EUR/GBP na skraju krzyża śmierci w oczekiwaniu na decyzję BoE

BoE Heightened Expectations

Bank Anglii podnosił stopy procentowe pięć razy z rzędu, począwszy od grudnia, ale ograniczył się do nie więcej niż 0,25% zmian, mimo że niektórzy urzędnicy głosowali za większymi podwyżkami.

Bank centralny może być jednak gotowy do zerwania z konwencją na czwartkowym posiedzeniu, decydując się na bardziej agresywną podwyżkę o 50 punktów bazowych, która byłaby największa od 1995 roku - jeśli się zmaterializuje. Oczekiwania rynku przesunęły się w kierunku takiego wyniku po tym, jak gubernator Bailey powiedział kilka tygodni temu, że podwyżka o 0,5% będzie "jednym z wyborów na stole ". ^[1]

Ostrzegł on jednak, że nie jest to "not locked in ", a BoE's track record, w odniesieniu do wskazówek, jest daleki od gwiezdnego. W ostatnich latach niekomunikuje swoich intencji, wprowadzając rynki w błąd, czego najlepszym przykładem jest zeszłoroczny termin podwyżki.

Nawet jeśli podwyżka wyniesie 50 punktów bazowych, nie jest to coś, co wygląda na trwałe i może nastąpić spowolnienie tempa zacieśniania, biorąc pod uwagę obawy o recesję.

Lift-Off EBC

Europejski Bank Centralny podwyższył stopy w lipcu po raz pierwszy od ponad dziesięciu lat, podążając za swoimi głównymi partnerami z wyraźnym opóźnieniem. Zrobił to jednak w sposób dobitny, gdyż podniósł je o 50 punktów bazowych, czyli więcej niż wcześniej informował.

Pomimo jastrzębiego ruchu, pani Lagarde była dość niejasna co do intencji decydentów w odniesieniu do następnego spotkania we wrześniu, zauważając, że poprzednie forward guidance jest "no longer applicable ". ^[2]

Sky high inflation puts pressure on the ECB for more aggressive tightening, while fears of economic downturn maybe over-stretched, since the Euro Area grew by a healthy 4% in Q2, according to last week's preliminary data.

Biorąc to pod uwagę oraz ostatnie komentarze różnych urzędników, kolejna podwyżka o 0,5% nie wydaje się na tym etapie przesadzona, choć do następnego spotkania pozostał miesiąc, a więc sporo czasu.

Analiza EUR/GBP

Lipcowa podwyżka EBC nie pomogła zbytnio tej parze, ponieważ wątpliwości co do kolejnego ruchu i rosnące oczekiwania wobec Banku Anglii spowodowały spadek kursu w lipcu.

Kolejna noga ruchu będzie prawdopodobnie zdeterminowana przez jutrzejszą'decyzję BoE i forward guidance, podczas gdy szersza trajektoria od różnicy w polityce pieniężnej obu banków. Oczekujemy również zaktualizowanych projekcji gospodarczych i należy zachować ostrożność, zwłaszcza biorąc pod uwagę słabe umiejętności komunikacyjne BoE.

EUR/GBP pochodzi ze swojego najgorszego miesiąca od trzech lat, a krajobraz techniczny znacznie się pogorszył. Patrząc na wykres dzienny, odrzucił kluczowe 38,2% Fibonacci spadku 2020 High/2022 Low i jest teraz na skraju formowania Krzyża Śmierci, EMA50 przecinającego się poniżej EMA200.

Nie wiemy, czy rzeczywiście się to zmaterializuje, ale ostatni raz miało to miejsce w trendzie spadkowym 2021-2022. Biorąc pod uwagę powyższe czynniki, świeże wieloletnie minima (0.8202) nie byłyby zaskoczeniem. Z drugiej strony, wskaźnik Relative Strength zbliża się do terytorium wyprzedania, co mogłoby pomóc euro w odreagowaniu.

Patrząc na wykres H4, ostatnie załamanie przyniosło 0,8247 w centrum uwagi, ale silny katalizator będzie wymagany do naruszenia, podczas gdy trwałe osłabienie poniżej 0,8200 nie wygląda na razie łatwo.

Z drugiej strony, jeżeli BoE nie dostarczy informacji, wówczas EUR/GBP mógłby znaleźć okazję do odbicia, ale rejon powyżej EMA200 (0,8480) stanowi istotną blokadę, która zawiera dzienną chmurę Ichimoku i opadającą linię trendu tworzącą tegoroczny szczyt.