EUR/USD umacnia się po jastrzębich działaniach EBC &Messaging

Outsized ECB Hike

Europejski Bank Centralny może i późno rozpoczął zacieśnianie, w porównaniu ze swoimi głównymi partnerami, ale od tego czasu działa dość agresywnie. Po wyprowadzeniu stóp z negatywnego terytorium w lipcu, urzędnicy dokonali historycznej podwyżki o 75 punktów bazowych w zeszłym tygodniu ^[1]. Stopa depozytowa wynosi obecnie 0,75% - jest to najwyższy poziom od ponad 10 lat.

Tak duży ruch był podyktowany rekordowym poziomem inflacji, która według ostatnich wstępnych danych wyniosła w lipcu 9,1% w strefie euro. Decydenci ocenili, że ich decyzja "przyspiesza " odejście od wysoce akomodacyjnych stóp i "zapewni terminowy powrót inflacji do naszego dwuprocentowego celu średnioterminowego ".

Więcej zacieśnienia przed nami

Bardzo jastrzębie oświadczenie towarzyszące polityce wskazywało na dalsze zacieśnianie w kolejnych miesiącach, stwierdzając, że "w ciągu następnych kilku posiedzeń spodziewamy się dalszego podnoszenia stóp procentowych w celu stłumienia popytu i zabezpieczenia się przed ryzykiem trwałego przesunięcia w górę oczekiwań inflacyjnych ".

Po raz kolejny jednak zabrakło wyraźnych wskazówek na przyszłość, podczas konferencji prasowej przewodnicząca Lagarde powstrzymała się od przypisania konkretnych wartości stopie neutralnej i końcowej. Powiedziała jednak, że obecny poziom "nie jest stopą neutralną " i że bank jest "daleko od celu " ^[2]

Reuters podał dziś, że według źródeł, decydenci mogą podnieść stopy procentowe do 2% lub więcej w celu obniżenia inflacji ^[3], dając tym samym wgląd w to, jaki może być ostateczny poziom stóp.

Środowisko Stagflacyjne

Rynki nie doceniają determinacji EBC do agresywnego podnoszenia stóp, ponieważ obawiają się recesji z powodu kryzysu energetycznego, co utrudniłoby zacieśnianie. Bank centralny nie widzi recesji w oparciu o swoje zaktualizowane prognozy bazowe, ale oczekuje, że gospodarka "znajdzie się w stagnacji w dalszej części roku i w pierwszym kwartale 2023 roku ".

Scenariusz negatywny przewiduje jednak skurczenie się gospodarki o 0,9% w przyszłym roku w przypadku "poważniejszych zakłóceń w dostawach energii dla Europy" i innych niekorzystnych wydarzeń. ^[4]

Urzędnicy podnieśli swoje prognozy inflacji, oczekując teraz, że pozostanie ona powyżej 9% przez resztę roku i wyniesie średnio 8,1% (z 6,8% poprzednio), przed złagodzeniem w 2023 roku.

Wysoka inflacja i spowolnienie gospodarcze oznaczają stagflację i dopiero okaże się, czy EBC będzie w stanie utrzymać swoje zaangażowanie w podnoszenie stóp, w tym środowisku, które ciągnie politykę w przeciwnych kierunkach.

Analiza EUR/USD

Wspólna waluta miała mieszaną reakcję na czwartkową decyzję, ale agresywna podwyżka i jastrzębi komentarz wzięły górę, gdyż para skacze dzisiaj.

EUR/USD próbuje teraz przebić się do dziennej chmury Ichimoku i wybicie powyżej tego krytycznego obszaru (1,0200-16) mogłoby otworzyć drzwi do większego odreagowania do sierpniowego maksimum i wyżej (1,0369).

Para ta nie jest jednak jeszcze bezpieczna, zarówno z perspektywy technicznej, jak i fundamentalnej, gdyż EBC nie jest jedynym jastrzębim bankiem. Fed podwyższa stopy od marca, a urzędnicy niedawno potwierdzili swoje zaangażowanie w zacieśnianie polityki pieniężnej, a rynki oczekują kolejnego dużego ruchu w przyszłym tygodniu.

Wskaźnik Relative Strength Index jest wykupiony, co może powstrzymać wzrost euro. W związku z tym, możemy być świadkami powrotu do parytetu, chociaż nowe 20-letnie minima (0,9863) mają na tym etapie wyższy stopień trudności.