Οι κεντρικές τράπεζες είναι “γερακίστικες”, αλλά η ανάπτυξη αποτελεί ανησυχία
Fed
Οι κεντρικές τράπεζες είναι γερακίστικες καθώς μάχονται τον ανεξέλεγκτο πληθωρισμό. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δεν επηρεάστηκε από τη συρρίκνωση κατά -1,4% το α' τρίμηνο (πρόβλεψη +1,1%) και αύξησε τα επιτόκια στις 4 Μαΐου κατά 50 μονάδες βάσης. Ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell προετοίμασε επίσης την αγορά για άλλες 50 μονάδες βάσης τον Ιούνιο και τον Ιούλιο. Έβγαλε από το τραπέζι 75 μονάδες βάσης για τις εν λόγω συνεδριάσεις
Ωστόσο, όπως σημειώσαμε σε προηγούμενο άρθρο, η Fed εξακολουθεί να βρίσκεται πίσω από την αγορά όσον αφορά τις προσδοκίες για τα επιτόκια. Επιπλέον, το κόστος απασχόλησης είναι υψηλό, με τον δείκτη κόστους απασχόλησης να εκτυπώνεται στο 1,4% για το τρίμηνο. Ως εκ τούτου, εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει να οργιάζει, προτείνουμε ότι οι 75 μονάδες βάσης μπορεί να εξακολουθούν να είναι στο παιχνίδι. Το πρόβλημα για τη Fed είναι ότι ο αγώνας της κατά του πληθωρισμού έχει μεγάλες πιθανότητες να επηρεάσει αρνητικά την οικονομική δραστηριότητα
BoE
Η Τράπεζα της Αγγλίας έχει αυξήσει το επιτόκιο τέσσερις φορές από τον Δεκέμβριο, με το βασικό της τραπεζικό επιτόκιο να βρίσκεται πλέον στο 1%. Βασική είναι η δήλωση της BoE, η οποία προβλέπει διψήφιο πληθωρισμό στο 10% μέχρι το 4ο τρίμηνο του 2022, αλλά ότι "η αύξηση του ΑΕΠ του Ηνωμένου Βασιλείου αναμένεται να επιβραδυνθεί απότομα κατά το πρώτο μισό της περιόδου πρόβλεψης". Σημειώνουμε ότι τρία από τα εννέα μέλη της MPC διαφώνησαν, επιλέγοντας αύξηση 50 μ.β. αντί για 25 μ.β. που πήραμε
Λαμβάνοντας υπόψη αυτό και το σχόλιο, εκτιμούμε ότι υπήρξε κάποια σκέψη για την BoE να προχωρήσει σε προκαταβολική αύξηση, ώστε οι μελλοντικές αυξήσεις να είναι μικρότερες από τις προσδοκίες της αγοράς. Παρόλο που αναμένονται αυξήσεις, αυτές θα μειωθούν, δηλαδή, έχει παρεισφρήσει στη σκέψη της κεντρικής τράπεζας η επιφυλακτικότητα. Το GBPUSD πούλησε άγρια ως αποτέλεσμα
ΕΚΤ
Η ΕΚΤ έχει μείνει αρκετά πίσω όσον αφορά τη στροφή της στη νομισματική πολιτική. Ωστόσο, υπάρχει μια αυξανόμενη προσδοκία ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια αργά ή γρήγορα. Τα γεράκια του διοικητικού συμβουλίου έχουν μιλήσει έντονα και τα περιστέρια είναι έτοιμα να συνθηκολογήσουν. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ Φίλιπ Λέιν και το μέλος του διοικητικού συμβουλίου Φάμπιο Πανέτα είναι πλέον ανοιχτοί στο ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων τους επόμενους μήνες.
Η στροφή αυτή έρχεται καθώς ο πληθωρισμός της ευρωζώνης έφτασε το 7,5% τον Απρίλιο. Επιπλέον, η φαύλη πτώση του EURUSD το 2022 θα ενισχύσει περαιτέρω τον πληθωρισμό. Η συνεδρίαση του Ιουλίου καθίσταται έτσι ενδιαφέρουσα για μια πιθανή αύξηση και την έναρξη του κύκλου της ΕΚΤ, αν και με μικρότερο εύρος από άλλες περιοχές. Αυτό το όριο οφείλεται στην πρόσθετη πολυπλοκότητα της περιοχής. Οι χώρες της Νότιας Ευρώπης κατέχουν περισσότερο δημόσιο χρέος και είναι πιθανό να αντισταθούν στις αυξήσεις των επιτοκίων μέχρι το 2023. Επιπλέον, η μεγάλη ενεργειακή εξάρτηση από τη Ρωσία καθιστά την περιοχή πιο επικίνδυνη για στασιμοπληθωρισμό.
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor (MSTA, CFTe, MFTA) is a Senior Market Specialist at FXCM. He joined the firm in October 2017 and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa and holds the coveted Certified Financial Technician and Master of Financial Technical Analysis qualifications from the International Federation of Technical Analysts. He is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom and combined with his over 20 years of financial markets experience provides resources of a high standard and quality. Russell analyses the financial markets from both a fundamental and technical view and emphasises prudent risk management and good reward-to-risk ratios when trading.
Το υλικό αυτό αποτελεί επικοινωνία marketing και δεν λαμβάνει υπόψιν τις προσωπικές σας συνθήκες, την επενδυτική σας εμπειρία ή την τρέχουσα οικονομική σας κατάσταση. Το περιεχόμενο παρέχεται ως γενικό σχόλιο της αγοράς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνεται ως ότι περιέχει οποιονδήποτε τύπο επενδυτικής συμβουλής, επενδυτικής πρότασης και/ή πρόσκληση για οποιεσδήποτε επενδυτικές συναλλαγές. Αυτή η επικοινωνία αγορών δεν συνεπάγεται ή επιβάλλει υποχρέωση σε εσάς για οποιαδήποτε επενδυτική συναλλαγή και/ή αγορά επενδυτικών προϊόντων ή υπηρεσιών. Το υλικό αυτό δεν έχει συνταχθεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που είναι σχεδιασμένες για την προώθηση της ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση πραγματοποίησης συναλλαγών προ της διάδοσης επενδυτικής έρευνας.
Η FXCM και οποιεσδήποτε από τις Συνδεδεμένες Εταιρείες της, δεν θα ευθύνονται με οποιονδήποτε τρόπο απέναντι σε εσάς για τυχόν ανακρίβειες, λάθη ή παραλείψεις, ανεξάρτητα από την αιτία, στο περιεχόμενο αυτού του υλικού ή για τυχόν ζημίες (άμεσες ή έμμεσες) που προκύπτουν από την χρήση τέτοιου υλικού, υπηρεσιών και του περιεχομένου τους. Συνεπώς, οποιοδήποτε άτομο ενεργεί βάσει αυτού το πράττει εξ ολοκλήρου με δικό του ρίσκο. Παρακαλούμε βεβαιωθείτε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει την Πλήρη Αποποίηση Ευθυνών και την Ευθύνη σχετικά με τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.