Nieuwe inflatiegolf VS zet Fed onder druk voor nieuwe grote renteverhoging
Shocking Inflation
Het laatste inflatierapport van woensdag, in de vorm van de Consumenten Prijs Index (CPI) was een schok, aangezien het de ramingen overtrof. De CPI steeg in juni met 9,1% j-o-j van 8,6% j-o-j. Dit is het hoogste niveau sinds november 1981**. [1]
De voedsel- en energieprijzen bleven stijgen, aangezien de energie-index steeg tot het hoogste niveau sinds 1980 en de voedselindex tot het hoogste niveau sinds 1981.
De kerncijfers - die de bovengenoemde componenten buiten beschouwing laten - stegen met 5,9% j-o-j, tegen 6% in mei, waarmee de deëscalatie werd voortgezet.
De Amerikaanse president Biden noemde de kerncijfers "onaanvaardbaar hoog ", maar merkte wel op dat ze "achterhaald " zijn, aangezien bijna de helft van de stijging voor rekening van de energiesector komt. Hij ging verder in op het feit dat in de cijfers geen rekening is gehouden met recente dalingen van de gasprijzen.
De markten hebben geprobeerd om een piek in de inflatie te vinden, maar de gegevens van gisteren over juni hebben die hoop de kop ingedrukt, vlak na het onverwacht hoge CPI-rapport van vorige maand.
100 basispunten verhoging nu in zicht
Het vorige CPI-rapport vorige maand, slechts enkele dagen voor de beleidsvergadering van de Fed in juni, had de ambtenaren gedwongen tot een agressieve verhoging met 75 basispunten. Dit was de grootste stap in bijna dertig jaar en druiste in tegen de eerdere adviezen van de heer Powell om de rente niet zo sterk te verhogen.
Tijdens de persconferentie in juni noemde de heer Powell de verhoging met 0,75% "ongewoon groot " en wees hij op "ofwel een verhoging met 50 of 75 basispunten " voor de komende vergadering [3]. Later vrijgegeven verslagen van die bijeenkomst en toespraken van beleidsmakers hebben deze aanwijzing grotendeels onderschreven.
De inflatiecijfers van gisteren kunnen echter een spelbreker blijken, omdat de markten nu hun verwachting voor een nog grotere beweging hebben opgewaardeerd. CME's FedWatch Tool voorspelt op het moment van schrijven een verhoging van een volledig procentpunt deze maand, met een waarschijnlijkheid van 75%. [4]
Deze agressieve marktinzetten zetten de Amerikaanse centrale bank onder druk en geven de functionarissen iets om rekening mee te houden, maar het betekent niet dat ze eraan zullen toegeven.
Fed Spreekt
We hebben wat commentaar gezien van Fed-functionarissen na de CPI-release, maar de activiteit lijkt ons tot nu toe wat beperkt, hoewel er vandaag meer sprekers op het programma staan
De voorzitter van de Cleveland Fed, Loretta Mester (kiezer), was gisteren in een interview met Bloomberg nogal terughoudend over het vooruitzicht van een renteverhoging met 1%. Onder druk merkte ze op dat er "geen reden " is voor een kleinere stijging dan die van de vorige bijeenkomst (namelijk 0,75%).
Een verhoging met 100 basispunten is zeker een grote opgave voor de Fed, aangezien het de grootste verhoging zal zijn sinds ten minste 1990 en opnieuw een breuk zou betekenen ten opzichte van het gecommuniceerde verkrappingspad
Ambtenaren die de markten op een dergelijke uitkomst willen voorbereiden, hebben daarvoor maar een paar dagen de tijd, want dit weekend gaat de "communication blackout"-periode in, voorafgaand aan de beleidsvergadering van 26-27 juli.
Hun beslissing laat bijna twee weken op zich wachten en tegen die tijd zullen ze de kans hebben om meer gegevens te bestuderen, zoals de detailhandelsverkopen en het consumentenvertrouwen in Michigan op vrijdag.
Marktreactie
De US-dollar maakte gisteren een sprongetje op de CPI-publicatie, maar pareerde de winsten onmiddellijk terug en eindigde de dag met een marginale winst.
De agressieve en vroegtijdige renteverhogingscyclus van de Fed, in reactie op de stijgende inflatie, is een enorme bron van kracht geweest voor de US-dollar. Het beleidsverschil met andere grote centrale banken is ook groot, vooral ten opzichte van de Europese Centrale Bank, die voor volgende week een renteverhoging aankondigde van een schamele 0,25%.
Samen met de vrees voor een recessie, die vooral voortkomt uit de onderbreking van de gaslevering in het continent en vooral in Duitsland, is de EUR/USD deze maand gekelderd en schommelt voor het eerst in twee decennia rond pariteit.
De Amerikaanse obligatiemarkt heeft ook klappen gekregen en de 2-jaars Note (2USNote) is gisteren gedaald, terwijl de tweejaars en tienjaars rente onlangs opnieuw inverteerden, wat vaak wordt gezien als een teken van een dreigende recessie.
Het klimaat van hoge inflatie en hoge rente en de vrees voor een recessie zijn nadelig geweest voor de Amerikaanse aandelenmarkt, waarbij de SPX500 het tweede kwartaal afsloot met een bear territorium. Het haviksdenken van de Fed nadert echter wellicht zijn hoogtepunt en als de Fed niet met een verhoging van 100 basispunten komt, zou Wall Street respijt kunnen krijgen.
Nikos Tzabouras
Senior Financial Editorial Writer
Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business.
He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.
With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets.
He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.
Referenties
| Opgehaald 14 jul 2022 https://www.bls.gov/news.release/cpi.nr0.htm | |
| Opgehaald 14 jul 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220615.htm | |
| Opgehaald 04 okt 2023 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html# |
Deze materialen vormen marketingcommunicatie en houden geen rekening met uw persoonlijke omstandigheden, beleggingservaring of huidige financiële situatie. De inhoud wordt verstrekt als algemeen marktcommentaar en mag niet worden opgevat als een beleggingsadvies, een beleggingsaanbeveling en/of een verzoek tot het verrichten van beleggingstransacties. Deze marktmededeling impliceert of legt u geen verplichting op om een beleggingstransactie uit te voeren en/of beleggingsproducten of -diensten aan te kopen. Dit materiaal is niet opgesteld overeenkomstig wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is niet onderworpen aan een verbod om vooruitlopend op de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.
FXCM, en een van haar gelieerde ondernemingen, is op geen enkele wijze aansprakelijk jegens u voor eventuele onjuistheden, fouten of omissies, ongeacht de oorzaak, in de inhoud van deze materialen, of voor enige schade (direct of indirect) die kan voortvloeien uit het gebruik van deze materialen, diensten en hun inhoud. Bijgevolg doet elke persoon die op basis daarvan handelt, dit volledig op eigen risico.Vergewis u ervan dat u onze Volledige Ontkenning en Aansprakelijkheidsbepaling betreffende de voorgaande Informatie leest en begrijpt, die u hier kunt openen.