Co to jest handel CFD?

Kontrakty na różnice kursowe (lub CFD) są rodzajem instrumentu pochodnego produktu, który pozwala kupującym i sprzedającym na wymianę różnicy między obecną ceną aktywów bazowych a ceną w momencie zamknięcia kontraktu. Handel CFD może być stosowany z szeroką gamą aktywów bazowych, w tym akcji, walut, towarów i indeksów.

Podobnie jak opcje, kontrakty terminowe lub fundusze lewarowane (ETF), handel CFD daje uczestnikom bezpośrednią ekspozycję na rynek bez konieczności posiadania aktywów bazowych. CFD są powszechnie porównywane do kontraktów futures i opcji, ponieważ traderzy mają możliwość osiągania zysków zarówno z długich, jak i krótkich pozycji. Aby to zrobić, CFD są kupowane lub sprzedawane bezwarunkowo. Ta funkcjonalność daje inwestorom możliwość kapitalizacji na rosnącej lub spadającej akcji cenowej.

Ze względu na swoją elastyczność, przystępną cenę i różnorodność klas aktywów, kontrakty CFD są idealnym instrumentem dla inwestorów krótkoterminowych. W połączeniu z regularną zmiennością i płynnością, produkty CFD nadają się do niezliczonych krótko-, średnio- i długoterminowych strategii handlowych

Historia

Kontrakty CFD zostały po raz pierwszy opracowane na Londyńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych w latach 80-tych przez animatora rynku Smith New Court. Produkty te pojawiły się w odpowiedzi na zainteresowanie inwestorów, którzy chcieli mieć możliwość krótkiej sprzedaży akcji bez konieczności podejmowania najpierw kosztownego i skomplikowanego kroku, jakim jest ich pożyczanie.

Produkty te wzbudziły zainteresowanie inwestorów instytucjonalnych i funduszy hedgingowych, a kilku animatorów rynku akcji zaczęło oferować je jako produkty pozagiełdowe. CFD zyskały później zainteresowanie inwestorów indywidualnych i pod koniec lat 90. zostały wprowadzone jako produkt detaliczny przez Gerarda i National Intercommodities za pośrednictwem ich elektronicznego systemu transakcyjnego.

Wraz z rosnącą popularnością tego produktu, kilka innych brytyjskich i europejskich instytucji zaczęło oferować kontrakty CFD. Od tego czasu ich zastosowanie rozprzestrzeniło się na kilka innych regionów, w tym Australię, eurozone, Rosję, Japonię, Kanadę, RPA, Szwajcarię, Kanadę i Nową Zelandię. Kontrakty CFD w USA są uważane za swapy oparte na papierach wartościowych i są regulowane przez przepisy regulujące handel swapami. Na dzień dzisiejszy nie jest możliwe handlowanie kontraktami CFD jako detaliczny uczestnik rynku w Stanach Zjednoczonych. Wolny handel kontraktami CFD nie jest dozwolony, ponieważ żadna giełda nie oferuje produktów typu contract-for-difference dla ogółu społeczeństwa.

Jak działa CFD

Kontrakt na różnicę, jak sama nazwa wskazuje, jest umową pomiędzy kupującym a brokerem lub inną instytucją sprzedającą w celu wymiany różnicy pomiędzy ceną zakupu na kontrakcie a ceną, po której jest on sprzedawany. Kupno lub sprzedaż CFD służy jako zamiennik dla kupna lub sprzedaży aktywów bazowych, bez potrzeby rzeczywistej wymiany aktywów.

Jeśli cena aktywa wzrośnie i kontrakt zostanie zamknięty, sprzedawca CFD, czyli kontrahent, musi zapłacić różnicę między aktualną ceną akcji a ceną w momencie zawarcia kontraktu. Jeśli jednak cena spada, kupujący płaci różnicę sprzedającemu.

Tak więc, jeśli cena zamknięcia instrumentu bazowego wzrośnie, kupujący zyskuje, a jeśli spadnie, zyskuje sprzedający. Jako kontrakt, CFD sam w sobie nie jest instrumentem handlowym. Equity CFD nie mają ustalonej wielkości kontraktu ani daty wygaśnięcia. Wielkość i termin wygaśnięcia dla innych typów instrumentów są oparte na kontrakcie na aktywa bazowe.

CFD są lewarowanymi instrumentami finansowymi, co oznacza, że są one przedmiotem obrotu na depozycie zabezpieczającym. Nowe pozycje na rynku mogą być otwarte poprzez zdeponowanie niewielkiej kwoty całkowitej wartości pozycji, spełniając w ten sposób wstępnie ustalone wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego. Biorąc pod uwagę obecność zwiększonej dźwigni finansowej, stosowanie rozsądnych zasad zarządzania ryzykiem jest koniecznością dla aktywnych traderów CFD.

Marże CFD są stosunkowo niskie w porównaniu do innych instrumentów. Zmniejszone wymagania pozwalają traderom kontrolować duże pozycje na danym rynku bez konieczności ponoszenia dużych nakładów kapitałowych. Wymagania dotyczące depozytów zabezpieczających CFD różnią się w zależności od brokera i klasy aktywów będących przedmiotem obrotu.

Jako ilustrację obniżonych depozytów zabezpieczających, załóżmy, że specjalista od akcji jest zainteresowany handlem akcjami Apple Inc. (AAPL.US). Aby kupić pojedynczą akcję AAPL, należy podać całkowitą bieżącą cenę rynkową. Jeśli AAPL jest notowana po 375 USD za akcję, to koszt otwarcia pozycji na jedną akcję wynosi 375 USD. Jednakże, z AAPL.US CFD, kapitał potrzebny do zdobycia ekspozycji rynkowej może wynosić zaledwie 2% łącznej wartości pozycji. Biorąc pod uwagę cenę akcji 375 USD i 2% depozyt zabezpieczający, skromne 7,50 USD za kontrakt to początkowy nakład kapitałowy

Idź w długą lub krótką drogę

Kontrakty CFD mogą zawierać długie lub krótkie transakcje. W długiej transakcji CFD, inwestor zawiera kontrakt kupna z nadzieją, że cena instrumentu bazowego wzrośnie. W krótkiej transakcji CFD, inwestor zawiera kontrakt na sprzedaż z nadzieją, że cena bazowego składnika aktywów spadnie.

W długim przykładzie handlu CFD, kupujący może użyć konta depozytowego do zakupu 10.000 CFD na aktywa bazowe handlowane po 4,20 USD, aby uzyskać pozycję wartą 42.000 USD. Jeśli cena aktywa wzrośnie do 4,50 USD, kontrakt może zostać zamknięty z pozycją wartą 45 000 USD, oferując zysk brutto w wysokości 3 000 USD. Jednakże, jeśli cena spadnie do 4 USD, transakcja przyniesie stratę w wysokości 2 000 USD.

Podobnie, w przypadku krótkiej transakcji, sprzedawca może zaoferować 10 000 CFD na instrument bazowy o wartości 6,20 USD. Jeśli cena spadnie do 6 USD, transakcja przyniesie zysk w wysokości 2 000 USD. Jeśli cena wzrośnie do 6,50 USD, sprzedający odnotuje stratę w wysokości 3 000 USD.

Elastyczność zajmowania długich lub krótkich pozycji na rynku jest szczególnie przydatna dla inwestorów krótkoterminowych. Tradycyjne strategie inwestycyjne typu "kup i trzymaj" są przeznaczone dla dłuższych przedziałów czasowych, od miesięcy do lat. Możliwość szybkiego zajęcia pozycji długiej lub krótkiej netto w danej klasie aktywów jest przydatna w celu wykorzystania okresowych wahań cen. Jeśli rynek niespodziewanie wzrasta lub spada, można handlować kontraktami CFD i włączyć się do akcji.

W przypadku każdego z tych rodzajów transakcji, inwestor zawierający kontrakt będzie również odpowiedzialny za wszelkie powiązane koszty handlowe, w tym prowizje, podatki i koszty finansowania.

Zalety kontraktów CFD

Dźwignia finansowa

Kontrakty CFD są uważane za atrakcyjne, ponieważ można je uzyskać przy niskich marżach, co oznacza, że potencjał zysków z dźwigni może być duży.

Dla przeciętnego inwestora detalicznego, zwiększona dźwignia finansowa pomaga zmaksymalizować wydajność kapitału. W efekcie, małe kwoty pieniędzy mogą być wykorzystane do kontrolowania znacznie większych pozycji na rynku. W konsekwencji, wiele strategii handlowych, które wcześniej były zbyt drogie, stają się potencjalnie opłacalne. Do najbardziej popularnych należą: scalping, reversal, trend, dollar-cost-averaging oraz reversion-to-the-mean methodologies.

Oferta FXCM w zakresie kontraktów CFD na akcje jest najlepszym przykładem działania dźwigni finansowej. W przypadku Tesla Inc. (TSLA.US), FXCM zapewnia inwestorom dużą siłę nabywczą:

  • Przewidywana cena zamknięcia akcji: $1500.00
  • Mikronizacja FXCM: 1/10
  • Wartość kontraktu FXCM: 150,00 USD
  • Wymagana Marża: US$30.00

Po mikronizacji, wymagany depozyt zabezpieczający FXCM na kupno lub sprzedaż jednej akcji TSLA.US wynosi około 2% (30.00 USD/1500.00 USD). Zmniejszone wymagania kapitałowe pozwalają inwestorom skłonnym do ryzyka kupować lub sprzedawać duże bloki Tesla Inc. bez uświadamiania sobie kosztu $1500 za akcję.

Skromne początkowe nakłady kapitałowe wymagane dla kontraktów CFD na akcje gwarantują silny plan zarządzania ryzykiem. Konserwatywne zarządzanie pieniędzmi, stosowanie zleceń stop loss i uwzględnianie ryzyka w stosunku do zysku w poszczególnych transakcjach to kilka sposobów na ograniczenie ekspozycji na rynek. Chociaż ci, którzy handlują kontraktami CFD mogą osiągnąć nadzwyczajne zyski, ważne jest, aby określić ilościowo i zawsze być świadomym zakładanego ryzyka.

Zwolnienia podatkowe

CFD mogą być przyznane korzyści podatkowe w niektórych krajowych jurysdykcjach handlowych. W Wielkiej Brytanii, na przykład, kontrakty CFD są zwolnione z "opłaty skarbowej" nałożonej na tradycyjny handel akcjami. Wszelkie straty poniesione na kontraktach CFD mogą być wykorzystane do wyrównania podatku od zysków kapitałowych.

Sytuacje podatkowe różnią się w zależności od przypadku, od podstawowych do bardzo złożonych. Kontrakty terminowe, forex, opcje i akcje mają unikalne parametry, podczas gdy kontrakty CFD mogą być wykorzystane do uproszczenia zobowiązań poprzez handel wybranymi klasami aktywów za pomocą spójnych ram transakcyjnych

Jednak bez względu na to, jaki instrument (instrumenty) jest przedmiotem transakcji, horyzont czasowy transakcji lub inwestycji jest integralną częścią określania zobowiązań podatkowych. W wielu przypadkach, dochody z pozycji krótkoterminowych są opodatkowane według znacznie wyższych stawek niż inwestycje długoterminowe. Ostatecznie, odpowiedzialność za znajomość lokalnych przepisów podatkowych i obowiązków sprawozdawczych spoczywa na inwestorze

Ryzyko związane z inwestowaniem w CFD

Dźwignia finansowa

Ponieważ CFD mogą być uzyskane z niskimi marżami, mogą one narazić traderów na potencjał nie tylko dużych zysków, ale również dużych strat. Dlatego też, inwestorzy powinni ocenić swoją tolerancję na możliwe straty przed zaangażowaniem się w handel CFD.

Dźwignia finansowa, będąca kwintesencją "miecza obosiecznego", jest narzędziem, które musi być stosowane z dyscypliną i respektowane przez cały czas. W przypadku handlu CFD, zmniejszone wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego dają inwestorom możliwość otwierania pozycji znacznie przekraczających posiadaną gotówkę. Naraża to inwestora na szereg scenariuszy, które mogą prowadzić do znacznych strat:

  • Likwidacja pozycji: W momencie, gdy transakcja ponosi straty, które przekraczają początkowy depozyt zabezpieczający i wszystkie dostępne środki, broker może zlikwidować otwartą pozycję. W ten sposób wszystkie straty wynikające z tej transakcji są natychmiast realizowane.
  • Margin Call: Jeśli straty są wystarczająco poważne, trader otrzyma od brokera wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego jest prośbą o wpłatę dodatkowych środków na rachunek handlowy w celu ułatwienia otwartych transakcji. W przypadku spełnienia tego wymogu, handel może zostać wznowiony w normalnym trybie.
  • Zamknięcie rachunku: Jeśli wymagania dotyczące marży są naruszane wielokrotnie lub wezwania do uzupełnienia marży pozostają bez odpowiedzi, broker może zamknąć rachunek handlowy

Ważne jest, aby pamiętać, że niskie marże CFD niosą ze sobą szereg konsekwencji. Jednakże, jeśli są one stosowane w kontekście kompleksowego planu zarządzania ryzykiem, można uniknąć przypadkowego lewarowania

Koszty

Oprócz możliwych strat, traderzy CFD będą musieli wziąć pod uwagę inne powiązane koszty, w tym prowizje dla brokerów, opłaty za zarządzanie kontem, podatki i koszty finansowania overnight. Za każdy dzień, w którym pozycja jest otwarta, posiadacz kontraktu może być zmuszony do zapłacenia odsetek od wartości nominalnej kontraktu.

Z punktu widzenia inwestora, istnieją dwa podstawowe koszty lokalne związane z kontraktami CFD:

  • Spread: CFD są notowane w dwóch cenach, kupna (bid) i sprzedaży (ask). Cena kupna jest ceną, po której można otworzyć długą pozycję CFD, a cena sprzedaży jest ceną, po której można otworzyć krótką pozycję. Ceny kupna będą zawsze umiarkowanie wyższe niż ceny sprzedaży, tworząc spread kupna/sprzedaży. Spread stanowi koszt utopiony; w rzeczywistości, cena zamknięcia transakcji musi pokonać spread, aby pozycja była zyskowna.
  • Prowizje: Prowizje to opłaty maklerskie, które są stosowane w zależności od transakcji. Prowizje różnią się w zależności od brokera i rynku, a ich koszt stanowi dodatek do spreadu bid/ask.

Aby utrzymać stałą rentowność, efektywni traderzy minimalizują koszty związane ze spreadami i prowizjami. Podczas gdy koszty transakcyjne są nieuniknione, skupienie się na idealnych rynkach i porównywanie brokerów są kluczowymi elementami prowadzenia działalności w sposób kompetentny

Ryzyko płynności i wykonania transakcji

Obok kosztów i ryzyka strat mogą istnieć inne ryzyka związane z kontraktami CFD. Należą do nich ryzyko płynności i ryzyko wykonania. Ryzyko płynności to ryzyko, że aktywa mogą nie być dostępne do handlu po pożądanej cenie lub ilości. Podobnie, ryzyko wykonania powstaje, gdy istnieje opóźnienie między czasem, kiedy zamówienie jest złożone i czasem, kiedy jest ono wykonywane.

Podsumowanie

Kontrakty CFD umożliwiają inwestorom spekulowanie na wzrostach i spadkach cen aktywów bez posiadania danych aktywów i użycie dźwigni finansowej do potencjalnego wypracowania zysków przy niewielkiej kwocie początkowej inwestycji poprzez wykorzystanie kont z depozytem zabezpieczającym. Jednakże, inwestorzy CFD mogą być narażeni na ryzyko rynkowe, ryzyko płynności i ryzyko wykonania, a także na koszty, które mogą spowodować straty lub zmniejszyć potencjalne zyski.

Ujawnienie informacji

Dźwignia finansowa: Dźwignia finansowa jest mieczem obosiecznym i może zdecydowanie zwiększyć zarówno Twoje potencjalne zyski, jak i straty. Handlowanie walutami obcymi/CFD z jakimkolwiek poziomem dźwigni może nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów.