Η Τράπεζα της Αγγλίας πραγματοποίησε μια ιστορικά μεγάλη αύξηση επιτοκίων, αλλά τόνισε ότι η πολιτική “δεν είναι σε προκαθορισμένη πορεία”

Επιθετική αύξηση του επιτοκίου

Η Τράπεζα της Αγγλίας ήταν μία από τις πρώτες μεγάλες κεντρικές τράπεζες που ξεκίνησαν τον κύκλο αύξησης των επιτοκίων, με την άρση του Δεκεμβρίου 2021. Παρά την πρώιμη έναρξη, ήταν παραδοσιακά προσεκτική και δεν είχε καταφύγει σε κινήσεις μεγαλύτερες των 25 μονάδων βάσης.

Σήμερα, ωστόσο, έσπασε τη σύμβαση και αύξησε τα επιτόκια κατά επιθετικό ποσοστό 0,5% [1], η οποία ήταν η μεγαλύτερη αύξηση από το 1995 και η έκτη συνεχόμενη κίνηση. Τα επιτόκια βρίσκονται τώρα στο 1,75%, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2008.

Η απόφαση δεν ήταν για άλλη μια φορά ομόφωνη, όπως συμβαίνει σε όλες τις συνεδριάσεις του έτους, καθώς η κ. Tenreyro διαφώνησε υπέρ της αύξησης των επιτοκίων κατά ένα μικρότερο ποσοστό 0,25%.

Η υπέρμετρη κίνηση δεν αποτέλεσε έκπληξη, καθώς η διοικητής Μπέιλι είχε υπαινιχθεί ένα τέτοιο ενδεχόμενο στα μέσα Ιουλίου, αλλά η κεντρική τράπεζα έχει κακό ιστορικό στην επικοινωνία των προθέσεών της και είχε παραπλανήσει τις αγορές με τον χρόνο της άρσης.

Υψηλότερος πληθωρισμός και ύφεση μπροστά μας

Η κεντρική τράπεζα προχώρησε σε σύσφιξη λόγω του ανεξέλεγκτου πληθωρισμού, ο οποίος επιταχύνθηκε κατά 9,4% τον Ιούνιο (σε ετήσια βάση) σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του ΔΤΚ, θέτοντας νέα υψηλά επίπεδα τεσσάρων δεκαετιών. Οι αξιωματούχοι δεν βλέπουν τα πράγματα να βελτιώνονται σύντομα, καθώς αναβάθμισαν σήμερα τις προβλέψεις τους.

Τώρα αναμένουν ότι ο πληθωρισμός του ΔΤΚ θα φθάσει το συγκλονιστικό 13% το τέταρτο τρίμηνο και ότι "θα παραμείνει σε πολύ υψηλά επίπεδα σε μεγάλο μέρος του 2023". Πρόκειται για μια σημαντική αναβάθμιση, από την κορυφή του 11% που προβλεπόταν πριν από λιγότερο από δύο μήνες.

Η οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου έχει επηρεαστεί από τις επιπτώσεις του πολέμου στην Ουκρανία, τις διαταραχές της εφοδιαστικής αλυσίδας, τις επιπλοκές του Brexit και τη νομισματική σύσφιξη. Η BoE πιστεύει ότι η οικονομία θα γλιστρήσει σε ύφεση από το επόμενο τρίμηνο και αναμένει ότι η παραγωγή θα συνεχίσει να μειώνεται σε κάθε τρίμηνο μέχρι το τέλος του 2023. Αναμένει επίσης ότι το πραγματικό εισόδημα των νοικοκυριών μετά τη φορολογία θα μειωθεί απότομα το 2022 και το 2023 και η αύξηση της κατανάλωσης θα γίνει αρνητική.

Hawkish Move, αλλά όχι προκαθορισμένη σύσφιξη

Η σημερινή αύξηση των επιτοκίων ήταν μαζική και δεν έχει συμβεί εδώ και είκοσι επτά χρόνια, με τους αξιωματούχους να επαναλαμβάνουν τη δέσμευσή τους να μειώσουν τον πληθωρισμό, ενώ επανέλαβαν τη δέσμευσή τους να "δράσουν δυναμικά ", αν χρειαστεί.

Ωστόσο, η Τράπεζα της Αγγλίας τόνισε τώρα ότι "η πολιτική δεν βρίσκεται σε προκαθορισμένη πορεία ", ενώ ο Διοικητής Bailey πρόσθεσε ότι "όλες οι επιλογές είναι στο τραπέζι για τη συνεδρίασή μας τον Σεπτέμβριο και πέραν αυτού ", κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου.[2]

Η επικαιροποιημένη ρητορική είναι λιγότερο κακεντρεχής από την προηγούμενη, καθώς η επικείμενη ύφεση θέτει υψηλότερο πήχη στην περαιτέρω σύσφιξη και η Τράπεζα της Αγγλίας ενδέχεται να έχει χάσει μια χρυσή ευκαιρία να φορτώσει μπροστά τον κύκλο αύξησης των επιτοκίων της, πριν από την οικονομική ύφεση.

Λιγότερο επιθετική ρητορική της ΚΤ

Η Τράπεζα της Αγγλίας πήρε μια σελίδα από το εγχειρίδιο της Αυστραλίας με τη σημερινή της δήλωση, καθώς η RBA είχε χρησιμοποιήσει την ίδια ακριβώς "όχι σε προκαθορισμένη πορεία " αναφορά νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα [3]. Ακολουθεί επίσης τη Fed, η οποία στράφηκε σε μια προσέγγιση "meeting by meeting " και με βάση τα δεδομένα, αντί να προσφέρει ρητή καθοδήγηση, σε αντίθεση με ό,τι έκανε μέχρι πρόσφατα

Οι προοπτικές ύφεσης θα μπορούσαν να καταστήσουν δύσκολη τη συνέχιση της σύσφιξης με τον τρέχοντα επιθετικό ρυθμό και οι προαναφερθείσες κεντρικές τράπεζες πιθανόν να μην θέλουν να δεσμευτούν σε μια συγκεκριμένη πορεία. Ο πρόεδρος Powell υπαινίχθηκε αυτό, λέγοντας ότι "πιθανότατα θα καταστεί σκόπιμο να επιβραδύνουμε τον ρυθμό των αυξήσεων ". [4]

Από την άλλη πλευρά, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μπορεί να δυσκολευτούν να ακολουθήσουν αυτή την πιο ήπια ρητορική και να επιβραδύνουν τον ρυθμό αύξησης των επιτοκίων, εάν ο πληθωρισμός δεν αρχίσει να μειώνεται.

GBP/USD Αντίδραση

Η Τράπεζα της Αγγλίας μπορεί να παρέδωσε μια εξαιρετικά επιθετική αύξηση των επιτοκίων σήμερα, αλλά η καταστροφή και η κατήφεια των επικαιροποιημένων οικονομικών προβλέψεων, μαζί με τις μαλακωμένες μελλοντικές κατευθύνσεις, έστειλαν το GBP/USD χαμηλότερα αμέσως μετά.

Νίκος Τζαμπούρας

Senior Market Specialist

Ο Νίκος Τζαμπούρας είναι απόφοιτος του τμήματος Διεθνών και Ευρωπαϊκών Οικονομικών Σπουδών (ΔΕΟΣ) του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών (Πρώην ΑΣΟΕΕ).

Έχει μακρά παρουσία στην FXCΜ, καθώς ξεκίνησε στην εταιρεία το 2011. Έχει υπηρετήσει από πολλαπλές θέσεις, ειδικεύεται όμως στην ανάλυση και τον σχολιασμό των αγορών.

Με το εκπαιδευτικό του υπόβαθρο στις διεθνείς σχέσεις, επικεντρώνεται όχι μόνο στην Τεχνική Ανάλυση, αλλά επίσης στην Θεμελιώδη και Γεωπολιτική Ανάλυση – που έχουν αυξανόμενο αντίκτυπο στις χρηματαγορές.

Έχει πολυετή εμπειρία στην ανάλυση των αγορών, αλλά και στην διεξαγωγή εκπαιδευτικών επενδυτικών σεμιναρίων, τόσο διαδικτυακά όσο και εκ του σύνεγγυς.

Αναφορές

1

Ανακτημένο 04 Αυγ 2022 https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-report/2022/august-2022

2

Ανακτημένο 04 Αυγ 2022 https://www.youtube.com/watch

3

Ανακτημένο 04 Αυγ 2022 https://www.rba.gov.au/media-releases/2022/mr-22-21.html

4

Ανακτημένο 04 Οκτ 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220727.htm

ΔΙΕΥΚΡΙΝΙΣΕΙΣ

Το υλικό αυτό αποτελεί επικοινωνία marketing και δεν λαμβάνει υπόψιν τις προσωπικές σας συνθήκες, την επενδυτική σας εμπειρία ή την τρέχουσα οικονομική σας κατάσταση. Το περιεχόμενο παρέχεται ως γενικό σχόλιο της αγοράς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνεται ως ότι περιέχει οποιονδήποτε τύπο επενδυτικής συμβουλής, επενδυτικής πρότασης και/ή πρόσκληση για οποιεσδήποτε επενδυτικές συναλλαγές. Αυτή η επικοινωνία αγορών δεν συνεπάγεται ή επιβάλλει υποχρέωση σε εσάς για οποιαδήποτε επενδυτική συναλλαγή και/ή αγορά επενδυτικών προϊόντων ή υπηρεσιών. Το υλικό αυτό δεν έχει συνταχθεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που είναι σχεδιασμένες για την προώθηση της ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση πραγματοποίησης συναλλαγών προ της διάδοσης επενδυτικής έρευνας.

Η FXCM και οποιεσδήποτε από τις Συνδεδεμένες Εταιρείες της, δεν θα ευθύνονται με οποιονδήποτε τρόπο απέναντι σε εσάς για τυχόν ανακρίβειες, λάθη ή παραλείψεις, ανεξάρτητα από την αιτία, στο περιεχόμενο αυτού του υλικού ή για τυχόν ζημίες (άμεσες ή έμμεσες) που προκύπτουν από την χρήση τέτοιου υλικού, υπηρεσιών και του περιεχομένου τους. Συνεπώς, οποιοδήποτε άτομο ενεργεί βάσει αυτού το πράττει εξ ολοκλήρου με δικό του ρίσκο. Παρακαλούμε βεβαιωθείτε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει την Πλήρη Αποποίηση Ευθυνών και την Ευθύνη σχετικά με τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.

Παρελθούσα Απόδοση: Η παρελθούσα Απόδοση δεν αποτελεί ένδειξη μελλοντικών αποτελεσμάτων.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Χρηματιστήριο: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}