De Bank of England heeft een historisch grote renteverhoging doorgevoerd, maar verklaarde dat het beleid “niet op een vooraf vastgesteld pad” ligt

  • GBPUSD
    (${instrument.percentChange}%)

Agressieve renteverhoging

De Bank of England was een van de eerste grote centrale banken die haar renteverhogingscyclus startte, met de lancering van de renteverhoging in december 2021. Ondanks de vroege start is zij traditioneel voorzichtig geweest en heeft zij haar toevlucht niet genomen tot stappen groter dan 25 basispunten.

Vandaag brak zij echter met de conventie en verhief zij de rente met een agressieve 0,5% [1], wat de grootste verhoging was sinds 1995 en de zesde opeenvolgende beweging. De rente staat nu op 1,75%, het hoogste niveau sinds december 2008.

Het besluit was opnieuw niet unaniem, zoals bij alle vergaderingen van het jaar het geval is geweest, aangezien mevrouw Tenreyro tegenstemde ten gunste van een verhoging van de rente met een kleinere 0,25%.

De buitensporige maatregel kwam niet als een verrassing, aangezien gouverneur Bailey half juli op een dergelijke mogelijkheid had gezinspeeld, maar de centrale bank heeft een slechte staat van dienst als het gaat om het communiceren van haar intenties en heeft de markten op het verkeerde been gezet met de timing van haar verhoging.

Hogere inflatie & Recessie in het verschiet

De centrale bank heeft de teugels aangehaald wegens de ongebreidelde inflatie, die volgens de laatste CPI-gegevens in juni met 9,4% (jaar-op-jaar) is gestegen en daarmee een nieuw hoogtepunt van vier decennia heeft bereikt. Ambtenaren zien de zaken niet snel beter worden, aangezien zij hun prognose vandaag hebben bijgesteld.

Zij verwachten nu dat de CPI-inflatie in het vierde kwartaal een schokkende 13% zal bereiken en "gedurende een groot deel van 2023 op een zeer hoog niveau zal blijven ". Dit is een duidelijke opwaardering ten opzichte van de piek van iets meer dan 11% die minder dan twee maanden geleden werd voorspeld.

De Britse economie heeft te lijden gehad onder de gevolgen van de oorlog in Oekraïne, verstoringen van de toeleveringsketen, Brexit-complicaties en monetaire verkrapping. De BoE denkt dat de economie vanaf het volgende kwartaal in een recessie** zal belanden en verwacht dat de productie in elk kwartaal tot eind 2023 zal blijven dalen. Zij verwacht ook dat het reële inkomen na belastingen van de huishoudens in 2022 en 2023 sterk zal dalen en dat de consumptiegroei negatief zal worden.

Hawkish Move, but No Pre-Set Tightening

De renteverhoging van vandaag was massaal en is al zevenentwintig jaar niet meer voorgekomen. De ambtenaren herhaalden dat zij de inflatie willen terugdringen, maar beloofden ook "indien nodig krachtig " op te treden.

De Bank of England heeft nu echter benadrukt dat "het beleid niet op een vooraf vastgesteld pad ligt ", terwijl gouverneur Bailey tijdens zijn persconferentie toevoegde dat "alle opties op tafel liggen voor onze bijeenkomst in september en daarna ".[2]

De bijgewerkte retoriek is minder hardvochtig dan de vorige, aangezien de dreigende recessie een hogere lat legt op verdere verstrakking en de Bank of England wellicht een gouden kans heeft laten liggen om haar renteverhogingscyclus te vervroegen, voordat de economische neergang zich aandiende.

Minder agressieve CB-retoriek

De Bank of England heeft met de verklaring van vandaag een voorbeeld genomen aan haar Australische tegenhanger'*, aangezien de RBA eerder in de week precies dezelfde "not on a pre-set path " verwijzing had gebruikt [3]. Het volgt ook de Fed, die is overgestapt op een "meeting by meeting " en op gegevens gebaseerde aanpak, in plaats van expliciete richtsnoeren te geven, in tegenstelling tot wat zij tot voor kort had gedaan

Het vooruitzicht van een recessie kan de voortzetting van de verkrapping in het huidige agressieve tempo bemoeilijken en de voornoemde centrale banken willen zich waarschijnlijk niet vastpinnen op een specifiek pad. Voorzitter Powell zinspeelde daarop door te zeggen dat het "likely will become appropriate to slow the pace of increases ". [4]

Aan de andere kant kunnen beleidsmakers het moeilijk vinden om deze zachtere retoriek te volgen en het tempo van de renteverhogingen te vertragen, als de inflatie niet begint af te nemen.

Reactie GBP/USD

De Bank of England mag dan vandaag een super agressieve renteverhoging hebben afgegeven, maar het doemdenken van de bijgewerkte economische prognoses, samen met de afgezwakte forward guidance, stuurde GBP/USD in de onmiddellijke nasleep lager.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business.

He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets.

He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referenties

1

Opgehaald 04 aug 2022 https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-report/2022/august-2022

2

Opgehaald 04 aug 2022 https://www.youtube.com/watch

3

Opgehaald 04 aug 2022 https://www.rba.gov.au/media-releases/2022/mr-22-21.html

4

Opgehaald 05 okt 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220727.htm

Openbaarmaking

Deze materialen vormen marketingcommunicatie en houden geen rekening met uw persoonlijke omstandigheden, beleggingservaring of huidige financiële situatie. De inhoud wordt verstrekt als algemeen marktcommentaar en mag niet worden opgevat als een beleggingsadvies, een beleggingsaanbeveling en/of een verzoek tot het verrichten van beleggingstransacties. Deze marktmededeling impliceert of legt u geen verplichting op om een beleggingstransactie uit te voeren en/of beleggingsproducten of -diensten aan te kopen. Dit materiaal is niet opgesteld overeenkomstig wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is niet onderworpen aan een verbod om vooruitlopend op de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.

FXCM, en een van haar gelieerde ondernemingen, is op geen enkele wijze aansprakelijk jegens u voor eventuele onjuistheden, fouten of omissies, ongeacht de oorzaak, in de inhoud van deze materialen, of voor enige schade (direct of indirect) die kan voortvloeien uit het gebruik van deze materialen, diensten en hun inhoud. Bijgevolg doet elke persoon die op basis daarvan handelt, dit volledig op eigen risico.Vergewis u ervan dat u onze Volledige Ontkenning en Aansprakelijkheidsbepaling betreffende de voorgaande Informatie leest en begrijpt, die u hier kunt openen.

De cijfers hebben betrekking op het verleden en in het verleden behaalde resultaten vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.

Spreads Widget: Wanneer statische spreads worden weergegeven, weerspiegelen de cijfers een tijdstempel van het moment waarop de markt sluit. Spreads zijn variabel en onderhevig aan vertraging. Prijzen van individuele aandelen hebben een vertraging van 15 minuten. De spread cijfers zijn alleen voor informatieve doeleinden. FXCM is niet aansprakelijk voor fouten, omissies of vertragingen, of voor acties die op deze informatie zijn gebaseerd.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Uitwisseling: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}