De Reserve Bank of Australia verhoogde de rente opnieuw met 0,5%, maar matigde haar richtsnoer, in een nieuwe hint van mogelijk minder agressieve centrale banken in het verschiet

RBA's buitensporige verhoging wegens hoge inflatie

De Reserve Bank of Australia heeft vandaag haar derde opeenvolgende renteverhoging met 50 basispunten ^[1] doorgevoerd en de vierde verhoging op rij, waarmee het de langste verkrappingsreeks is sinds ten minste 1990. De rente staat nu op 1,85%, het hoogste niveau in zes jaar.

De ambtenaren merkten op dat de recente renteverhogingen "nodig waren om de inflatie terug te brengen tot het streefcijfer", aangezien deze al enige tijd hoog is, zij het niet zo hoog als in andere ontwikkelde economieën.

Uit de gegevens van vorige week blijkt dat de Australische hoofdprijsindex in het tweede kwartaal met 6,1% is gestegen (jaar-op-jaar), tegen 5,1% daarvoor. Dit was de grootste stijging in twee decennia en de reeks overtrof de prognose van de centrale bank dat de inflatie zou pieken op 6%.

De RBA heeft vandaag haar prognoses aanzienlijk verhoogd, nu verwacht zij een inflatie van ongeveer 7,75% in het lopende jaar, om daarna te dalen tot iets meer dan 4% in 2023.

Sterke economie, maar voor hoe lang?

Wij denken dat de Reserve Bank of Australia het door de kracht van de economie gemakkelijker heeft gehad om haar agressieve en vroegtijdige verkrappingscyclus uit te voeren, vergeleken met andere grote centrale banken.

Dit wordt onderstreept door de arbeidsmarkt, die "krapper blijft dan in vele jaren het geval is geweest", aangezien de werkloosheid in juni is gedaald van 3,9% naar 3,5% Dit is een indrukwekkend cijfer, aangezien het een nieuw dieptepunt was in bijna vijftig jaar.

Daarnaast groeide de economie met een gezonde 3,3% op jaarbasis in het eerste kwartaal en verwacht de RBA dat de groei dit jaar sterk zal blijven. Zij waarschuwde echter dat het groeitempo daarna zal vertragen en verlaagde haar bbp-prognoses tot 3,25% in 2022 en 1,75% in elk van de volgende twee jaren.

De centrale bank leek deze keer iets minder optimistisch over de economie, nu de effecten van monetaire verkrapping en andere factoren kennelijk beginnen door te wegen.

Gemodereerd advies, in navolging van de Amerikaanse Fed

De beleidsmakers herhaalden hun standpunt dat de komende maanden verdere stappen in de normalisering van het beleid nodig zijn, maar voegden er dit keer aan toe dat dit "niet op een vooraf vastgesteld pad" ligt.

Officials zeiden wel dat zij "een hoge prioriteit" toekennen aan de terugkeer van de inflatie naar een niveau van 2%-3%, maar merkten op dat zij de economie "op een gelijkmatig kiel" willen houden.em>"op een gelijkmatige kiel" willen houden, waarbij zij erkenden dat de weg naar het bereiken van dit evenwicht "smal en met onzekerheid omgeven is"

Hoewel subtiel, kunnen deze verwijzingen duiden op een mogelijk minder agressieve houding en een grotere nadruk op de effecten van de monetaire verkrapping op de economie. Dit is logisch, aangezien de rentetarieven - niet alleen van de RBA - meteorisch zijn gestegen tot rond neutrale niveaus en dichter bij de doelstellingen van de respectieve centrale banken, terwijl de vrees voor economische vertraging is toegenomen.

De retoriek van de RBA van vandaag was een echo van de Fed, die vorige week nog een gedurfde renteverhoging van 0,75% doorvoerde, maar zich onthield van het geven van specifieke vooruitzichten en voorzitter Powell probeerde de markten voor te bereiden op gematigde stappen in de toekomst, door te zeggen dat het "waarschijnlijk gepast zal worden om het tempo van verhogingen te vertragen" ^[2]

Het wordt nu interessant om te zien of andere centrale banken hun taalgebruik in dezelfde richting zullen bijstellen, hoewel een significante afwijking van het agressieve verkrappingspad moeilijk kan blijken zolang de inflatie torenhoog blijft.

AUD/USD Reactie

Het paar heeft zich de afgelopen weken hersteld van de laagste niveaus in twee jaar, toen de verwachtingen rond de Fed afzwakten en de US-dollar als gevolg daarvan moeilijkheden ondervond.

Ondanks een nieuwe buitenproportionele renteverhoging vandaag, maakte de RBA een dovish verandering in haar retoriek, die zinspeelt op een lager tempo van stijgingen in de toekomst, in navolging van de Fed. Dit stuurt AUD/USD lager, want het verliest meer dan 1% op het moment van schrijven.

{image('media.fxcm.com/fxpress/fxcmcom/uk/insight/2022/08-2022/AUDUSDH108022022.png')}}