EUR/USD ostrożny po modyfikacji amerykańskiej inflacji i rozmowach o podwyżce stóp przez EBC

Inflacja w USA & Komentarz Fed

Wczorajsze dane dotyczące wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) wywołały zmienność, pokazując, że inflacja spadła w kwietniu do +8,3% w ujęciu rocznym dla głównego wskaźnika CPI i do +6,2% dla podstawowego odczytu, który nie uwzględnia cen żywności i energii.

Oznaczało to umiarkowany spadek w porównaniu z wynikami z marca, które wyniosły odpowiednio 8,5% i 6,5% i były najwyższe od czterech dekad, ale są to nadal "gorące" dane, które również przekroczyły oczekiwania na poziomie odpowiednio 8,1% i 6,0%.

Fed rozpoczął agresywną ścieżkę zacieśniania polityki pieniężnej, aby obniżyć inflację, która według prezesa Powella jest "o wiele za wysoka " ^[1]. Jednak według wstępnych danych z końca kwietnia gospodarka USA skurczyła się w pierwszym kwartale o 1,4%, a rynek pracy jest ciasny.

Mając to na uwadze, Powell wskazał na kolejne podwyżki stóp o pół procenta na dwóch kolejnych posiedzeniach, ale zasadniczo wykluczył większe ruchy o 75 punktów bazowych**, zaznaczając, że "nie jest to coś, co Komitet aktywnie rozważa "*.

Prezes Fed z St. Louis, mr Bullard, który jest wyborcą i prawdopodobnie najbardziej jastrzębim członkiem banku centralnego, zgodził się z tą ścieżką w wywiadzie dla Yahoo Finance po publikacji danych o CPI. Powiedział, że ruchy o 0,5% "to na razie dobry punkt odniesienia " i że 75 punktów bazowych to "nie jest mój podstawowy scenariusz ". ^[2]

EBC staje się bardziej jastrzębi

Europejski Bank Centralny (EBC) pozostaje daleko w tyle za swoimi głównymi partnerami i jest obecnie jedynym głównym bankiem centralnym, który nie podniósł stóp procentowych, ponieważ nawet RBA w zeszłym tygodniu podniósł stopy po raz pierwszy od ponad 10 lat.

EBC staje się jednak coraz bardziej "jastrzębi", zarówno w rzeczywistości, jak i werbalnie, ponieważ przesunął zakończenie programu skupu aktywów (APP) na trzeci kwartał tego roku, a niektórzy urzędnicy opowiadają się za podwyżkami stóp już w lipcu.

Wczoraj pani Lagarde potwierdziła perspektywę bardziej agresywnego zacieśnienia, wyrażając oczekiwanie, że program APP "powinien zostać zakończony na początku trzeciego kwartału". Oczekuje się, że podwyżki stóp rozpoczną się "jakiś czas" po zakończeniu APP, a prezes EBC zauważył, że "może to oznaczać okres zaledwie kilku tygodni ". ^[3]

Czynniki ryzyka

Rynki są niespokojne, ponieważ zmagają się z zacieśniającym się otoczeniem monetarnym, obawami o stagflację, wojną na Ukrainie i niestabilną sytuacją w Chinach. Druga co do wielkości gospodarka świata jest nadal zaangażowana w politykę zerowej liczby Covidów, pomimo niedawnego wzrostu liczby przypadków, które nasilają zakłócenia w łańcuchu dostaw.

Na początku tygodnia dr Tedros, dyrektor generalny Światowej Organizacji Zdrowia (WHO), wyraził opinię, że "takie podejście nie będzie trwałe, a biorąc pod uwagę zachowanie wirusa, uważam, że zmiana byłaby bardzo ważna ". ^[4]

Większe ryzyko płynie z Chin, ponieważ obawy dotyczące rynków nieruchomości w tym kraju powróciły dziś po tym, jak deweloper Sunac nie spłacił odsetek od obligacji i spodziewa się, że spóźni się z kolejnymi. ^[5]

Analiza EUR/USD

Publikacja wskaźnika CPI wywołała zmienność i dwukierunkowe działania, ponieważ inflacja spadła, ale nadal pozostaje blisko 40-letnich maksimów, a para zakończyła dzień niżej, pomimo komentarzy pani Lagarde. Dziś para pozostaje ostrożna, ponieważ inwestorzy monitorują wspomniane czynniki ryzyka, a różnica w polityce monetarnej między Fed a EBC jest nadal niekorzystna dla eurodolara.

Z technicznego punktu widzenia niewiele się zmieniło, gdyż impet spadkowy pozostaje nienaruszony, mimo niedawnej konsolidacji. Istnieje zwiększone ryzyko osiągnięcia nowych minimów, choć niedźwiedzie mogą potrzebować nowego impulsu do naruszenia poziomu 1,0339.

Z drugiej strony, EUR/USD wykazał się ostatnio pewną odpornością i nie można wykluczyć kolejnego ruchu w kierunku 1,0642, ale nie wzbudza to zaufania. Do trwałego odreagowania potrzebna byłaby znacząca zmiana nastrojów, która sprawiłaby, że EMA200 (w okolicach 1,0730) znalazłaby się na celowniku