EUR/USD oscyluje wokół parytetu przed decyzją Fed o stopach procentowych

Jastrzębi EBC

Europejski Bank Centralny (EBC) dokonał na początku miesiąca historycznie dużej podwyżki stóp o 75 punktów bazowych ^[1], podnosząc stopę depozytową do 0,75% i najwyższego poziomu od ponad 10 lat

Według decydentów, decyzja ta "przyspiesza " przejście z wysoce akomodacyjnych stóp i "zapewni terminowy powrót " inflacji do średniookresowego celu 2%. Inflacja zasadnicza CPI osiągnęła w sierpniu w strefie euro nowy rekordowy poziom 9,1% w ujęciu rocznym.

Posunięciu temu towarzyszyło jaskrawe oświadczenie polityczne, ponieważ urzędnicy zauważyli, że "w ciągu następnych kilku spotkań spodziewamy się dalszego podnoszenia stóp procentowych ", co pomogło euro oddalić się od parytetu względem greenbacka.

Gorąca inflacja w USA

Kraje europejskie nie są jedynymi, którym dokuczają wysokie koszty życia, a EBC nie jest jedynym bankiem centralnym, który działa w oparciu o wysoką inflację. Amerykańska Rezerwa Federalna znajduje się na ścieżce agresywnego zacieśniania, a jej członkowie wielokrotnie powtarzali, że doprowadzenie do inflacji jest ich głównym priorytetem, jednocześnie oddalając obawy o recesję po dwóch kolejnych kwartałach spadku PKB.

Główny indeks cen konsumpcyjnych w USA spadł w sierpniu do 8,3% r/r, ale odczyt bazowy, który nie uwzględnia cen energii i żywności, skoczył o 6,3% r/r do najwyższego poziomu od marca. Zburzyło to nadzieje na szczyt inflacji i wzmocniło oczekiwania co do ścieżki stóp procentowych Fed**, powodując wzrost dolara i spadek Wall Street.

Czas decyzji Fed

Na ostatnich dwóch posiedzeniach bank centralny podniósł stopy o 75 punktów bazowych i w dużej mierze utrzymał drzwi otwarte dla podobnego ruchu na tym tygodniu'decyzja, która ma zapaść w środę 21. Zeszłotygodniowy raport CPI postawił w grze jeszcze większy, pełny ruch o punkt procentowy. Jednakże podwyżka o 75 punktów bazowych ma największe prawdopodobieństwo (84%), według CME's FedWatch Tool w momencie pisania tego tekstu. ^[2].

Ponadto rynki widzą obecnie stopy procentowe na poziomie 4,50% do końca roku i aż 4,75% w 2023 roku. Czerwcowe projekcje Fed szacowały medianę stóp na 3,4% do końca 2022 roku i 3,8% do końca następnego roku ^[3], co wydawało się wtedy rozsądne, ale jest dalekie od miejsca, w którym rynki są teraz.

Z niecierpliwością będziemy więc czekać na środową aktualizację Staff Economic Projections (SEP), aby uzyskać więcej informacji na temat tego, gdzie urzędnicy banku widzą stopy w bliskim i średnim terminie.

Jak zawsze, język oświadczenia polityki i konferencji prasowej przewodniczącego Powella będzie uważnie obserwowany. Bank centralny porzucił ostatnio forward guidance i przestawił się na podejście "meeting-by-meeting", ale nadal będziemy zwracać uwagę na wskazówki dotyczące kolejnego kroku

Ponadto, interesujące będzie to, czy pojawi się jakakolwiek wzmianka o "miękkim lądowaniu" - odniesienie, które było interesująco nieobecne w ostatnich wypowiedziach Powella.

Analiza EUR/USD

Para umocniła się po jastrzębiej decyzji EBC, ale ostatni gorący raport CPI z USA spowodował jej spadek. EUR/USD na początku tygodnia zawisa wokół parytetu, czekając na decyzję Fed na kolejną nogę. Należy zachować ostrożność, gdyż takie wydarzenie może pobudzić zmienność i wywołać niebotyczne ruchy.

Wspólna waluta odrzuciła 38,2% zniesienia Fibonacciego spadku z przełomu maja i września oraz linię trendu spadkowego od dołków z 2022 r., co stwarza ryzyko nowych dwudziestoletnich dołków poniżej 0,9858. Z drugiej strony, EUR/USD wykazuje odporność wokół parytetu i może mieć okazję do pchnięcia w kierunku 1,2168, ale do takich ruchów potrzebny jest katalizator.