Η Αποθεματική Τράπεζα της Νέας Ζηλανδίας αύξησε και πάλι τα επιτόκια, επιβεβαιώνοντας τη στρεψοδικία της

Ένα έτος πεζοπορίας

Η Κεντρική Τράπεζα της Νέας Ζηλανδίας ήταν η πρώτη μεγάλη κεντρική τράπεζα που αύξησε τα επιτόκια, έχοντας ξεκινήσει ακριβώς πριν από ένα χρόνο (τον Οκτώβριο του 2021), νικώντας την Τράπεζα της Αγγλίας, της οποίας η αύξηση έγινε δύο μήνες αργότερα.

Σήμερα, αύξησε τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης, προσαρμόζοντας το επίσημο ταμειακό επιτόκιο στο 3,5% ^[1] και στο υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2015. Αυτή ήταν η όγδοη συνεχόμενη κίνηση αυτού του μεγέθους και η όγδοη συνεχόμενη αύξηση συνολικά

Η τράπεζα εκτελεί τον πιο επιθετικό κύκλο σύσφιξης από τότε που εισήχθη το OCR το 1999, έχοντας πραγματοποιήσει αυξήσεις αξίας 325 μονάδων βάσης από την περσινή άνοδο.

Hawkish Stance

Δεδομένων των αυξημένων επιτοκίων και των δυσμενών επιπτώσεων που συνήθως έχουν στην οικονομία και την υστέρησή της, δεν θα ήταν παράλογο οι αξιωματούχοι να αμβλύνουν τη στάση τους. Μόλις μία ημέρα νωρίτερα, οι Αυστραλοί ομόλογοί τους το έπραξαν, καθώς η RBA αύξησε τα επιτόκια μόνο κατά 0,25%, επιβραδύνοντας τον ρυθμό του κύκλου σύσφιξης.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της RBNZ, ωστόσο, όχι μόνο δεν έδειξαν σημάδια υποχώρησης, αλλά συζήτησαν μάλιστα το ενδεχόμενο μιας ακόμη μεγαλύτερης κίνησης κατά 75 μονάδες βάσης, όπως έδειξαν τα πρακτικά της συνεδρίασης. Επιπλέον, έκριναν σκόπιμο "να συνεχίσουν να συσφίγγουν τις νομισματικές συνθήκες με ρυθμό ".

Τον Αύγουστο, η κεντρική τράπεζα είχε αναβαθμίσει τις προβλέψεις της για το επίσημο ταμειακό επιτόκιο (OCR), αναμένοντας ότι θα κορυφωθεί στο 4,1% το επόμενο έτος και θα παραμείνει σε αυτό το επίπεδο και το 2023 ^[2], γεγονός που συνεπάγεται αυξήσεις της τάξης των 50-75 μ.β.. Η κεντρική τράπεζα έχει μία ακόμη συνεδρίαση πολιτικής εντός του τρέχοντος έτους και η πρώτη του 2023 αναμένεται τον Φεβρουάριο.

Υψηλός πληθωρισμός & ανθεκτική οικονομία

Ο ραγδαίος πληθωρισμός μάλλον δεν άφηνε πολλά περιθώρια για επιβράδυνση, καθώς ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) είχε σκαρφαλώσει στο 7,3% (σε ετήσια βάση) το δεύτερο τρίμηνο και στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριάντα δύο ετών. Πίσω στις προβλέψεις του Αυγούστου, η τράπεζα θεωρούσε ότι αυτό το επίπεδο ήταν το ανώτατο, αλλά σε κάθε περίπτωση, αναμένει ότι θα παραμείνει αυξημένο κατά το επόμενο έτος.

Η επιτροπή σχολίασε σήμερα τις υποτιμήσεις του ακτινιδίου, σημειώνοντας ότι αν διατηρηθούν θα δημιουργούσαν "περαιτέρω ανοδικό κίνδυνο για τον πληθωρισμό κατά τη διάρκεια του ορίζοντα πρόβλεψης ".

Όσον αφορά την αγορά εργασίας, η επιτροπή έκρινε ότι αυτή "παραμένει πολύ σφιχτή ", με το ποσοστό ανεργίας να διαμορφώνεται στο 3,3% το δεύτερο τρίμηνο, οριακά αυξημένο από το 3,2% που ήταν το χαμηλότερο επίπεδο ρεκόρ. Ωστόσο, η RBNZ αύξησε τις προβλέψεις της και το βλέπει πέρα από το 4% το 2023 και στο 5% το 2025.

Οι αξιωματούχοι αναγνώρισαν επίσης την πρόσφατη ανάκαμψη του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος, το οποίο αυξήθηκε με υγιή ρυθμό 1,7% το δεύτερο τρίμηνο (σε τριμηνιαία βάση), μετά τη συρρίκνωση κατά 0,2% του πρώτου τριμήνου, αλλά η τράπεζα αναμένει πολύ χαμηλούς ρυθμούς ανάπτυξης για τα επόμενα τρίμηνα.

Συνολικά, η οικονομία έχει επιδείξει ανθεκτικότητα, επιτρέποντας στην κεντρική τράπεζα να συνεχίσει την επιθετική νομισματική σύσφιξη, αλλά τα πρώτα προειδοποιητικά σημάδια είναι εδώ και μένει να δούμε πότε θα κρίνει σκόπιμο να επιβραδύνει.

NZD/USD Αντίδραση

Το ζεύγος είχε πέσει στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2020 την περασμένη εβδομάδα, η οποία ήταν η έβδομη συνεχόμενη χαμένη, λόγω της αποστροφής κινδύνου και της κυριαρχίας του δολαρίου ΗΠΑ. Το δολάριο έχει ξεφουσκώσει από τότε, επιτρέποντας στο NZD/USD να βρει κάποια ανάπαυλα.

Η σημερινή γερακίσια απόφαση της RBNZ, έστειλε αρχικά το ζεύγος υψηλότερα. Ωστόσο, η κίνηση περιορίστηκε από το 38,2% Fibonacci της πτώσης του υψηλού/χαμηλού του Σεπτεμβρίου και τα κέρδη διαγράφηκαν γρήγορα.