Η Fed μπορεί να μην είναι σε θέση να πάρει το πόδι της από το γκάζι
Η Fed υπάρχει για να εκπληρώνει τη διπλή της αποστολή: την επίτευξη της μέγιστης απασχόλησης και τη σταθερότητα των τιμών, που ορίζεται ως πληθωρισμός 2% μακροπρόθεσμα. Το δελτίο τύπου της 27ης Ιουλίου αναφέρει: "Η Επιτροπή είναι σθεναρά προσηλωμένη στην επιστροφή του πληθωρισμού στο στόχο του 2%"
Οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό έχουν οδηγήσει την αγορά από τότε που ο πρόεδρος της Fed ανακοίνωσε την απόσυρση του όρου "μεταβατικός" στην ομιλία του προς τους νομοθέτες στις 30 Νοεμβρίου του περασμένου έτους. Ωστόσο, εκτιμούμε ότι οι αγορές προεξοφλούσαν υψηλότερο πληθωρισμό ακόμη και πριν από αυτή την ανακοίνωση, από τον Σεπτέμβριο του 2021
Εξετάστε τους ετήσιους ρυθμούς μεταβολής του βασικού ΔΤΚ και του βασικού PCE
Πηγή: www.tradingview.com
Κατ' αρχάς είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ο πυρήνας PCE είναι πιθανότατα ο καλύτερος δείκτης πληθωρισμού. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι έχει μια δυναμική πτυχή που λαμβάνει υπόψη τα φθηνότερα υποκατάστατα. Είναι επίσης ευρύτερος, καθώς εξετάζει τα αγαθά που πωλούν οι επιχειρήσεις (ο ΔΤΚ δεν λαμβάνει υπόψη του τα πιο προσιτά υποκατάστατα και εξετάζει μόνο τα αγαθά που αγοράζουν τα νοικοκυριά).
Παρά το γεγονός αυτό, έχουν ισχυρή συσχέτιση και οι δύο σειρές κλώτσησαν προς τα πάνω από τις 30 Μαΐου (μπλε διακεκομμένη οριζόντια γραμμή). Επιπλέον, αυτή η ώθηση δυναμικής έρχεται όταν ο πυρήνας PCE απέχει ακόμη 2,79% από τον στόχο της Fed (κάτω κόκκινο βέλος). Οι πρόσφατες κινήσεις της αγοράς είναι εκπληκτικές λόγω της διαβεβαίωσης στη δήλωση της Τετάρτης ότι η Fed δεσμεύεται να επιτύχει τον στόχο του 2%. Τα πραγματικά επιτόκια έχουν μειωθεί αισθητά από τη συνέντευξη Τύπου της προέδρου της Fed
Πηγή: www.tradingview.com
Το πραγματικό επιτόκιο 10 ετών απέχει μόλις 7 μονάδες βάσης από το 0 (διάγραμμα με μαύρη γραμμή) και το επιτόκιο 5 ετών βρίσκεται 7 μονάδες βάσης κάτω από το 0 (διάγραμμα με κόκκινη γραμμή). Δεδομένου ότι τα επιτόκια περιλαμβάνονται στον παρονομαστή της χρονικής αξίας του χρήματος, αυτή η απομείωση στηρίζει τις παρούσες αξίες. Δρα δηλαδή ενάντια στις ιδιοτροπίες και τις επιθυμίες της δηλωμένης πρόθεσης της Fed να ελέγξει τον πληθωρισμό
Υποθέτοντας ότι ο πληθωρισμός παραμένει η πρωταρχική εστίαση της Fed, η πτώση των πραγματικών επιτοκίων είναι μια κατευθυνόμενη ανωμαλία. Ως εκ τούτου, η προσοχή είναι σκόπιμη - είτε η αγορά συνειδητοποιεί το λάθος της είτε κάποιος αξιωματούχος της κεντρικής τράπεζας θα το ανακοινώσει στην αγορά.
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor (MSTA, CFTe, MFTA) is a Senior Market Specialist at FXCM. He joined the firm in October 2017 and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa and holds the coveted Certified Financial Technician and Master of Financial Technical Analysis qualifications from the International Federation of Technical Analysts. He is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom and combined with his over 20 years of financial markets experience provides resources of a high standard and quality. Russell analyses the financial markets from both a fundamental and technical view and emphasises prudent risk management and good reward-to-risk ratios when trading.
Το υλικό αυτό αποτελεί επικοινωνία marketing και δεν λαμβάνει υπόψιν τις προσωπικές σας συνθήκες, την επενδυτική σας εμπειρία ή την τρέχουσα οικονομική σας κατάσταση. Το περιεχόμενο παρέχεται ως γενικό σχόλιο της αγοράς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνεται ως ότι περιέχει οποιονδήποτε τύπο επενδυτικής συμβουλής, επενδυτικής πρότασης και/ή πρόσκληση για οποιεσδήποτε επενδυτικές συναλλαγές. Αυτή η επικοινωνία αγορών δεν συνεπάγεται ή επιβάλλει υποχρέωση σε εσάς για οποιαδήποτε επενδυτική συναλλαγή και/ή αγορά επενδυτικών προϊόντων ή υπηρεσιών. Το υλικό αυτό δεν έχει συνταχθεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που είναι σχεδιασμένες για την προώθηση της ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση πραγματοποίησης συναλλαγών προ της διάδοσης επενδυτικής έρευνας.
Η FXCM και οποιεσδήποτε από τις Συνδεδεμένες Εταιρείες της, δεν θα ευθύνονται με οποιονδήποτε τρόπο απέναντι σε εσάς για τυχόν ανακρίβειες, λάθη ή παραλείψεις, ανεξάρτητα από την αιτία, στο περιεχόμενο αυτού του υλικού ή για τυχόν ζημίες (άμεσες ή έμμεσες) που προκύπτουν από την χρήση τέτοιου υλικού, υπηρεσιών και του περιεχομένου τους. Συνεπώς, οποιοδήποτε άτομο ενεργεί βάσει αυτού το πράττει εξ ολοκλήρου με δικό του ρίσκο. Παρακαλούμε βεβαιωθείτε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει την Πλήρη Αποποίηση Ευθυνών και την Ευθύνη σχετικά με τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.