Το USD/JPY επεκτείνει την πτώση του, στον απόηχο μιας επιφυλακτικής Fed & προεδρίας; Συρρίκνωση του ΑΕΠ των ΗΠΑ
Συρρίκνωση του ΑΕΠ των ΗΠΑ
Η αμερικανική οικονομία συρρικνώθηκε για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο, καθώς τα χθεσινά προκαταρκτικά στοιχεία έδειξαν ότι το εξαμηνιαίο ΑΕΠ υποχώρησε κατά 0,9% το δεύτερο τρίμηνο του έτους, μετά από μείωση 1,6% το πρώτο τρίμηνο.
Παρόλο που δεν υπάρχει καθολικά αποδεκτός ορισμός, πιστεύεται γενικά ότι δύο συνεχόμενα τρίμηνα οικονομικής συρρίκνωσης, συνιστούν ύφεση. Ωστόσο, θα πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι αυτή είναι μόνο η πρώτη ανάγνωση και τα στοιχεία τείνουν να αναθεωρούνται σημαντικά, μέχρι να φτάσουμε στην τελική εκτύπωση.
Ο πρόεδρος της Fed Powell υπαινίχθηκε το γεγονός αυτό, σημειώνοντας ότι "τείνετε να παίρνετε την πρώτη έκθεση για το ΑΕΠ νομίζω με επιφύλαξη ", κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου που παραχώρησε την Τετάρτη. Απέρριψε επίσης τους φόβους για ύφεση και επισήμανε πολλούς τομείς της οικονομίας που πάνε καλά, όπως η αγορά εργασίας, δηλώνοντας σαφώς ότι "δεν νομίζω ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται αυτή τη στιγμή σε ύφεση ". [1]
Από την άλλη πλευρά, υπάρχουν και άλλοι δείκτες που παραπέμπουν σε ύφεση, όπως η αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων, αφού οι αποδόσεις των 10ετών είναι κάτω από τις αποδόσεις των 2ετών εδώ και καιρό
Reserved Fed
Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ προχώρησε σε άλλη μια επιθετική αύξηση των επιτοκίων κατά 0,75 νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα, έχοντας αυξήσει τα επιτόκια σωρευτικά κατά 225 μονάδες βάσης από τον Μάρτιο, σε έναν κύκλο που μπορεί να χαρακτηριστεί μόνο ως πολύ επιθετικός και εμπροσθοβαρής σύσφιξης.
Αυτό γίνεται προκειμένου να μειωθεί ο πληθωρισμός που βρίσκεται σε υψηλά επίπεδα δεκαετιών, κάτι που μέχρι στιγμής δεν έχει συμβεί και όσο τα πράγματα δεν αλλάζουν, θα είναι δύσκολο για τη Fed να ξεφύγει από αυτό το μονοπάτι.
Παρά την προκλητική στάση της Fed γύρω από τις προοπτικές ύφεσης, ο κ. Πάουελ προσπάθησε την Τετάρτη να προετοιμάσει τις αγορές για λιγότερο επιθετικές αυξήσεις στο μέλλον και η χθεσινή εκτύπωση του ΑΕΠ θεωρείται κάτι που θα μπορούσε να οδηγήσει την κεντρική τράπεζα να πάρει το πόδι της από το πεντάλ.
Διαφορά Fed-BoJ
Ακόμα και αν ο γερακιώτικος χαρακτήρας της Fed έχει κορυφωθεί ή πλησιάζει στο αποκορύφωμά του, η απόκλιση με την Τράπεζα της Ιαπωνίας παραμένει έντονη, καθώς η τελευταία συνεχίζει να εφαρμόζει εξαιρετικά χαλαρή νομισματική πολιτική, συμπεριλαμβανομένης της αξιοποίησης της αγοράς ομολόγων για τον έλεγχο της καμπύλης αποδόσεων
Η BoJ δεν έχει αμφιταλαντευθεί από αυτή τη στάση, ακόμη και όταν ο πληθωρισμός ΔΤΚ (εξαιρουμένων των νωπών τροφίμων) βρίσκεται πάνω από τον στόχο του 2% για τρεις συνεχόμενους μήνες τώρα.
Η σημερινή περίληψη των απόψεων της τελευταίας συνεδρίασης πολιτικής αυτού του μήνα, αναγνώρισε την πρόσφατη άνοδο των τιμών, αλλά και ότι "η επίτευξη του στόχου της σταθερότητας των τιμών με σταθερό τρόπο είναι δύσκολη ". Επιπλέον, αναφέρεται ότι "είναι σκόπιμο για την Τράπεζα να συνεχίσει την τρέχουσα νομισματική χαλάρωση ". [2]
Ανάλυση USD/JPY
Αυτή η έντονη διαφορά πολιτικής έστειλε το ζεύγος σε ένα εντυπωσιακό ράλι που κορυφώθηκε σε υψηλά σχεδόν 24 ετών στις αρχές του μήνα. Ωστόσο, καθώς οι προσδοκίες σύσφιξης της Fed έχουν μειωθεί πρόσφατα, υπήρξε έκτοτε διόρθωση και το ζεύγος οδεύει προς τον χειρότερο μήνα του από το 2019.
Το USD/JPY επεκτείνει την πτώση του με απώλειες περίπου 1% σήμερα και διασπά την περιοχή των 133,00 και το 23,6% Fibonacci από την προέλαση του 2022 Low/High, κάτι για το οποίο είχαμε προειδοποιήσει στην ανάλυσή μας στην αρχή της εβδομάδας. Αυτό δημιουργεί κίνδυνο για δοκιμή του 38,2% Fibonacci (129,48), αλλά είμαστε επιφυλακτικοί, ενώ το DMA200 είναι μακρινό (μέσα των 124,00).
Παρά τη βουτιά δύο εβδομάδων και τη χαλάρωση των προσδοκιών γύρω από τη Fed, η απόκλιση με την BoJ είναι δύσκολο να δικαιολογήσει πολύ μεγαλύτερη αδυναμία του USD/JPY. Επιπλέον, η πτώση είναι υπερεκτιμημένη, καθώς ο δείκτης σχετικής ισχύος κινείται στα πιο υπερπουλημένα επίπεδα του έτους
Τα τρέχοντα επίπεδα και το σύννεφο Ichimoku έχουν τη δυνατότητα να περιορίσουν την πτώση, αλλά το δολάριο θα χρειαστεί έναν καταλύτη για να το ωθήσει πίσω πάνω από τον EMA200 (135,70). Αυτό θα σταματούσε τη βραχυπρόθεσμη πτωτική τάση και θα μπορούσε τελικά να οδηγήσει σε υψηλότερα υψηλά προς τα 142,49, αλλά είναι νωρίς να μιλάμε γι' αυτό.
Σε κάθε περίπτωση, το επόμενο σκέλος της κίνησης θα καθοριστεί πιθανότατα από τον σημερινό πληθωρισμό PCE από τις ΗΠΑ, οπότε χρειάζεται προσοχή.
Νίκος Τζαμπούρας
Senior Market Specialist
Ο Νίκος Τζαμπούρας είναι απόφοιτος του τμήματος Διεθνών και Ευρωπαϊκών Οικονομικών Σπουδών (ΔΕΟΣ) του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών (Πρώην ΑΣΟΕΕ).
Έχει μακρά παρουσία στην FXCΜ, καθώς ξεκίνησε στην εταιρεία το 2011. Έχει υπηρετήσει από πολλαπλές θέσεις, ειδικεύεται όμως στην ανάλυση και τον σχολιασμό των αγορών.
Με το εκπαιδευτικό του υπόβαθρο στις διεθνείς σχέσεις, επικεντρώνεται όχι μόνο στην Τεχνική Ανάλυση, αλλά επίσης στην Θεμελιώδη και Γεωπολιτική Ανάλυση – που έχουν αυξανόμενο αντίκτυπο στις χρηματαγορές.
Έχει πολυετή εμπειρία στην ανάλυση των αγορών, αλλά και στην διεξαγωγή εκπαιδευτικών επενδυτικών σεμιναρίων, τόσο διαδικτυακά όσο και εκ του σύνεγγυς.
Αναφορές
| Ανακτημένο 29 Ιούλ 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220727.htm | |
| Ανακτημένο 26 Μαρ 2023 https://www.boj.or.jp/en/mopo/mpmsche_minu/opinion_2022/opi220721.pdf |
Το υλικό αυτό αποτελεί επικοινωνία marketing και δεν λαμβάνει υπόψιν τις προσωπικές σας συνθήκες, την επενδυτική σας εμπειρία ή την τρέχουσα οικονομική σας κατάσταση. Το περιεχόμενο παρέχεται ως γενικό σχόλιο της αγοράς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνεται ως ότι περιέχει οποιονδήποτε τύπο επενδυτικής συμβουλής, επενδυτικής πρότασης και/ή πρόσκληση για οποιεσδήποτε επενδυτικές συναλλαγές. Αυτή η επικοινωνία αγορών δεν συνεπάγεται ή επιβάλλει υποχρέωση σε εσάς για οποιαδήποτε επενδυτική συναλλαγή και/ή αγορά επενδυτικών προϊόντων ή υπηρεσιών. Το υλικό αυτό δεν έχει συνταχθεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που είναι σχεδιασμένες για την προώθηση της ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση πραγματοποίησης συναλλαγών προ της διάδοσης επενδυτικής έρευνας.
Η FXCM και οποιεσδήποτε από τις Συνδεδεμένες Εταιρείες της, δεν θα ευθύνονται με οποιονδήποτε τρόπο απέναντι σε εσάς για τυχόν ανακρίβειες, λάθη ή παραλείψεις, ανεξάρτητα από την αιτία, στο περιεχόμενο αυτού του υλικού ή για τυχόν ζημίες (άμεσες ή έμμεσες) που προκύπτουν από την χρήση τέτοιου υλικού, υπηρεσιών και του περιεχομένου τους. Συνεπώς, οποιοδήποτε άτομο ενεργεί βάσει αυτού το πράττει εξ ολοκλήρου με δικό του ρίσκο. Παρακαλούμε βεβαιωθείτε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει την Πλήρη Αποποίηση Ευθυνών και την Ευθύνη σχετικά με τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.