SPX500 Set 15-Month Lows on Monday & Έκλεισε σε Bear Territory, Ενόψει της Fed

Πληθωρισμός στις ΗΠΑ

Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ είχε δείξει πρόσφατα σημάδια αποκλιμάκωσης, καθώς ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ) είχε υποχωρήσει στο 8,3% τον Απρίλιο (σε ετήσια βάση). Αυτό είχε δημιουργήσει κάποιες ελπίδες για μια κορύφωση του πληθωρισμού, αλλά αυτές διαψεύστηκαν την περασμένη Παρασκευή, καθώς τα τελευταία στοιχεία αποκάλυψαν μια νέα άνοδο.

Ο Γενικός ΔΤΚ σκαρφάλωσε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 1981, φτάνοντας στο 8,6% τον Μάιο σε ετήσια βάση, αν και η μέτρηση του πυρήνα που δεν περιλαμβάνει τις τιμές των τροφίμων και της ενέργειας υποχώρησε στο 6% σε ετήσια βάση, από 6,2% προηγουμένως.

Επιπλέον, τα προκαταρκτικά στοιχεία από το Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν, έδειξαν ότι το Καταναλωτικό Κλίμα έκανε βουτιά στο 5,2 τον Ιούνιο, σημειώνοντας πτώση 14% σε σχέση με τον Μάιο και τη χαμηλότερη τιμή που έχει καταγραφεί ποτέ.

Επιθετικά στοιχήματα για την αύξηση της Fed

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει καταστήσει την καταπολέμηση του πληθωρισμού κορυφαία προτεραιότητά της και έχει ξεκινήσει μια εμπροσθοβαρή πορεία σύσφιξης, έχοντας ήδη αυξήσει τα επιτόκια δύο φορές. Είδαμε επίσης πρόσφατα μια σειρά από γερακίστικα σχόλια από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, υπογραμμίζοντας την προθυμία τους να συνεχίσουν τη σύσφιξη μετά το καλοκαίρι και επιβεβαιώνοντας την αποφασιστικότητα της τράπεζας να μειώσει τις τιμές.

Μετά τη συνεδρίαση του Μαΐου, ο κ. Powell είχε επισημάνει περισσότερες κινήσεις μισού ποσοστού τον Ιούνιο και τον Ιούλιο, αλλά είχε αποκλείσει πιο επιθετικές αυξήσεις 75 μονάδων βάσης, λέγοντας ότι αυτό είναι "κάτι που η Επιτροπή δεν εξετάζει ενεργά " [1]. Με δεδομένη όμως την εκ νέου αύξηση του πληθωρισμού την Παρασκευή, η Fed ενδέχεται να αναγκαστεί να εξετάσει μια τέτοια ενέργεια.

Η κεντρική τράπεζα θα εκδώσει την τελευταία απόφαση πολιτικής της αυτή την Τετάρτη και η απομάκρυνση από την καλά σχεδιασμένη πορεία της θα μπορούσε να ταράξει τις ήδη ταραγμένες αγορές ομολόγων και μετοχών. Ακόμα και αν δεν προσφέρει έκπληξη με μια μεγαλύτερη αύξηση, οι επενδυτές θα αναζητήσουν οπωσδήποτε υποδείξεις σχετικά με τις προθέσεις της τράπεζας για τον Ιούλιο και μετά, ενώ οι επικαιροποιημένες προβλέψεις του προσωπικού θα αποτελέσουν ένα άλλο σημείο εστίασης.

Τα πρόσφατα στοιχεία προκάλεσαν σίγουρα μια μαζική αναπροσαρμογή των προσδοκιών της αγοράς για την πορεία σύσφιξης της Fed, αφού το Fed WatchTool της CME προβλέπει πλέον μια μεγαλύτερη αύξηση 75 μονάδων βάσης αυτή την Τετάρτη, με πιθανότητα 93,7% τη στιγμή που γράφεται αυτό το κείμενο. Άλλη μια ισόποση κίνηση προβλέπεται για την επόμενη συνεδρίαση του Ιουλίου, με πιθανότητα 69,9%. [2]

Φόβοι για στασιμοπληθωρισμό

Οι προσδοκίες για έναν ακόμη πιο επιθετικό κύκλο σύσφιξης από τη Fed μετά την τελευταία εκτύπωση του πληθωρισμού, έχει αυξήσει τους φόβους για στασιμοπληθωρισμό. Σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία του περασμένου μήνα (δεύτερη ανάγνωση), το ΑΕΠ των ΗΠΑ συρρικνώθηκε κατά 1,5% το πρώτο τρίμηνο, αν και οι αξιωματούχοι της Fed έχουν απορρίψει σε μεγάλο βαθμό την ύφεση - που συνήθως ορίζεται ως δύο συνεχόμενα τρίμηνα συρρίκνωσης

Όπως έχουμε σχολιάσει στο παρελθόν, το σχόλιο του κ. Powell για μια "μαλακή ή μαλακή προσγείωση" [1], δεν εμπνέει ιδιαίτερη εμπιστοσύνη στην ικανότητα της Fed να τιθασεύσει τον πληθωρισμό χωρίς να βυθίσει την οικονομία σε ύφεση και να προκαλέσει νέα αύξηση της ανεργίας. Επιπλέον, έχει χάσει κάποια αξιοπιστία με την προηγούμενη αφήγησή της περί "μεταβατικότητας", γεγονός που αυξάνει τον κίνδυνο ενός λάθους πολιτικής.

Ανάλυση SPX500

Η νέα αύξηση του πληθωρισμού, οι προσδοκίες για μια πιο επιθετική νομισματική δράση της Fed, οι φόβοι για στασιμοπληθωρισμό και άλλοι παράγοντες, πυροδότησαν ένα νέο κύμα αποστροφής κινδύνου, το οποίο ήταν εμφανές στις αγορές ομολόγων και μετοχών

Αυτό δεν έστειλε μόνο τον SPX500 στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Μάρτιο του 2021 τη Δευτέρα, αλλά και σε κλείσιμο σε bear territory. Ο δείκτης είχε καταφέρει να το αποφύγει αυτό τον περασμένο μήνα, αλλά έκλεισε τη Δευτέρα με απώλειες άνω του 20% από τα υψηλά ρεκόρ του Ιανουαρίου, που θεωρείται γενικά το όριο για έναν τέτοιο χαρακτηρισμό

Αυτό προκάλεσε την επανάληψη της πτωτικής τάσης - ίσως λίγο πιο γρήγορα από τις προσδοκίες μας - και εξέθεσε τον δείκτη στα χαμηλά του 2021 (3.664), ενώ οι κινήσεις κάτω από τις 3.500 μονάδες θα χρειαστούν πιθανώς νέο καταλύτη.

Σήμερα, ωστόσο, ο SPX500 σκηνοθετεί μια ανάκαμψη της τάξης του 1%, προσπαθώντας να βγει από την bear market. Αυτό θα μπορούσε να του δώσει την ευκαιρία να αμφισβητήσει το χάσμα της Δευτέρας και να διεκδικήσει εκ νέου την περιοχή των 3.900 μονάδων, αλλά θα απαιτηθεί διαρκής βελτίωση του κλίματος για μια άνοδο προς τον EMA200 πάνω από τις 4.000 μονάδες.

Χρειάζεται προσοχή ενόψει της απόφασης της Fed της Τετάρτης, η οποία έχει τη δυνατότητα να προκαλέσει αυξημένη μεταβλητότητα και να παράγει υπερμεγέθεις κινήσεις, ειδικά μετά την πρόσφατη αναπροσαρμογή των προσδοκιών της αγοράς.

Νίκος Τζαμπούρας

Senior Market Specialist

Ο Νίκος Τζαμπούρας είναι απόφοιτος του τμήματος Διεθνών και Ευρωπαϊκών Οικονομικών Σπουδών (ΔΕΟΣ) του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών (Πρώην ΑΣΟΕΕ).

Έχει μακρά παρουσία στην FXCΜ, καθώς ξεκίνησε στην εταιρεία το 2011. Έχει υπηρετήσει από πολλαπλές θέσεις, ειδικεύεται όμως στην ανάλυση και τον σχολιασμό των αγορών.

Με το εκπαιδευτικό του υπόβαθρο στις διεθνείς σχέσεις, επικεντρώνεται όχι μόνο στην Τεχνική Ανάλυση, αλλά επίσης στην Θεμελιώδη και Γεωπολιτική Ανάλυση – που έχουν αυξανόμενο αντίκτυπο στις χρηματαγορές.

Έχει πολυετή εμπειρία στην ανάλυση των αγορών, αλλά και στην διεξαγωγή εκπαιδευτικών επενδυτικών σεμιναρίων, τόσο διαδικτυακά όσο και εκ του σύνεγγυς.

Αναφορές

1

Ανακτημένο 14 Ιούν 2022 https://www.federalreserve.gov/mediacenter/files/FOMCpresconf20220504.pdf

2

Ανακτημένο 09 Αυγ 2022 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html#

ΔΙΕΥΚΡΙΝΙΣΕΙΣ

Το υλικό αυτό αποτελεί επικοινωνία marketing και δεν λαμβάνει υπόψιν τις προσωπικές σας συνθήκες, την επενδυτική σας εμπειρία ή την τρέχουσα οικονομική σας κατάσταση. Το περιεχόμενο παρέχεται ως γενικό σχόλιο της αγοράς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνεται ως ότι περιέχει οποιονδήποτε τύπο επενδυτικής συμβουλής, επενδυτικής πρότασης και/ή πρόσκληση για οποιεσδήποτε επενδυτικές συναλλαγές. Αυτή η επικοινωνία αγορών δεν συνεπάγεται ή επιβάλλει υποχρέωση σε εσάς για οποιαδήποτε επενδυτική συναλλαγή και/ή αγορά επενδυτικών προϊόντων ή υπηρεσιών. Το υλικό αυτό δεν έχει συνταχθεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που είναι σχεδιασμένες για την προώθηση της ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση πραγματοποίησης συναλλαγών προ της διάδοσης επενδυτικής έρευνας.

Η FXCM και οποιεσδήποτε από τις Συνδεδεμένες Εταιρείες της, δεν θα ευθύνονται με οποιονδήποτε τρόπο απέναντι σε εσάς για τυχόν ανακρίβειες, λάθη ή παραλείψεις, ανεξάρτητα από την αιτία, στο περιεχόμενο αυτού του υλικού ή για τυχόν ζημίες (άμεσες ή έμμεσες) που προκύπτουν από την χρήση τέτοιου υλικού, υπηρεσιών και του περιεχομένου τους. Συνεπώς, οποιοδήποτε άτομο ενεργεί βάσει αυτού το πράττει εξ ολοκλήρου με δικό του ρίσκο. Παρακαλούμε βεβαιωθείτε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει την Πλήρη Αποποίηση Ευθυνών και την Ευθύνη σχετικά με τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.

Παρελθούσα Απόδοση: Η παρελθούσα Απόδοση δεν αποτελεί ένδειξη μελλοντικών αποτελεσμάτων.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Χρηματιστήριο: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}