Top 10 Aandelen voor Q3 2022 – Deel 1

Unfavorable Backdrop

De hoge inflatie heeft de meeste grote economieën in de wereld parten gespeeld: in mei is de consumentenprijsindex in de VS naar het hoogste niveau sinds 1981 gestegen, terwijl de Bank of England verwacht dat hij in het VK de dubbele cijfers zal bereiken.

Om dit tegen te gaan zijn veel centrale banken begonnen met een agressieve en vroegtijdige verkrapping van het monetaire beleid. In juni heeft de Amerikaanse Federal Reserve voor de derde keer op rij de rente verhoogd, en dat was de grootste in bijna dertig jaar, terwijl ook de Bank of England voor de vijfde keer op rij de rente heeft verhoogd en de Europese Centrale Bank nu een renteverhoging in juli verwacht.

Dit verkrappend beleid belemmert echter, samen met andere factoren zoals handelsverstoringen en hoge energie- & grondstoffenprijzen, de economische activiteit, doet vrezen voor stagflatie en creëert een uitdagend klimaat voor de aandelenmarkten. De techsector is bijzonder kwetsbaar voor deze omstandigheden en de NAS100 bevindt zich al geruime tijd in een bearmarkt, terwijl de bredere SPX500 in juni ook naar bearmarktgebied is afgegleden.

Ondanks de huidige doem en somberheid zijn de aandelenmarkten erin geslaagd om te herstellen na de duik van de pandemie en hebben ze de mogelijkheid om dit opnieuw te doen, hoewel het vroeg lijkt voor dergelijke bewegingen.

Tegen deze achtergrond bekijken wij in een tweedelige serie enkele aandelen uit de hele wereld die onze aandacht trekken voor het derde kwartaal. In dit deel 1 zullen we ons richten op Amerikaanse bedrijven die actief zijn in de markt voor elektrische voertuigen (EV), streamingdiensten, detailhandel en andere sectoren.

Netflix

Het bedrijf begon in 1997 met het verhuren en verkopen van dvd's en introduceerde vervolgens 15 jaar geleden streamingdiensten. Netflix populariseerde binge-watching en leidde de streamingrevolutie, maar zijn heerschappij kan worden bedreigd, aangezien het tot nu toe een moeilijk jaar heeft gehad.

In april kondigde het een schokkend verlies van 200.000 betaalde gebruikers aan in het eerste kwartaal ^[1], wat het eerste verlies van het bedrijf was sinds 2011 ^[2] en het totaal aantal abonnees op 221,64 miljoen bracht. Netflix verwacht een verdere daling van zijn gebruikersbestand in het tweede kwartaal, met twee miljoen abonnees.

Deze abysmal metrics werden grotendeels toegeschreven aan de opschorting van zijn dienst in Rusland, maar de streaminggigant erkende ook de impact van de toegenomen concurrentie op zijn groei, waarbij hij opmerkte dat "in de afgelopen drie jaar, toen traditionele entertainmentbedrijven beseften dat streaming de toekomst is, ook veel nieuwe streamingdiensten zijn gelanceerd ".

Nieuwkomer AppleTV+ schreef eerder dit jaar geschiedenis door als eerste streamer de Oscar voor Beste Film te winnen met CODA ^[3], Disney+ heeft sinds de lancering eind 2019 een bliksemsnelle opmars doorgemaakt, terwijl andere "traditionele" entertainmentbedrijven zoals HBO ook op het streamingfront aan het pushen zijn. Netflix heeft zich in de eerste plaats gericht op robuuste inhoud, maar dit is duidelijk niet genoeg, omdat het in dit opzicht geen partij is voor die legacy-bedrijven die tientallen jaren aan inhoud en sterke franchises hebben.

De slechte resultaten van april hebben Netflix gedwongen om een aantal belangrijke aspecten van zijn strategie te heroverwegen, aangezien het een plan aankondigde om het delen van wachtwoorden te gelde te maken. Het belangrijkste is dat Netflix nu klaar lijkt te zijn om de reclamevrije aanpak waaraan het zo lang heeft vastgehouden, op te geven en kijkt naar abonnementsformules met lagere prijzen en advertenties. ^[4]

Zoals we al eerder hebben opgemerkt, zijn dergelijke aanbiedingen waarschijnlijk de toekomst van de industrie en zouden ze Netflix kunnen helpen, in het licht van de toegenomen concurrentie, de verzadiging van streaming en de stijging van de inflatie, die het besteedbaar inkomen van consumenten vermindert.

Zowel de resultaten van het vierde kwartaal van 2021 in januari als die van het eerste kwartaal van 2022 in april hebben NFLX.us in een vrije val gebracht, waardoor het bijna 70% van zijn waarde heeft weggevaagd tijdens de eerste vijf maanden van het jaar. In mei en juni is het erin geslaagd om te consolideren en het valt nog te bezien of het kan herstellen.

Tesla

De onderneming werd opgericht in 2003 en heeft de auto-industrie ontwricht door leider te zijn op de markt van elektrische voertuigen (EV's), hoewel haar activiteiten zich uitstrekken tot andere sectoren, zoals de productie van zonnepanelen.

Tesla Motors Inc (TSLA) heeft een zeer sterk eerste kwartaal achter de rug, met de levering van record 310.048 voertuigen en een record operationele marge van 19,2%, tegenover 14,7% in het vorige kwartaal ^[5], wat vrij significant is gezien de sterke stijging van de grondstoffenprijzen, de wereldwijde inflatie en de stijgende rentetarieven.

Bovendien, Elon Musk ingehuldigd, niet slechts een, maar twee nieuwe fabrieken eerder dit jaar, binnen een spanwijdte van slechts een paar weken. De Giga Berlijn in Duitsland ^[6] en de tweede Amerikaanse fabriek in Texas ^[7], die beide de Model Y produceren.

Tesla lijkt, in vergelijking met andere autofabrikanten, beter te zijn omgegaan met de verstoringen in de toeleveringsketen, maar is er zeker niet immuun voor, terwijl zijn productie ook te lijden heeft gehad onder de recente Covid-19 sluitingen in Shanghai.

Bovendien is de onderneming niet van plan om dit jaar nieuwe modellen op de markt te brengen en zal het vooral gaan om "schaalvergroting ", aldus de heer Musk in zijn commentaar tijdens het Texas Giga Fest. De CEO verwacht dat Tesla in 2023 "in productie " zal zijn met de Roadster, de Semi en de langverwachte Cybertruck. ^[8]

Ondertussen neemt de concurrentie toe, nu zowel EV-startups als oude autofabrikanten vooruitgang boeken op het elektrificatiefront. Rivian Automotive was iedereen voor in het segment van EV-vrachtwagens met zijn R1T, terwijl Ford Motor Company onlangs is begonnen met de levering van zijn langverwachte F-150 Lightning elektrische vrachtwagen.

Tijdens een Bloomberg-interview in het Qatar Economic Forum op 21 juni zei de heer Musk dat Tesla (Tesla) zijn personeelsbestand in loondienst vermindert "met ruwweg 10% in de komende waarschijnlijk 3 maanden of zo ", eraan toevoegend dat dit "slechts echt een vermindering van 3-3,5% in het totale personeelsbestand is en niet super materieel ". ^[9]

Tesla had twee jaar geleden een 5-1 aandelensplitsing uitgevoerd ^[10], waardoor het aandeel goedkoper en toegankelijker werd voor investeerders. Uit een recente SEC-filing blijkt dat Tesla een nieuwe splitsing plant, van 3-1, in afwachting van een stemming op de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van 4 augustus. ^[11]

TSLA.us heeft bijna 30% verloren tijdens de eerste vijf maanden van het jaar, na de recordhoogten van november terwijl de bredere techsector terugspoelt. Bovendien heeft de Musk-Twitter saga het aandeel Tesla geen goed gedaan, sinds het begon in april

TSLA.us heeft onlangs geprobeerd om een bodem te vormen, wat de technische impuls zou kunnen zijn voor een herstel, maar aan de andere kant heeft het een Death Cross gevormd (EMA50 kruist onder de EMA200), wat een voorbode zou kunnen zijn van verdere verliezen.

Apple

Apple (AAPL) is een van de meest waardevolle bedrijven ter wereld en een van de grootste smartphonemakers. Het bedrijf staat bekend om zijn naadloze en op design gerichte ecosysteem van hardware, besturingssystemen en diensten.

De laatste kwartaalresultaten (Q2 FY2022) die eind april werden bekendgemaakt, waren verre van indrukwekkend, aangezien de omzet van $97,3 miljard achterbleef bij de recordomzet van $123,9 miljard die in het vorige kwartaal werd gegenereerd ^[12]. Apple gaf een waarschuwing met betrekking tot het kwartaal dat binnenkort zal worden gerapporteerd, waarbij zijn CFO sprak van een "impact van $4 miljard tot $8 miljard " als gevolg van "leveringsbeperkingen veroorzaakt door COVID-gerelateerde verstoringen en industriebrede tekorten aan silicium ". ^[13]

De iPhone is de belangrijkste omzetgenerator van het bedrijf, maar in het eerste kwartaal van het jaar verloor Apple (AAPL) de toppositie in de wereldwijde verkoop van smartphones, aan Samsung. Volgens onderzoek van Canalys daalde het aantal verkochte toestellen tot 56,5 miljoen en kromp het marktaandeel tot 18%, terwijl de hele sector een daling liet optekenen. ^[14]

Het bedrijf uit Cupertino is echter zoveel meer dan hardware en blijft zijn diensten uitbreiden naar nieuwe gebieden. Tijdens de 2022 Worldwide Developers Conference (WWDC) in juni onthulde het onder meer de Apple Pay Later-dienst ^[15], zijn intrede in de steeds populairder wordende Buy Now Pay Later (BNPL)-business. Deze dienst zal in de Wallet-app worden geïntegreerd in de komende iOS 16-update en zal Amerikaanse gebruikers in staat stellen de kosten van Apple Pay-aankopen te spreiden over vier gelijke renteloze betalingen over zes weken.

De techgigant heeft ook een sterke intrede gedaan in de streamingindustrie met AppleTV+, dat populair en door critici geprezen origineel materiaal heeft geproduceerd. In april schreef het bedrijf geschiedenis door de Oscar voor beste film te winnen met CODA ^[3], terwijl het vorig jaar 10 Emmy's had gewonnen, waaronder die voor beste komedieserie voor Ted Lasso ^[16]. De 2022 Emmy Awards vinden plaats tegen het einde van het derde kwartaal, terwijl de nominaties in juli worden bekendgemaakt.

AAPL.us is onlangs afgegleden naar een bearmarkt en verloor op het moment van schrijven meer dan 20% van zijn recordhoogte in januari, wat over het algemeen wordt beschouwd als de drempel voor een dergelijke aanwijzing. Ondanks de recente neergang van het aandeel is Apple een van de meest waardevolle bedrijven ter wereld en heeft het ook vaak de kenmerken van een veilige haven vertoond.

Amazon

Amazon (AMZN) is een Amerikaanse multinationale technologiereus, met activiteiten die gaan van e-commerce tot de steeds belangrijker wordende cloud computing, tot streamingdiensten en meer. Het bedrijf werd in 1994 opgericht door Jeff Bezos, die vorig jaar aftrad als CEO en werd opgevolgd door Andy Jassy.

Amazon.com rapporteerde zijn eerste kwartaalverlies in zeven jaar, met een heftig nettoverlies van 3,844 miljard dollar in het eerste kwartaal van 2022, vergeleken met een winst van 8,107 miljard dollar in hetzelfde kwartaal een jaar geleden. Dit werd deels veroorzaakt door het verlies van $7,6 miljard uit het belang van het bedrijf in elektrische voertuigen (EV) startup Rivian Automotive. ^[17]

** De operationele marge werd ook gedrukt tot 3,2%** tijdens de gerapporteerde periode, van 8,2% marge van Q1 2021, maar was verbeterd ten opzichte van de 2,5% van het voorgaande kwartaal. Dit is een belangrijke maatstaf, gezien de sterk stijgende inflatie en de hogere rentevoeten.

De verwachtingen voor het tweede kwartaal waren nogal teleurstellend, aangezien de netto-inkomsten naar verwachting tussen $ 116,0 miljard en $ 121,0 miljard zullen liggen en het bedrijfsresultaat (verlies) tussen $ (1,0) miljard en $ 3,0 miljard.

De vergelijking van jaar tot jaar zal ongunstig uitvallen omdat in de cijfers voor Q2 2021 het zo belangrijke Prime Day 48-hour sale event was opgenomen, dat in juni plaatsvond, terwijl het dit jaar in juli is gepland.

Ondanks de slechte kwartaalresultaten is Amazon een tech- en retailgigant die op meerdere fronten pusht. Een van de recente diensten die onze aandacht trok, is Buy with Prime, dat een uitdaging vormt voor verzendbedrijven zoals FedEx en mogelijk een verschuiving in de sector teweeg kan brengen. Het uitbreidt Amazons eigen verzenddiensten uit buiten zijn online winkel, omdat het Prime-leden in staat stelt te winkelen op samenwerkende sites, met behulp van Fulfillment by Amazon (FBA). .

Het zal nu interessant zijn om te zien hoe Amazon omgaat met de huidige ongunstige omgeving, terwijl het ook een oogje in het zeil houdt op de toenemende regelgevende controle op de techsector, die mogelijk zou kunnen intensiveren in de aanloop naar de tussentijdse verkiezingen van dit jaar in de VS.

AMZN.us heeft dit jaar klappen gekregen en is in de eerste vijf maanden met meer dan 25% gedaald. Hoewel het heeft geprobeerd om een bodem te vormen, is een herstel nog steeds ongrijpbaar.

Doel

Target is een detailhandelaar in algemene goederen met meer dan 1.900 winkels in alle Amerikaanse staten, 51 toeleveringsbedrijven en ongeveer 400.000 werknemers. Het hoofdkantoor is gevestigd in Minneapolis, Minnesota, waar de eerste Target-winkel in 1962 werd geopend. ^[19]

De bodemlijn van de retailgigant had een enorme klap gekregen in het eerste fiscale kwartaal, tegen een achtergrond van hoge inflatie en verstoringen in de toeleveringsketen, wat samen met vergelijkbare resultaten van rivaal Walmart had bijgedragen aan de slechtste dag van de SPX500 sinds het hoogtepunt van de pandemie.

De nettowinst daalde met meer dan 50% j-o-j tot 1,009 miljard dollar, terwijl de bedrijfsmarge werd gedrukt tot 5,3%, van 9,8% een jaar geleden en het bedrijf had ook teleurstellende vooruitzichten afgegeven. ^[20]

Daarmee was de kous echter niet af, want Target verlaagde in juni zijn vooruitzichten voor het tweede kwartaal, nu uitgaande van een operationele marge van ongeveer 2%, terwijl de guidance voor de tweede helft nog steeds rond de 6% ligt.

Dit is een gevolg van een nieuw actieplan voor onder andere "extra afprijzingen, het verwijderen van overtollige voorraden en het annuleren van orders ". CEO Brian Cornell zei dat deze initiatieven zullen resulteren in "extra kosten in het tweede kwartaal ", maar sprak zijn vertrouwen uit dat deze acties zich op termijn zullen terugbetalen. ^[21]

Deze resultaten en forward guidance zijn zeer verontrustend, aangezien grote retailers zoals Target geacht worden beter om te kunnen gaan met hoge inflatie en handelsverstoringen dan wie dan ook, terwijl als zij ervoor kiezen om hun verhoogde kosten te verzachten via prijsverhogingen, dit de inflatiedruk zou kunnen verergeren en meer schade zou kunnen berokkenen aan consumenten.

TGT.us kreeg in mei op zijn donder na de duik in zijn winstgevendheid die in de eerste vijf maanden van het jaar met ongeveer 30% was gedaald.