SPX500 had woensdag slechtste dag in meer dan 2 jaar, na slechte winstcijfers van detailhandel en hernieuwde vrees voor stagflatie

  • SPX500
    (${instrument.percentChange}%)

Recente Amerikaanse economische gegevens

Dit jaar hebben we gezien dat instellingen als het IMF en de Wereldbank hun groeiprognoses naar beneden hebben bijgesteld, omdat de verstoringen van de pandemie zijn verergerd door de oorlog in Oekraïne en monetaire verkrapping door centrale banken weegt.

In april heeft het Internationaal Monetair Fonds (IMF) zijn prognoses voor de mondiale groei in 2022 naar beneden bijgesteld tot 3,6% (van 4,4%) en die voor het bbp van de VS van 4% in januari tot 3,7% [1]. Uit voorlopige gegevens blijkt dat het Amerikaanse bbp in het eerste kwartaal van het jaar met 1,4% is gekrompen** op jaarbasis.

De inflatie in de VS tiert al geruime tijd welig, waarbij de algemene consumentenprijsindex (CPI) in maart is gestegen tot 8,5% op jaarbasis, het hoogste niveau sinds eind 1981. De meest recente gegevens van deze maand laten een matiging zien tot 8,3% jaar-op-jaar in april, maar dit is nog steeds uitzonderlijk hoog.

Dinsdag kwamen de detailhandelsverkopen uit op +0,9% maand-op-maand, tegen 1,4% eerder (herzien). Dit was een solide cijfer en gaf aanleiding tot enig optimisme dat de consumentenactiviteit wellicht niet veel te lijden had gehad van de prijsstijgingen.

De Amerikaanse arbeidsmarkt is krap, aangezien deze zich heeft hersteld na de schok van de pandemie, waarbij het werkloosheidscijfer is gedaald tot 3,6%

Fed Monetaire Verkrapping

De Amerikaanse centrale bank maakte eind vorig jaar een havikachtige draai en verlegde haar focus van het herstel van de arbeidsmarkt naar het bestrijden van de inflatie als topprioriteit**. Om dit te bereiken is de Fed begonnen met een agressieve verkrapping, die uiteindelijk heeft geleid tot de beëindiging van het programma voor de aankoop van activa en de aankondiging van een plan voor de verkorting van de balans, dat in juni van start zal gaan.

Bovendien voerde zij in maart haar eerste renteverhoging sinds 2018 door, die eerder deze maand werd verdubbeld met de grootste verhoging in meer dan 22 jaar, en wees zij op meer verstrakking in het verschiet. In de daaropvolgende persconferentie heeft voorzitter Powell benadrukt dat de inflatie "veel te hoog is ", maar leek hij een beetje conservatief over toekomstige rentestappen, waarbij hij in wezen 75 basispunten van tafel haalde. [2]

Op dinsdag bevestigde de heer Powell opnieuw de haviksmentaliteit van de Fed en haar engagement om de inflatie terug te dringen, toen hij sprak op het Future of Everything-festival van Wall Street Journal. Hij zei dat de Fed-ambtenaren zullen overwegen "agressiever op te treden " als ze geen "duidelijk en overtuigend bewijs " zien dat de inflatie afneemt, en benadrukte dat ze "absoluut niet zullen aarzelen " om verder te gaan dan de "algemeen begrepen niveaus van neutraliteit " als dat nodig is. [3]

Zachte landing?

De Fed is vastbesloten de inflatie weer op een normaal peil te brengen, maar de vraag is of zij daartoe in staat zal zijn zonder een nieuwe stijging van de werkloosheid te veroorzaken en zonder de economie in een recessie te storten - m.a.w. zonder een zachte landing te maken.

In de eerder genoemde toespraak leek de heer Powell enige stijging van de werkloosheid te tolereren, door te zeggen dat als de werkloosheid "een paar tikken omhooggaat ", we nog steeds "een vrij sterke arbeidsmarkt hebben ".

Tijdens zijn persconferentie eerder deze maand had hij het over een "zachte of zachte landing " [1], terwijl hij vorige week een dergelijke uitkomst niet garandeerde, door in een interview op Marketplace te zeggen dat dit "eigenlijk kan afhangen van factoren die we niet in de hand hebben ". [4]

Deze opmerkingen wekken zeker niet veel vertrouwen in het vermogen van de bank om een harde landing te voorkomen, en nu het voorlopige BBP van het eerste kwartaal al is gekrompen, kan het schrijven al in de muur staan voor een stagflatoire omgeving.

Aan de andere kant is de inflatie al enigszins gematigd, terwijl de economische vertraging en de potentiële druk op de arbeidsmarkt in de toekomst een grotere kopzorg kunnen worden, wat de Fed er op zijn beurt toe kan brengen zijn prioriteiten te heroverwegen.

Amerikaanse detailhandelsgiganten getroffen door inflatie

De grote retailers stonden deze week in het middelpunt van de belangstelling, omdat ze hun kwartaalresultaten bekendmaakten tegen de achtergrond van een krappe arbeidsmarkt, hoge inflatie, hogere rente en handelsverstoringen.

Target (TGT.us) zag zijn bottom line verpletterd worden, met zijn Net winst gehalveerd tot $1,009 miljard in Q1 (periode eindigend in april), vergeleken met een jaar geleden. De operationele marge werd gekraakt tot 5,3% en het bedrijf verlaagde ook zijn vooruitzichten** voor het hele jaar, van 8% naar 6%. [5]

Voorzitter en CEO van Target, Brian Cornell, schreef de lage winstgevendheid "onverwacht hoge kosten " toe.

Beleggers reageerden woensdag negatief op het rapport, waardoor het aandeel van het bedrijf (TGT.us) een oogverblindende val van bijna 25% maakte en het laagste niveau bereikte sinds eind 2020.

Rivaal Wal-Mart had zijn resultaten een dag eerder bekendgemaakt en de zaken waren niet veel beter, aangezien het bedrijfsresultaat in het eerste fiscale kwartaal was gekelderd tot $5,3% miljard, terwijl zijn CEO Doug McMillon opmerkte dat "de Amerikaanse inflatieniveaus, met name in voedsel en brandstof, meer druk op de margemix en de bedrijfskosten veroorzaakten dan we hadden verwacht ". [6]

Hernieuwde Stagflatie Angst & SPX500 Plunge

Deze grote detailhandelaars hebben een duidelijk verband gelegd tussen hun lage winstgevendheid en de hoge inflatie en kosten waarmee zij werden geconfronteerd. Als deze bedrijven de inflatie niet kunnen beheersen, laat dit niet veel ruimte voor optimisme.

Bovendien zouden ze kunnen proberen dit probleem te verzachten door de prijzen te verhogen, wat een inflatiespiraal zou kunnen ontketenen, die de consumenten nog meer pijn zou berokkenen en het werk van de Fed nog moeilijker zou maken.

De resultaten leidden tot een nieuwe vrees voor stagflatie en een verzwakking van het marktsentiment, nu beleggers in het reine komen met het vooruitzicht van een tragere groei, een hoge inflatie en het einde van het gemakkelijke geld, dat de opgang van Wall Street heeft aangewakkerd

Als gevolg daarvan stortte de SPX500 op woensdag in en noteerde de slechtste dag sinds maart 2022** en het hoogtepunt van de pandemie. Op het moment van schrijven flirt de index met het berengebied, met een verlies van ongeveer 20% ten opzichte van de recordhoogte van januari, die algemeen wordt beschouwd als de drempel voor een dergelijke aanduiding.

Bovendien heeft het meer dan 30% van de winst uitgewist vanaf de pandemische dieptepunten (2.181) tot de eerder genoemde all-time highs (4.820). Eind april vormde de grafiek een Death Cross op de daggrafiek, toen de EMA50 onder de EMA200 bewoog, wat wordt gezien als een sterk bearish teken en mogelijk zou kunnen leiden tot meer zwakte.

Deze formatie had zich ook voorgedaan in maart 2020 en de door Covid-19 aangewakkerde duik, maar de SPX500 was in staat om dit om te keren in een Golden Cross, na ongeveer drie maanden en een rally met meerdere recordhoogtes tot aan deze januari.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business.

He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets.

He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referenties

1

Opgehaald 19 mei 2022 https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2022/04/19/world-economic-outlook-april-2022

2

Opgehaald 19 mei 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220504.htm

3

Opgehaald 19 mei 2022 https://www.youtube.com/watch

4

Opgehaald 19 mei 2022 https://www.marketplace.org/2022/05/12/fed-chair-jerome-powell-controlling-inflation-will-include-some-pain/

5

Opgehaald 19 mei 2022 https://corporate.target.com/investors

6

Opgehaald 29 jan 2023 https://corporate.walmart.com/media-library/document/q1-fy23-earnings-release/_proxyDocument

Openbaarmaking

Deze materialen vormen marketingcommunicatie en houden geen rekening met uw persoonlijke omstandigheden, beleggingservaring of huidige financiële situatie. De inhoud wordt verstrekt als algemeen marktcommentaar en mag niet worden opgevat als een beleggingsadvies, een beleggingsaanbeveling en/of een verzoek tot het verrichten van beleggingstransacties. Deze marktmededeling impliceert of legt u geen verplichting op om een beleggingstransactie uit te voeren en/of beleggingsproducten of -diensten aan te kopen. Dit materiaal is niet opgesteld overeenkomstig wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is niet onderworpen aan een verbod om vooruitlopend op de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.

FXCM, en een van haar gelieerde ondernemingen, is op geen enkele wijze aansprakelijk jegens u voor eventuele onjuistheden, fouten of omissies, ongeacht de oorzaak, in de inhoud van deze materialen, of voor enige schade (direct of indirect) die kan voortvloeien uit het gebruik van deze materialen, diensten en hun inhoud. Bijgevolg doet elke persoon die op basis daarvan handelt, dit volledig op eigen risico.Vergewis u ervan dat u onze Volledige Ontkenning en Aansprakelijkheidsbepaling betreffende de voorgaande Informatie leest en begrijpt, die u hier kunt openen.

De cijfers hebben betrekking op het verleden en in het verleden behaalde resultaten vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.

Spreads Widget: Wanneer statische spreads worden weergegeven, weerspiegelen de cijfers een tijdstempel van het moment waarop de markt sluit. Spreads zijn variabel en onderhevig aan vertraging. Prijzen van individuele aandelen hebben een vertraging van 15 minuten. De spread cijfers zijn alleen voor informatieve doeleinden. FXCM is niet aansprakelijk voor fouten, omissies of vertragingen, of voor acties die op deze informatie zijn gebaseerd.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Uitwisseling: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}