Kupfer konstruktiv nach bestem Monat seit über einem Jahr

Kupferanalyse

Die US-Notenbank führt ihren aggressivsten Straffungszyklus seit Jahrzehnten durch, mit einer Reihe von historisch großen Zinserhöhungen um 75 Basispunkte. Am Mittwoch signalisierte der Vorsitzende Powell ein langsameres Tempo, das "schon auf der Dezembersitzung " ^[1] kommen könnte, während die gestern veröffentlichten persönlichen Verbrauchsausgaben (PCE) eine Abschwächung des Inflationsdrucks im Oktober erkennen ließen.

Powell merkte außerdem an, dass eine weiche Landung auf jeden Fall noch möglich " sei, während das US-BIP im dritten Quartal auf Jahresbasis nach der zweiten Lesung um gesunde 2,9 % wuchs. Dies war ein höherer Wert als die erste Lesung und eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Rückgang von 0,6 % im zweiten Quartal.

Diese Nachrichten trugen zu der bereits positiven Stimmung bei, die durch den Optimismus genährt wurde, dass China seine strikte Null-Covid-Strategie nach den jüngsten Protesten gegen die Abriegelungen lockern wird. Obwohl es noch keine eindeutige und konkrete Veränderung gegeben hat, gab es in verschiedenen Regionen eine gewisse Lockerung, und die Behörden scheinen beabsichtigt zu sein, ihre Maßnahmen zu optimieren, um die sozioökonomischen Auswirkungen zu verringern.

Diese Entwicklungen trugen dazu bei, dass sich Kupfer von seinem Einbruch Mitte November erholte und den Monat mit seiner besten Performance seit April 2021 abschloss. Dies gibt ihm die Möglichkeit, auf 3,961 zu drängen und ein Sechsmonatshoch zu erreichen, das 4,273 in den Fokus rücken würde.

Andererseits sind die Märkte vielleicht zu optimistisch, was die Fed und China angeht. Herr Powell hat zwar auf eine Abschwächung hingewiesen, aber er sprach auch von einer höheren Endrate als bisher erwartet und von der Notwendigkeit, die Polizei für einige Zeit auf einem restriktiven Niveau zu halten.

Trotz der Hoffnungen auf eine weniger strenge Covid-19-Politik in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt sind die Infektionen nach wie vor sehr hoch, was eine Abkehr von der Null-Covid-Strategie schwierig machen könnte. Darüber hinaus zeigen sich die wirtschaftlichen Auswirkungen der pandemischen Störungen in den jüngsten Daten aus China, einschließlich der in dieser Woche veröffentlichten Einkaufsmanagerindizes, die einen weiteren Rückgang der Produktionstätigkeit belegen.

Aus technischer Sicht ist es Kupfer noch nicht gelungen, den 200-Tage-EMA zu überwinden, was das Risiko eines Rückschlags in Richtung der 3.620er-Marke birgt. Ein Katalysator dürfte jedoch ein Tagesschlusskurs unter diesem Wert sein, der das Aufwärtsmomentum unterbrechen würde. Eine anhaltende Schwäche unter 3.500 ist in dieser Phase jedoch nicht einfach, da es mehrere Unterstützungsniveaus gibt.