SPX500 op de achterste voet vooruit naar US CPI Inflation & het laatste winstseizoen

Inflatie, Recessie Angst & Monetaire Verkrapping

De Federal Reserve is in het tweede kwartaal begonnen met een snelle monetaire verstrakking om de stijgende inflatie tegen te gaan, na al 150 basispunten renteverhogingen te hebben doorgevoerd. Dit bereikte een hoogtepunt in juni, toen de ambtenaren besloten de rente met 0,75% te verhogen, de grootste opwaartse aanpassing in bijna dertig jaar

Het historische besluit kwam er nadat de CPI-inflatie in de VS was opgelopen tot 8,6% en het hoogste niveau sinds december 1981 had bereikt. De laatste gegevens over de consumentenprijsindex zijn woensdag, twee weken voor de volgende beleidsvergadering van de Fed, waarbij de notulen van vorige week en opmerkingen van de heer Powell en andere functionarissen wijzen op een verhoging van de rente met 50 of 75 basispunten.

De hoge energieprijzen, de wereldwijde verstoring van de toeleveringsketen, de Covid-19 situatie in China en natuurlijk de verkrappende monetaire omgeving hebben de vrees voor stagflatie en recessie aangewakkerd. De Fed heeft deze vrees echter grotendeels weggewuifd, waarbij gouverneur Waller ze vorige week bijvoorbeeld "nogal overdreven " noemde ^[1], terwijl de heer Bullard er maandag op wees dat de bank de inflatie kan terugdringen zonder de economie te ontwrichten. ^[2]

SPX500 Aanlysis

De agressieve en vervroegde renteverhogingscyclus van de Fed en de daarmee gepaard gaande recessievrees hebben de Amerikaanse aandelenmarkt naar een abominabel tweede kwartaal geleid. De SPX500 eindigde in juni stevig in bear territorium, aangezien hij meer dan 20% van zijn recordhoogte van januari had uitgewist

Het nieuwe kwartaal begon iets beter, maar de poging tot rebound werd ingeperkt door de EMA200 (zwarte lijn) en heeft tot nu toe een slechte week. Als dusdanig blijft ze kwetsbaar voor de June 2022 lows (3.637), maar de beren zullen daar waarschijnlijk een nieuwe impuls voor nodig hebben, wat de deur zou kunnen openen naar en voorbij 3.501.

De huidige maand is tot dusver positief en de SPX500 zou de kans kunnen krijgen om nog een poging te wagen op 3.900-19, waarboven de bias voor de korte termijn zou pauzeren. De opwaartse trend ziet er echter onvriendelijk uit en een aanhoudende verbetering van het sentiment zou nodig zijn voor de SPX500 om de dalende trendlijn vanaf de highs van maart (4.060-70) aan te vechten.

Verdien Seizoen Kicks-off

Tegen deze achtergrond zullen de markten zich niet alleen richten op de inflatie, maar ook op het nieuwe winstseizoen, dat deze week van start gaat. Het zijn de grote banken die de bal aan het rollen brengen en Wall Street lijkt zich schrap te zetten voor een klap voor hun bottom lines

Hogere rentetarieven worden over het algemeen als goed beschouwd, maar banken houden zich vooral bezig met rentetarieven op de langere termijn en niet met die op de kortere termijn, die worden gestimuleerd door de front-loaded hiking cycle van de Fed. Dit heeft geleid tot een omkering van de rentecurve, waarbij de 2-jaars rente op het moment van schrijven hoger ligt dan de 10-jaars rente, wat vaak wordt gezien als een teken van een dreigende recessie.

De voorzitter van de Fed van Kansas City, mevrouw George, die tijdens de bijeenkomst in juni een afwijkende mening was toegedaan, uitte maandag enige bezorgdheid over het agressieve verkrappingstempo en waarschuwde voor "implicaties voor de rentecurve en de traditionele kredietverleningsmodellen van banken ". ^[3]

JP Morgan brengt donderdag verslag uit, maar deze week ligt onze focus op Delta Airlines Inc, dat woensdag verslag uitbrengt. De luchtvaart- en reisindustrie is zich aan het herstellen van de Covid-19-schok en na een solide eerste kwartaal heeft Delta onlangs zijn Q2-prognoses opgewaardeerd, waarbij het de inkomsten volledig hersteld ziet tot de pre-pandemische Q2 2019-niveaus. ^[4]

De sector wordt echter nog steeds geconfronteerd met uitdagingen als gevolg van de hoge energieprijzen en de recente chaos op luchthavens over de hele wereld en de vluchtannuleringen door veel luchtvaartmaatschappijen.

Volgende week gaat de aandacht naar de techsector, met Netflix en Tesla Motors Inc als uitschieters, die we hebben behandeld in ons recente artikel Top 10 Stocks for Q3 2022 - Part 1.