Η Τράπεζα της Αγγλίας πραγματοποίησε μια ιστορική αύξηση επιτοκίων παρά την επικείμενη ύφεση

Ιστορική πεζοπορία

Η Τράπεζα της Αγγλίας είναι παραδοσιακά συντηρητική στις προσαρμογές των επιτοκίων της και παρά το γεγονός ότι ξεκίνησε τον κύκλο των αυξήσεων πριν από τους περισσότερους από τους μεγάλους ομολόγους της, σχεδόν πριν από ένα χρόνο, περιορίστηκε σε μικρές αλλαγές. Καθώς η στρατηγική αυτή δεν απέδωσε και ο πληθωρισμός συνέχισε να εκτοξεύεται, έσπασε τη σύμβαση, πραγματοποιώντας μεγαλύτερες αυξήσεις 0,5% σε κάθε μία από τις δύο προηγούμενες συνεδριάσεις.

Σήμερα προχώρησε ένα βήμα παραπέρα με μια ακόμη πιο επιθετική αύξηση της τάξης των 75 μονάδων βάσης [1], κάτι που δεν έχει κάνει εδώ και τριάντα τρία χρόνια. Το Τραπεζικό Επιτόκιο βρίσκεται πλέον στο 3% και στα υψηλότερα επίπεδα από το 2008.

Κατά τον τυπικό τρόπο της BoE όμως, η απόφαση δεν ήταν ομόφωνη. Επτά υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ψήφισαν υπέρ της κίνησης, αλλά δύο μέλη διαφώνησαν υπέρ μικρότερων αυξήσεων, αναδεικνύοντας τις διαιρέσεις εντός της κεντρικής τράπεζας. Ένας ψήφισε υπέρ των προσαρμογών 0,25% και ένας άλλος υπέρ της κίνησης 0,5%.

Αβέβαιο σκηνικό

Οι αξιωματούχοι της τράπεζας έχουν σίγουρα μια πολύ δύσκολη και αξιοζήλευτη δουλειά, καθώς ουσιαστικά κάνουν πεζοπορία μέσα σε μια ύφεση και η πρόσφατη πολιτική αναταραχή δεν έκανε τα πράγματα ευκολότερα. Το Ηνωμένο Βασίλειο έχει αλλάξει τρεις πρωθυπουργούς φέτος, καθώς ο διάδοχος του κ. Τζόνσον έγινε ο πρωθυπουργός με τη μικρότερη θητεία

Ο περιβόητος μίνι προϋπολογισμός της κας Truss με τις μαζικές μειώσεις φόρων, οδήγησε σε αναταραχή στις αγορές και ανάγκασε την κεντρική τράπεζα να παρέμβει στην αγορά ομολόγων, ενώ το GBP/USD σημείωσε ιστορικά χαμηλά.

Τελικά αντικαταστάθηκε από τον κ. Σουνάκ την περασμένη εβδομάδα, ο δεύτερος κατά σειρά πρωθυπουργός που δεν εκλέγεται από το ευρύ κοινό. Επιπλέον, ανέβαλε τη δημοσίευση του Μεσοπρόθεσμου Δημοσιονομικού Σχεδίου από τις 31 Οκτωβρίου, στις 17 Νοεμβρίου.[2]

Αυτό προσθέτει ένα άλλο επίπεδο αβεβαιότητας και πολυπλοκότητας, δεδομένου ότι η κεντρική τράπεζα έλαβε σήμερα την απόφαση για το επιτόκιο και επικαιροποίησε την οικονομική της πρόβλεψη, χωρίς να έχει το πλεονέκτημα αυτής της γνώσης.

Πιο ήπια γλώσσα

Η ιστορικά μεγάλη αύξηση των επιτοκίων, συνοδεύτηκε από μια λιγότερο γερακίσια δήλωση σε σύγκριση με την προηγούμενη γλώσσα, καθώς τα επιτόκια αυξήθηκαν κατά 290 μονάδες βάσης σε λιγότερο από ένα χρόνο και η οικονομία βρίσκεται σε επικίνδυνη κατάσταση.

Η πλειοψηφία της Επιτροπής πιστεύει πλέον ότι "ενδέχεται να απαιτηθούν περαιτέρω αυξήσεις " προκειμένου ο πληθωρισμός να επιστρέψει στο στόχο του 2%, αν και "σε μια κορυφή χαμηλότερη από αυτή που έχει τιμολογηθεί στις χρηματοπιστωτικές αγορές ", αντιπαραβάλλοντας τις προσδοκίες της αγοράς γύρω από το τελικό επιτόκιο.

Αυτό είναι πιο χαλαρό από την καθοδήγηση της Fed, η οποία εκτελεί τον πιο επιθετικό κύκλο σύσφιξης εδώ και τουλάχιστον τρεις δεκαετίες. Παρά την προετοιμασία της αγοράς για επιβράδυνση, απέκλεισε οποιαδήποτε παύση χθες. Μάλιστα, ο πρόεδρος Powell εμφανίστηκε μάλλον γερακίσιος, λέγοντας ότι το τελικό επιτόκιο μπορεί τελικά να είναι υψηλότερο από ό,τι προβλεπόταν τον Σεπτέμβριο (4,6% μεσοσταθμικά).[3]

Ύφεση & υψηλός πληθωρισμός

Ενώ άλλες κεντρικές τράπεζες απέρριψαν με ευκολία τους φόβους για οικονομική συρρίκνωση, η BoE ήταν πολύ δυσοίωνη γύρω από τις προοπτικές της βρετανικής οικονομίας. Η σημερινή επικαιροποιημένη Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής περιγράφει μια "πολύ δύσκολη " προοπτική, προβλέποντας μια "παρατεταμένη ύφεση " μέχρι και το 2024.

Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) διαμορφώθηκε στο 10,1% τον Σεπτέμβριο και σε υψηλά σαράντα ετών και η τράπεζα αναμένει ότι θα αυξηθεί περαιτέρω σε περίπου 11% το τέταρτο τρίμηνο, το οποίο όμως είναι χαμηλότερο από το 13% που προέβλεπε τον Αύγουστο. Ο πληθωρισμός του ΔΤΚ θα παραμείνει σε διψήφιο ποσοστό το α' τρίμηνο του 2023 και δεν προβλέπεται να κινηθεί κάτω από τον στόχο του 2% πριν από το 2024.

Αντίδραση της αγοράς

Το GBP/USD υποχώρησε χθες μετά την απόφαση της Fed, καθώς ο πρόεδρος Powell έβγαλε έναν γερακίσιο τόνο, παρά το γεγονός ότι άφησε να εννοηθεί ότι θα μετριάσει τον ρυθμό αύξησης των επιτοκίων. Σήμερα συνέχισε να υποχωρεί και αντιμετώπισε περισσότερες πιέσεις μετά το σημερινό αποτέλεσμα.

Παρά την ιστορικά μεγάλη αύξηση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Αγγλίας και το γεγονός ότι οι αξιωματούχοι εξακολουθούν να αναμένουν περισσότερη σύσφιξη, καθώς η ρητορική της αμβλύνθηκε και η διαφορά πολιτικής παραμένει δυσμενής.

Νίκος Τζαμπούρας

Senior Market Specialist

Ο Νίκος Τζαμπούρας είναι απόφοιτος του τμήματος Διεθνών και Ευρωπαϊκών Οικονομικών Σπουδών (ΔΕΟΣ) του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών (Πρώην ΑΣΟΕΕ).

Έχει μακρά παρουσία στην FXCΜ, καθώς ξεκίνησε στην εταιρεία το 2011. Έχει υπηρετήσει από πολλαπλές θέσεις, ειδικεύεται όμως στην ανάλυση και τον σχολιασμό των αγορών.

Με το εκπαιδευτικό του υπόβαθρο στις διεθνείς σχέσεις, επικεντρώνεται όχι μόνο στην Τεχνική Ανάλυση, αλλά επίσης στην Θεμελιώδη και Γεωπολιτική Ανάλυση – που έχουν αυξανόμενο αντίκτυπο στις χρηματαγορές.

Έχει πολυετή εμπειρία στην ανάλυση των αγορών, αλλά και στην διεξαγωγή εκπαιδευτικών επενδυτικών σεμιναρίων, τόσο διαδικτυακά όσο και εκ του σύνεγγυς.

Αναφορές

1

Ανακτημένο 03 Νοέ 2022 https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-report/2022/november-2022

2

Ανακτημένο 03 Νοέ 2022 https://twitter.com/hmtreasury/status/1585211057114472453

3

Ανακτημένο 05 Φεβ 2023 https://www.youtube.com/watch

ΔΙΕΥΚΡΙΝΙΣΕΙΣ

Το υλικό αυτό αποτελεί επικοινωνία marketing και δεν λαμβάνει υπόψιν τις προσωπικές σας συνθήκες, την επενδυτική σας εμπειρία ή την τρέχουσα οικονομική σας κατάσταση. Το περιεχόμενο παρέχεται ως γενικό σχόλιο της αγοράς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνεται ως ότι περιέχει οποιονδήποτε τύπο επενδυτικής συμβουλής, επενδυτικής πρότασης και/ή πρόσκληση για οποιεσδήποτε επενδυτικές συναλλαγές. Αυτή η επικοινωνία αγορών δεν συνεπάγεται ή επιβάλλει υποχρέωση σε εσάς για οποιαδήποτε επενδυτική συναλλαγή και/ή αγορά επενδυτικών προϊόντων ή υπηρεσιών. Το υλικό αυτό δεν έχει συνταχθεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που είναι σχεδιασμένες για την προώθηση της ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση πραγματοποίησης συναλλαγών προ της διάδοσης επενδυτικής έρευνας.

Η FXCM και οποιεσδήποτε από τις Συνδεδεμένες Εταιρείες της, δεν θα ευθύνονται με οποιονδήποτε τρόπο απέναντι σε εσάς για τυχόν ανακρίβειες, λάθη ή παραλείψεις, ανεξάρτητα από την αιτία, στο περιεχόμενο αυτού του υλικού ή για τυχόν ζημίες (άμεσες ή έμμεσες) που προκύπτουν από την χρήση τέτοιου υλικού, υπηρεσιών και του περιεχομένου τους. Συνεπώς, οποιοδήποτε άτομο ενεργεί βάσει αυτού το πράττει εξ ολοκλήρου με δικό του ρίσκο. Παρακαλούμε βεβαιωθείτε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει την Πλήρη Αποποίηση Ευθυνών και την Ευθύνη σχετικά με τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.

Παρελθούσα Απόδοση: Η παρελθούσα Απόδοση δεν αποτελεί ένδειξη μελλοντικών αποτελεσμάτων.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Χρηματιστήριο: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}