Ingerencja BoJ jest niebezpieczna, a USDJPY nadal się umacnia

Premier Japonii Fumio Kushida poparł bardzo luźną politykę monetarną BoJ. Przyznał, że gwałtowny spadek wartości jena jest niepokojący, ale uważa, że kursy walutowe powinny być rozpatrywane niezależnie od polityki monetarnej. Stwierdzenie to jest co najmniej dziwne, ponieważ bardzo luźna polityka pieniężna bezpośrednio przyczynia się do osłabienia jena

BoJ broni poziomu 25 pb na 10-letniej stopie procentowej. W rezultacie rentowności stale testują ten poziom, próbując przebić się wyżej. Biorąc jednak pod uwagę obecne globalne środowisko inflacyjne, można się zastanawiać, czy Fed będzie w stanie bronić tego poziomu przez czas nieokreślony.

Utrzymywanie jena na tak niskim poziomie powoduje wzrost inflacji w Japonii, co może doprowadzić do podwyżki stóp procentowych. Interwencja banku centralnego nie pozwala na skuteczne działanie naturalnych mechanizmów kontroli inflacji. Blokada ta stanowi poważne zagrożenie, ponieważ kiedy nastąpi korekta, nagromadzona energia może doprowadzić do ogromnych wydarzeń, gdy rynek się zrelatywizuje

Źródło: www.tradingview.com

Górny wykres to miesięczny wykres spreadu między amerykańskimi 10-letnimi obligacjami skarbowymi a japońskimi JGB (japońskimi obligacjami rządowymi). Różnica ta szybko rośnie, więc wskaźnik RSI dla tej serii jest wykupiony (zielony prostokąt). Takie przekroczenie jest niezwykle rzadkie - ostatni raz RSI był wykupiony w maju 1994 r. (było to znacznie krótsze, znacznie mniej zaaranżowane i doprowadziło do aprecjacji jena). Trzeci wykres przedstawia USDJPY. Również w tym przypadku para walutowa odzwierciedla wzrost spreadu do tego stopnia, że jej współczynnik korelacji wynosi aż 0,97 - jest to niemal idealna korelacja dodatnia