USD/JPY gemengd nu Japanse inflatie boven BoJ’s doelstelling stijgt, wat druk zet op beleidswijziging

  • USDJPY
    (${instrument.percentChange}%)

Japan's Inflation Surged

De Japanse consumentenprijsindex (CPI), exclusief verse voedingsmiddelen, stijgde in april met 2,1% j-o-j van 0,8% j-o-j en bereikte daarmee het hoogste niveau sinds maart 2015.

De inflatie is ook hoger dan de mediane prognose van de centrale bank van 1,9% voor het lopende fiscale jaar [1] en hij heeft nu de doelstelling van 2% van de BoJ overschreden.

De CPI steeg naar een recordpeil in zeven jaar en kwam uit op 2,5% j-o-j, tegen 1,2% in de voorgaande maand. De CPI minus verse voedingsmiddelen en energieprijzen steeg met 0,8% j-o-j, tegen -0,7% een maand eerder.

Deze laatste inflatiecijfers komen slechts twee dagen na de gegevens over het bruto binnenlands product (bbp), waaruit bleek dat de Japanse economie in het eerste kwartaal van het jaar met 1% is gekrompen (op jaarbasis).

Handel in het nieuws: Bekijk onze Economische Kalender

Dovish Bank of Japan (BoJ)

De centrale bank van het land bevindt zich aan de uiterst dovish kant van het monetaire beleidsspectrum, in schril contrast met haar belangrijkste tegenhangers.

Tijdens haar laatste beleidsvergadering eind april handhaafde zij de rente op -0,1% en zei zij haar ultraloose beleid te zullen voortzetten om de prijsstabiliteitsdoelstelling van 2% te halen en zolang als nodig is voor "het op stabiele wijze handhaven van die doelstelling ". [2]

De Bank of Japan (BoJ) heeft zich ook op de obligatiemarkt begeven en heeft haar belofte herhaald om een onbeperkte hoeveelheid staatsobligaties (JGB's) te kopen, zodat het rendement op 10 jaar rond nul procent zal blijven, eraan toevoegend dat zij zal aanbieden om op elke werkdag JGB's op 10 jaar te kopen tegen 0,25%.

De vorige week gepubliceerde samenvatting van de adviezen van die vergadering bevestigde opnieuw het uber-dovish gedrag van de BoJ, aangezien uit de samenvatting bleek dat de ambtenaren de voortzetting van de huidige "krachtige monetaire versoepeling " als "noodzakelijk " beschouwden. [3]

Fed-BoJ beleidsverschil

Aangezien de Bank of Australia eerder deze maand voor het eerst in meer dan 10 jaar de rente heeft verhoogd en de Europese Centrale Bank steeds havikistischer wordt, waarbij sommige functionarissen al in juli een renteverhoging verwachten, is het beleidsverschil tussen de Fed en de BoJ nu het meest uitgesproken verschil tussen de belangrijkste centrale banken.

*Fed-voorzitter Powell bevestigde deze week opnieuw de havikse koers van de bank en haar streven om de inflatie terug te dringen [4], maar de volgende renteaanpassingen zijn goed getelegrafeerd en relatief timide, aangezien hij tijdens zijn laatste persconferentie grotere verhogingen met 75 basispunten in wezen had uitgesloten [5]

Bovendien is het bbp van de VS in het eerste kwartaal met 1,4% gekrompen (op jaarbasis), zijn de eerste aanvragen om werklozen vorige week gestegen tot 218K en blijft de inflatie hoog, ondanks de matiging in april. De verkrappende acties van de Fed zouden de economische situatie kunnen verergeren en wellicht conservatiever maken om een harde landing te voorkomen.

Nu de inflatie onverwacht boven haar doelstelling van 2% is uitgekomen en haar ruim monetair beleid en haar beheersing van de rendementscurve de yen schaden, zou de Bank of Japan zich wel eens gedwongen kunnen zien haar extreem dovish monetaire strategie te heroverwegen.

Analyse USD/JPY

Deze divergentie in het monetaire beleid heeft het pair gestuwd in een enorme negen weken durende rally, die culmineerde in een hoogtepunt van meer dan 20 jaar (131.35)

Het recente "conservatisme" van de Fed heeft de yen echter in staat gesteld om de bovengenoemde streak te doorbreken en zijn safe-haven appeal weer aan te wakkeren, toen de angst voor stagflatie deze week toenam, na de slechte kwartaalresultaten van grote Amerikaanse detailhandelaren.

USD/JPY stevent af op haar tweede verliesweek op rij, nadat ze gisteren de belangrijkste EMA200 (zwarte lijn) en 23.6% Fibonacci van de lows van dit jaar tot de highs testte, zoals we in onze laatste analyse al hadden gewaarschuwd

Een succesvolle doorbraak onder dit gebied zou het opwaartse momentum pauzeren en de deur openen naar een correctie richting de 38.2% Fibonacci (124.51), maar het zou op dit moment te ver gaan om te spreken over een grotere daling naar 122.25.

Ondanks de recente zwakte is de greenback er twee keer in geslaagd om de bovenstaande sleutelniveaus te verdedigen, waarbij een close eronder gisteren werd vermeden. Dit kan haar de kans geven om op te veren naar 129.77, hoewel onder deze omstandigheden nieuwe 20-jaars highs (131.35) misschien niet gemakkelijk zullen komen.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business.

He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets.

He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referenties

1

Opgehaald 20 mei 2022 https://www.boj.or.jp/en/mopo/outlook/gor2204a.pdf

2

Opgehaald 20 mei 2022 https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2022/k220428a.pdf

3

Opgehaald 20 mei 2022 https://www.boj.or.jp/en/mopo/mpmsche_minu/opinion_2022/opi220428.pdf

4

Opgehaald 20 mei 2022 https://www.youtube.com/watch

5

Opgehaald 01 jul 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220504.htm

Openbaarmaking

Deze materialen vormen marketingcommunicatie en houden geen rekening met uw persoonlijke omstandigheden, beleggingservaring of huidige financiële situatie. De inhoud wordt verstrekt als algemeen marktcommentaar en mag niet worden opgevat als een beleggingsadvies, een beleggingsaanbeveling en/of een verzoek tot het verrichten van beleggingstransacties. Deze marktmededeling impliceert of legt u geen verplichting op om een beleggingstransactie uit te voeren en/of beleggingsproducten of -diensten aan te kopen. Dit materiaal is niet opgesteld overeenkomstig wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is niet onderworpen aan een verbod om vooruitlopend op de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.

FXCM, en een van haar gelieerde ondernemingen, is op geen enkele wijze aansprakelijk jegens u voor eventuele onjuistheden, fouten of omissies, ongeacht de oorzaak, in de inhoud van deze materialen, of voor enige schade (direct of indirect) die kan voortvloeien uit het gebruik van deze materialen, diensten en hun inhoud. Bijgevolg doet elke persoon die op basis daarvan handelt, dit volledig op eigen risico.Vergewis u ervan dat u onze Volledige Ontkenning en Aansprakelijkheidsbepaling betreffende de voorgaande Informatie leest en begrijpt, die u hier kunt openen.

De cijfers hebben betrekking op het verleden en in het verleden behaalde resultaten vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.

Spreads Widget: Wanneer statische spreads worden weergegeven, weerspiegelen de cijfers een tijdstempel van het moment waarop de markt sluit. Spreads zijn variabel en onderhevig aan vertraging. Prijzen van individuele aandelen hebben een vertraging van 15 minuten. De spread cijfers zijn alleen voor informatieve doeleinden. FXCM is niet aansprakelijk voor fouten, omissies of vertragingen, of voor acties die op deze informatie zijn gebaseerd.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Uitwisseling: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}