Νέα αύξηση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ πιέζει τη Fed για άλλη μια μεγάλη αύξηση του επιτοκίου

Σοκαριστικός πληθωρισμός

Η τελευταία έκθεση της Τετάρτης για τον πληθωρισμό, με τη μορφή του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ), ήταν σοκαριστική, καθώς ξεπέρασε τις εκτιμήσεις. Ο Γενικός ΔΤΚ αυξήθηκε κατά 9,1% σε ετήσια βάση τον Ιούνιο, από 8,6% προηγουμένως, σημειώνοντας το υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 1981. [1]

Οι τιμές των τροφίμων και της ενέργειας συνέχισαν την άνοδό τους, καθώς ο δείκτης ενέργειας αυξήθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από το 1980 και ο δείκτης τροφίμων στο υψηλότερο επίπεδο από το 1981.

Η μέτρηση του πυρήνα - που δεν περιλαμβάνει τις προαναφερθείσες συνιστώσες - αυξήθηκε κατά 5,9% σε ετήσια βάση, από 6% τον Μάιο, συνεχίζοντας την αποκλιμάκωσή της.

Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Μπάιντεν χαρακτήρισε την κεντρική μέτρηση "απαράδεκτα υψηλή ", σημειώνοντας ωστόσο ότι είναι "ξεπερασμένη ", δεδομένου ότι η ενέργεια αντιπροσώπευε σχεδόν το ήμισυ της αύξησης. Διευκρίνισε ότι τα στοιχεία δεν λαμβάνουν υπόψη τις πρόσφατες μειώσεις στις τιμές του φυσικού αερίου.

Οι αγορές προσπαθούσαν να βρουν μια κορύφωση του πληθωρισμού, αλλά τα χθεσινά στοιχεία του Ιουνίου κατέρριψαν αυτές τις ελπίδες, καθώς ήρθαν αμέσως μετά την απροσδόκητα υψηλή έκθεση για τον ΔΤΚ του περασμένου μήνα.

100 bps Hike Now in Play

Η προηγούμενη έκθεση για τον ΔΤΚ τον περασμένο μήνα, λίγες ημέρες πριν από τη συνεδρίαση πολιτικής της Fed τον Ιούνιο, είχε αναγκάσει τους αξιωματούχους σε μια επιθετική αύξηση 75 μονάδων βάσης. Αυτή ήταν η μεγαλύτερη κίνηση εδώ και σχεδόν τριάντα χρόνια και ήρθε σε αντίθεση με την προηγούμενη καθοδήγηση του κ. Powell ενάντια σε κινήσεις επιτοκίων αυτού του μεγέθους.

Στη συνέντευξη Τύπου του Ιουνίου, ο κ. Powell είχε χαρακτηρίσει την αύξηση κατά 0,75% "ασυνήθιστα μεγάλη " και είχε επισημάνει "είτε μια αύξηση κατά 50 είτε κατά 75 μονάδες βάσης " για την προσεχή συνεδρίαση [3]. Οι λογαριασμοί που δημοσιεύτηκαν αργότερα για τη συνεδρίαση αυτή και οι ομιλίες των υπευθύνων χάραξης πολιτικής, υποστήριξαν σε μεγάλο βαθμό αυτή την καθοδήγηση.

Ωστόσο, τα χθεσινά στοιχεία για τον πληθωρισμό μπορεί να αποδειχθούν στοιχεία που θα αλλάξουν το παιχνίδι, καθώς οι αγορές έχουν πλέον αναβαθμίσει τις προσδοκίες τους για μια ακόμη μεγαλύτερη κίνηση. Το εργαλείο FedWatch Tool της CME προβλέπει αύξηση κατά μία πλήρη ποσοστιαία μονάδα αυτόν τον μήνα, με πιθανότητα 75%, τη στιγμή που γράφεται αυτό το κείμενο. [4]

Αυτά τα επιθετικά στοιχήματα της αγοράς ασκούν πίεση στην κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ και δίνουν στους αξιωματούχους κάτι να σκεφτούν, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι θα ενδώσουν σε αυτά.

Fed Speak

Είδαμε κάποια σχόλια από αξιωματούχους της Fed μετά την ανακοίνωση του ΔΤΚ, αλλά η δραστηριότητα μας φαίνεται λίγο περιορισμένη μέχρι στιγμής, αν και σήμερα αναμένονται περισσότεροι ομιλητές

Η πρόεδρος της Fed του Κλίβελαντ Loretta Mester (ψηφοφόρος) ήταν μάλλον συγκρατημένη στη χθεσινή συνέντευξη στο Bloomberg γύρω από την προοπτική αύξησης του επιτοκίου κατά 1%. Όταν πιέστηκε, σημείωσε ότι δεν υπάρχει "κανένας λόγος " για μια μικρότερη αύξηση από αυτή που παραδόθηκε στην προηγούμενη συνεδρίαση (δηλαδή 0,75%).

Μια κίνηση 100 μονάδων βάσης είναι σίγουρα μια δύσκολη αποστολή για τη Fed, καθώς θα είναι η μεγαλύτερη από τουλάχιστον το 1990 και θα αποτελέσει μια ακόμη ρήξη με την ανακοινωθείσα πορεία σύσφιξης

Αν οι αξιωματούχοι θέλουν να προετοιμάσουν τις αγορές για ένα τέτοιο αποτέλεσμα, έχουν μόνο μερικές ημέρες για να το κάνουν, καθώς η περίοδος επικοινωνιακού μπλακ άουτ ξεκινά αυτό το Σαββατοκύριακο, ενόψει της συνεδρίασης πολιτικής στις 26-27 Ιουλίου.

Η απόφασή τους απέχει σχεδόν δύο εβδομάδες και μέχρι τότε θα έχουν την ευκαιρία να εξετάσουν περισσότερα στοιχεία, όπως οι λιανικές πωλήσεις της Παρασκευής και η καταναλωτική εμπιστοσύνη του Μίσιγκαν.

Αντίδραση της αγοράς

Το δολάριο ΗΠΑ σημείωσε άλμα με την ανακοίνωση του ΔΤΚ χθες, αλλά αμέσως αντιστοίχισε τα κέρδη του και έκλεισε την ημέρα με οριακά κέρδη.

Ο επιθετικός και εμπροσθοβαρής κύκλος αύξησης των επιτοκίων της Fed, ως αντίδραση στον ραγδαίο πληθωρισμό, αποτέλεσε μια τεράστια πηγή ισχύος για το δολάριο ΗΠΑ. Η διαφορά πολιτικής σε σύγκριση με άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες είναι επίσης έντονη, ιδίως έναντι της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η οποία έχει σηματοδοτήσει την άρση των επιτοκίων για την επόμενη εβδομάδα, κατά ένα πενιχρό 0,25%.

Μαζί με τους φόβους για ύφεση, που προέρχονται κυρίως από τις διαταραχές στον εφοδιασμό με φυσικό αέριο στην ήπειρο και ιδίως στη Γερμανία, το EUR/USD σημείωσε βουτιά αυτόν τον μήνα, κινούμενο γύρω από την ισοτιμία για πρώτη φορά εδώ και δύο δεκαετίες.

Η αμερικανική αγορά ομολόγων έχει επίσης δεχθεί πλήγμα και το 2ετές ομόλογο (2USNote) υποχώρησε χθες, ενώ η απόδοση του διετούς και του δεκαετούς αντιστράφηκε και πάλι πρόσφατα, κάτι που συχνά θεωρείται σημάδι επικείμενης ύφεσης.

Το περιβάλλον υψηλού πληθωρισμού-υψηλών επιτοκίων και οι φόβοι για ύφεση έχουν αποβεί επιζήμια για την αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά, με τον SPX500 να κλείνει το δεύτερο τρίμηνο με πτώση. Ωστόσο, η γερακίστικη στάση της Fed μπορεί να πλησιάζει στο αποκορύφωμά της και αν δεν προσφέρει αύξηση κατά 100 μονάδες βάσης, η Wall Street θα μπορούσε να βρει ανάσα.

Νίκος Τζαμπούρας

Senior Financial Editorial Writer

Ο Νίκος Τζαμπούρας είναι απόφοιτος του τμήματος Διεθνών και Ευρωπαϊκών Οικονομικών Σπουδών (ΔΕΟΣ) του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών (Πρώην ΑΣΟΕΕ).

Έχει μακρά παρουσία στην FXCΜ, καθώς ξεκίνησε στην εταιρεία το 2011. Έχει υπηρετήσει από πολλαπλές θέσεις, ειδικεύεται όμως στην ανάλυση και τον σχολιασμό των αγορών.

Με το εκπαιδευτικό του υπόβαθρο στις διεθνείς σχέσεις, επικεντρώνεται όχι μόνο στην Τεχνική Ανάλυση, αλλά επίσης στην Θεμελιώδη και Γεωπολιτική Ανάλυση – που έχουν αυξανόμενο αντίκτυπο στις χρηματαγορές.

Έχει πολυετή εμπειρία στην ανάλυση των αγορών, αλλά και στην διεξαγωγή εκπαιδευτικών επενδυτικών σεμιναρίων, τόσο διαδικτυακά όσο και εκ του σύνεγγυς.

Αναφορές

1

Ανακτημένο 14 Ιούλ 2022 https://www.bls.gov/news.release/cpi.nr0.htm

3

Ανακτημένο 14 Ιούλ 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220615.htm

4

Ανακτημένο 02 Μαρ 2024 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html#

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Χρηματιστήριο: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}
ΔΙΕΥΚΡΙΝΙΣΕΙΣ

Το υλικό αυτό αποτελεί επικοινωνία marketing και δεν λαμβάνει υπόψιν τις προσωπικές σας συνθήκες, την επενδυτική σας εμπειρία ή την τρέχουσα οικονομική σας κατάσταση. Το περιεχόμενο παρέχεται ως γενικό σχόλιο της αγοράς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνεται ως ότι περιέχει οποιονδήποτε τύπο επενδυτικής συμβουλής, επενδυτικής πρότασης και/ή πρόσκληση για οποιεσδήποτε επενδυτικές συναλλαγές. Αυτή η επικοινωνία αγορών δεν συνεπάγεται ή επιβάλλει υποχρέωση σε εσάς για οποιαδήποτε επενδυτική συναλλαγή και/ή αγορά επενδυτικών προϊόντων ή υπηρεσιών. Το υλικό αυτό δεν έχει συνταχθεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που είναι σχεδιασμένες για την προώθηση της ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση πραγματοποίησης συναλλαγών προ της διάδοσης επενδυτικής έρευνας.

Η FXCM και οποιεσδήποτε από τις Συνδεδεμένες Εταιρείες της, δεν θα ευθύνονται με οποιονδήποτε τρόπο απέναντι σε εσάς για τυχόν ανακρίβειες, λάθη ή παραλείψεις, ανεξάρτητα από την αιτία, στο περιεχόμενο αυτού του υλικού ή για τυχόν ζημίες (άμεσες ή έμμεσες) που προκύπτουν από την χρήση τέτοιου υλικού, υπηρεσιών και του περιεχομένου τους. Συνεπώς, οποιοδήποτε άτομο ενεργεί βάσει αυτού το πράττει εξ ολοκλήρου με δικό του ρίσκο. Παρακαλούμε βεβαιωθείτε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει την Πλήρη Αποποίηση Ευθυνών και την Ευθύνη σχετικά με τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.

Παρελθούσα Απόδοση: Η παρελθούσα Απόδοση δεν αποτελεί ένδειξη μελλοντικών αποτελεσμάτων.