Η Τράπεζα της Ιαπωνίας διατήρησε την πολιτική χαλάρωσης, έκανε σπάνια αναφορά σε συναλλαγματικές ισοτιμίες

Η BoJ διατηρεί τη στάση της τόνωσης

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) δεν προχώρησε σε καμία αλλαγή της μαζικής πολιτικής της νομισματικής χαλάρωσης και διατήρησε τα επιτόκια στο -0,1, ενώ διατήρησε τη μελλοντική της καθοδήγηση για τα βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα επιτόκια να "παραμείνουν στο σημερινό ή χαμηλότερο επίπεδο ". [1]

Η κεντρική τράπεζα παρεμβαίνει συχνά στην αγορά ομολόγων προκειμένου να περιορίσει τις ανεπιθύμητες αυξήσεις των αποδόσεων, έχοντας πράξει το ίδιο, πολλές φορές αυτή την εβδομάδα [2]. Σήμερα επανέλαβε τη δέσμευσή της να αγοράσει "ένα απαραίτητο ποσό " ιαπωνικών κρατικών ομολόγων (JGBs), έτσι ώστε οι αποδόσεις των 10ετών JGBs να παραμείνουν κοντά στο 0%, προσφέροντας να τα αγοράσει στο 0,25% σε "κάθε εργάσιμη ημέρα ".

Φυσικά, τίποτα από όλα αυτά δεν αποτελεί έκπληξη, παρά την πρόσφατη αύξηση του πληθωρισμού, αφού πρόσφατα είδαμε αξιωματούχους να επαναβεβαιώνουν την αποφασιστικότητά τους να επιμείνουν στα μαζικά κίνητρα. Ο Διοικητής Kuroda, για παράδειγμα, είχε σημειώσει σε ομιλία του νωρίτερα αυτό το μήνα, ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής "θα τηρήσουν ισχυρή στάση για τη συνέχιση της νομισματικής χαλάρωσης " [3].

Σπάνια αναφορά FX

Αυτή η δέσμευση στη νομισματική τόνωση, με τα υπο-μηδενικά επιτόκια του διαδικτύου και τις συνεχείς παρεμβάσεις στην αγορά ομολόγων, έχουν δημιουργήσει μια εντυπωσιακή βουτιά στο ιαπωνικό γεν, το οποίο χάνει περισσότερο από 15% από την αρχή του έτους έναντι του δολαρίου.

Παρόλο που ένα ασθενέστερο γεν θεωρείται συχνά ως ευεργέτημα για την οικονομία, δεδομένου ότι η Ιαπωνία είναι εξαγωγική χώρα, η πρόσφατη άνοδος των τιμών της ενέργειας και των βασικών εμπορευμάτων λειτουργεί εναντίον αυτού, πλήττοντας τους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις.

Αυτό οδήγησε την Τράπεζα της Ιαπωνίας να κάνει μια ασυνήθιστη αναφορά στο συναλλαγματικό ισοζύγιο, λέγοντας ότι "είναι απαραίτητο να δοθεί η δέουσα προσοχή στις εξελίξεις στις χρηματοπιστωτικές και συναλλαγματικές αγορές και στον αντίκτυπό τους στην οικονομική δραστηριότητα και τις τιμές της Ιαπωνίας ".

Μένει να δούμε αν αυτό είναι ένα πρώτο μικρό βήμα προς την ομαλοποίηση της πολιτικής, αλλά αν και η δήλωση αυτή έχει αρκετή βαρύτητα δεδομένης της σπανιότητάς της, μάλλον ήταν μάλλον ήπια.

Οικονομική ανάπτυξη & πληθωρισμός

Η ιαπωνική οικονομία συρρικνώθηκε κατά 0,5% το πρώτο τρίμηνο του έτους (σε ετήσια βάση), αν και αυτό ήταν καλύτερο από το -1% της πρώτης προκαταρκτικής μέτρησης.

Η BoJ ακούστηκε αισιόδοξη σήμερα, λέγοντας ότι η οικονομία έχει "ανακάμψει ως τάση " και είναι πιθανό να ανακάμψει, αλλά προειδοποίησε για την "εξαιρετικά υψηλή " αβεβαιότητα και την "καθοδική πίεση που προέρχεται από την άνοδο των τιμών των εμπορευμάτων λόγω παραγόντων όπως η κατάσταση γύρω από την Ουκρανία ".

Η Παγκόσμια Τράπεζα μείωσε τις προβλέψεις της για την παγκόσμια ανάπτυξη αυτόν τον μήνα και αναμένει ότι η αύξηση του ΑΕΠ της Ιαπωνίας θα παραμείνει στο 1,7% φέτος, πριν επιβραδυνθεί στο +1,3% το 2023 και στο 0,6% το 2024 .

Η υπερ-χαλαρή νομισματική πολιτική από την κεντρική της Ιαπωνίας φαίνεται να δικαιολογείται, αν λάβουμε υπόψη την προαναφερθείσα συρρίκνωση του ΑΕΠ και την εξαγωγική ιδιότητα της χώρας.

Δεδομένης της εκτίναξης των τιμών των εμπορευμάτων, ωστόσο, η πτώση του γεν ασκεί ανοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό. Τα στοιχεία του περασμένου μήνα αποκάλυψαν ότι ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (μείον τα νωπά τρόφιμα) ξεπέρασε τον στόχο της τράπεζας για 2% τον Απρίλιο, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2015, με την τελευταία ενημέρωση να αναμένεται την επόμενη εβδομάδα.

Οι αξιωματούχοι έχουν μέχρι στιγμής απορρίψει αυτή την άνοδο των τιμών, κάτι που είναι λογικό, καθώς η Ιαπωνία παραδοσιακά μαστίζεται από το αντίθετο πρόβλημα: τον αποπληθωρισμό. Σήμερα η τράπεζα σημείωσε ότι ο ΔΤΚ είναι πιθανό να κυμανθεί γύρω στο 2% "προς το παρόν ", αλλά αναμένεται να "επιβραδυνθεί στη συνέχεια ".

Απομόνωση της BoJ

Η σημερινή ανακοίνωση της Τράπεζας της Ιαπωνίας επιβεβαίωσε τη μεγάλη απόκλιση της πολιτικής της σε σχέση με τις μεγάλες ομολόγους της και την απομονώνει περαιτέρω, αφού ο υπόλοιπος κόσμος σφίγγει, για την καταπολέμηση του ραγδαίου πληθωρισμού.

Νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, η Fed των ΗΠΑ προχώρησε στη μεγαλύτερη αύξηση των επιτοκίων της εδώ και σχεδόν 30 χρόνια, αντιδρώντας στο πρόσφατο άλμα του ΔΤΚ, ενώ η Τράπεζα της Αγγλίας αύξησε τα επιτόκια για πέμπτη συνεχόμενη φορά, παρά τους φόβους για επικείμενη ύφεση.

Ακόμη και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ανακοίνωσε την περασμένη εβδομάδα ένα σχέδιο για πολλαπλές αυξήσεις επιτοκίων, ξεκινώντας με 25 μονάδες βάσης τον Ιούλιο.

Αντίδραση USD/JPY

Το ζεύγος είχε φθάσει στα υψηλότερα επίπεδα από το 1998 στην αρχή της εβδομάδας (135,61), αλλά στη συνέχεια διόρθωσε στα μέσα του 131,00, όπως αναμέναμε από την τελευταία μας ανάλυση. Σήμερα επιστρέφει σε θετικό έδαφος, καθώς η BoJ επιβεβαίωσε εκ νέου την υπερβολικά ήπια στάση της και η σπάνια αναφορά στο FX δεν επιβάρυνε το USD/JPY.

Η διαφορά πολιτικής παραμένει δυσμενής για το ζεύγος και από τεχνική άποψη, η ρηχή διόρθωση, δίνει στο δολάριο την ευκαιρία να συνεχίσει την προέλασή του

Νίκος Τζαμπούρας

Senior Market Specialist

Ο Νίκος Τζαμπούρας είναι απόφοιτος του τμήματος Διεθνών και Ευρωπαϊκών Οικονομικών Σπουδών (ΔΕΟΣ) του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών (Πρώην ΑΣΟΕΕ).

Έχει μακρά παρουσία στην FXCΜ, καθώς ξεκίνησε στην εταιρεία το 2011. Έχει υπηρετήσει από πολλαπλές θέσεις, ειδικεύεται όμως στην ανάλυση και τον σχολιασμό των αγορών.

Με το εκπαιδευτικό του υπόβαθρο στις διεθνείς σχέσεις, επικεντρώνεται όχι μόνο στην Τεχνική Ανάλυση, αλλά επίσης στην Θεμελιώδη και Γεωπολιτική Ανάλυση – που έχουν αυξανόμενο αντίκτυπο στις χρηματαγορές.

Έχει πολυετή εμπειρία στην ανάλυση των αγορών, αλλά και στην διεξαγωγή εκπαιδευτικών επενδυτικών σεμιναρίων, τόσο διαδικτυακά όσο και εκ του σύνεγγυς.

Αναφορές

1

Ανακτημένο 17 Ιούν 2022 https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2022/k220617a.pdf

2

Ανακτημένο 17 Ιούν 2022 https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2022/rel220615a.pdf

3

Ανακτημένο 17 Ιούν 2022 https://www.boj.or.jp/en/announcements/press/koen_2022/data/ko220606a1.pdf

ΔΙΕΥΚΡΙΝΙΣΕΙΣ

Το υλικό αυτό αποτελεί επικοινωνία marketing και δεν λαμβάνει υπόψιν τις προσωπικές σας συνθήκες, την επενδυτική σας εμπειρία ή την τρέχουσα οικονομική σας κατάσταση. Το περιεχόμενο παρέχεται ως γενικό σχόλιο της αγοράς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνεται ως ότι περιέχει οποιονδήποτε τύπο επενδυτικής συμβουλής, επενδυτικής πρότασης και/ή πρόσκληση για οποιεσδήποτε επενδυτικές συναλλαγές. Αυτή η επικοινωνία αγορών δεν συνεπάγεται ή επιβάλλει υποχρέωση σε εσάς για οποιαδήποτε επενδυτική συναλλαγή και/ή αγορά επενδυτικών προϊόντων ή υπηρεσιών. Το υλικό αυτό δεν έχει συνταχθεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που είναι σχεδιασμένες για την προώθηση της ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση πραγματοποίησης συναλλαγών προ της διάδοσης επενδυτικής έρευνας.

Η FXCM και οποιεσδήποτε από τις Συνδεδεμένες Εταιρείες της, δεν θα ευθύνονται με οποιονδήποτε τρόπο απέναντι σε εσάς για τυχόν ανακρίβειες, λάθη ή παραλείψεις, ανεξάρτητα από την αιτία, στο περιεχόμενο αυτού του υλικού ή για τυχόν ζημίες (άμεσες ή έμμεσες) που προκύπτουν από την χρήση τέτοιου υλικού, υπηρεσιών και του περιεχομένου τους. Συνεπώς, οποιοδήποτε άτομο ενεργεί βάσει αυτού το πράττει εξ ολοκλήρου με δικό του ρίσκο. Παρακαλούμε βεβαιωθείτε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει την Πλήρη Αποποίηση Ευθυνών και την Ευθύνη σχετικά με τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.

Παρελθούσα Απόδοση: Η παρελθούσα Απόδοση δεν αποτελεί ένδειξη μελλοντικών αποτελεσμάτων.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Χρηματιστήριο: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}