Η Fed μπορεί να έχει χτυπήσει μόνο ουδέτερο τώρα

Εισαγωγή

Στόχος των περισσότερων κεντρικών τραπεζών είναι η διατήρηση της σταθερότητας των τιμών. Χρησιμοποιούν εργαλεία νομισματικής πολιτικής για να το επιτύχουν αυτό. Σε αυτά περιλαμβάνονται:
1. Η υποχρέωση τήρησης αποθεματικών.
2. Το επιτόκιο πολιτικής.
3. Πράξεις ανοικτής αγοράς.
Η Fed θέλει να μειώσει τη συνολική ζήτηση και τις τιμές, δεδομένου του τρέχοντος πληθωριστικού περιβάλλοντος. Για να το επιτύχει αυτό, εφαρμόζει μια συσταλτική νομισματική πολιτική. Σε αυτό το άρθρο, επικεντρωνόμαστε μόνο στο επιτόκιο πολιτικής.

Επιτόκιο πολιτικής

  • Αυτό το επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων είναι το επιτόκιο αναφοράς που ορίζει η κεντρική τράπεζα
  • Είναι ουσιαστικά το επιτόκιο με το οποίο οι τράπεζες δανείζουν χρήματα η μία στην άλλη
  • Ένας κρίσιμος παράγοντας στις προσαρμογές του επιτοκίου πολιτικής είναι το ουδέτερο επιτόκιο. Δηλαδή το επιτόκιο που δεν αυξάνει ούτε μειώνει το ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης.
  • Συνήθως εκτιμάται με την πρόσθεση του στόχου της κεντρικής τράπεζας για τον πληθωρισμό στην πραγματική τάση της οικονομικής μεγέθυνσης
  • Η πολυπλοκότητα έγκειται στο ότι το ποσοστό τάσης είναι μια εκτίμηση και μεταβάλλεται καθώς οι οικονομικές συνθήκες αλλάζουν.
  • Ωστόσο, ας υποθέσουμε ότι ο στόχος για τον πληθωρισμό είναι 2% (ο μέσος στόχος για τον πληθωρισμό στην άκρη) και ο ρυθμός ανάπτυξης είναι 2%
  • Αυτό δίνει ένα ουδέτερο ποσοστό 4%.
  • Είναι ενδιαφέρον ότι η χθεσινή αύξηση κατά 75 μονάδες βάσης μόλις τώρα μας φέρνει σε αυτό το ουδέτερο εύρος.

Ένα επιτόκιο πολιτικής πάνω από το ουδέτερο είναι, στην πραγματικότητα, μια συσταλτική νομισματική πολιτική. Δεδομένου ότι η Fed μπορεί μόλις να έχει φτάσει στο ουδέτερο επίπεδο, είναι κατανοητή η "γερακίσια" στάση της Fed. Ο πρόεδρος Πάουελ το παραδέχθηκε, λέγοντας ότι "το επίπεδο των επιτοκίων θα... είναι υψηλότερο από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως".

Μηχανισμός μετάδοσης

Ο μηχανισμός μετάδοσης των επιτοκίων πολιτικής έχει τέσσερα κανάλια:
- Επιτόκια της αγοράς: Η αύξηση του επιτοκίου πολιτικής έχει καταστήσει ακριβότερο τον διατραπεζικό δανεισμό και δανεισμό. Ως εκ τούτου, οι εμπορικές τράπεζες αύξησαν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκιά τους για να αντισταθμίσουν, μειώνοντας τη συνολική ζήτηση. Η πίστωση είναι πιο δαπανηρή και η επιχειρηματική δραστηριότητα έχει μειωθεί.
- Αξίες περιουσιακών στοιχείων: Οι τιμές των ομολόγων και των μετοχών μειώθηκαν, καθώς τα προεξοφλητικά επιτόκια στα μοντέλα αποτίμησης κινήθηκαν υψηλότερα. Αυτό μείωσε τον πλούτο των επενδυτών σε αυτά τα μέσα. Η αποταμίευση έγινε πιο ελκυστική και η κατανάλωση υποχώρησε.
- Γενικό κλίμα: τα υψηλότερα επιτόκια έπληξαν την εμπιστοσύνη και οι επιχειρήσεις και οι καταναλωτές είναι πιο απαισιόδοξοι για το μέλλον. Ως αποτέλεσμα, περιόρισαν τις δαπάνες, αναζητώντας να προσθέσουν στις αποταμιεύσεις για να βοηθηθούν σε δύσκολους καιρούς.
- Συναλλαγματική ισοτιμία: Το υψηλότερο επιτόκιο προκάλεσε την ανατίμηση του δολαρίου USDOLLAR, καθώς τα κεφάλαια εισέρρευσαν προς το δολάριο ως επιλογή για αποταμίευση. Οι εισαγωγές ξένων αγαθών και εμπορευμάτων σε δολάρια είναι φθηνότερες, συμβάλλοντας στην αντιστάθμιση του πληθωρισμού.

Συμπέρασμα

Δεδομένου του μηχανισμού μετάδοσης και του ότι η Fed μπορεί να έχει αντίκτυπο μόλις τώρα, τα τέσσερα κανάλια μπορεί ακόμη να προσαρμόζονται. Εάν είναι έτσι, οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων μπορεί να εξακολουθούν να βρίσκονται υπό πίεση και το USDOLLAR να εξακολουθεί να υποστηρίζεται. Ωστόσο, για να είναι λογική μια στροφή, πιστεύουμε ότι πρέπει να υπάρξει αισθητή συγκράτηση στη σειρά του μέσου πληθωρισμού.

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor (MSTA, CFTe, MFTA) is a Senior Market Specialist at FXCM. He joined the firm in October 2017 and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa and holds the coveted Certified Financial Technician and Master of Financial Technical Analysis qualifications from the International Federation of Technical Analysts. He is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom and combined with his over 20 years of financial markets experience provides resources of a high standard and quality. Russell analyses the financial markets from both a fundamental and technical view and emphasises prudent risk management and good reward-to-risk ratios when trading.

ΔΙΕΥΚΡΙΝΙΣΕΙΣ

Το υλικό αυτό αποτελεί επικοινωνία marketing και δεν λαμβάνει υπόψιν τις προσωπικές σας συνθήκες, την επενδυτική σας εμπειρία ή την τρέχουσα οικονομική σας κατάσταση. Το περιεχόμενο παρέχεται ως γενικό σχόλιο της αγοράς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνεται ως ότι περιέχει οποιονδήποτε τύπο επενδυτικής συμβουλής, επενδυτικής πρότασης και/ή πρόσκληση για οποιεσδήποτε επενδυτικές συναλλαγές. Αυτή η επικοινωνία αγορών δεν συνεπάγεται ή επιβάλλει υποχρέωση σε εσάς για οποιαδήποτε επενδυτική συναλλαγή και/ή αγορά επενδυτικών προϊόντων ή υπηρεσιών. Το υλικό αυτό δεν έχει συνταχθεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που είναι σχεδιασμένες για την προώθηση της ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση πραγματοποίησης συναλλαγών προ της διάδοσης επενδυτικής έρευνας.

Η FXCM και οποιεσδήποτε από τις Συνδεδεμένες Εταιρείες της, δεν θα ευθύνονται με οποιονδήποτε τρόπο απέναντι σε εσάς για τυχόν ανακρίβειες, λάθη ή παραλείψεις, ανεξάρτητα από την αιτία, στο περιεχόμενο αυτού του υλικού ή για τυχόν ζημίες (άμεσες ή έμμεσες) που προκύπτουν από την χρήση τέτοιου υλικού, υπηρεσιών και του περιεχομένου τους. Συνεπώς, οποιοδήποτε άτομο ενεργεί βάσει αυτού το πράττει εξ ολοκλήρου με δικό του ρίσκο. Παρακαλούμε βεβαιωθείτε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει την Πλήρη Αποποίηση Ευθυνών και την Ευθύνη σχετικά με τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.

Παρελθούσα Απόδοση: Η παρελθούσα Απόδοση δεν αποτελεί ένδειξη μελλοντικών αποτελεσμάτων.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Χρηματιστήριο: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}