Liquidity Provider (LP) Tokens | Een Complete Gids

Meer mensen dan ooit nemen deel aan de wereld van gedecentraliseerde financiering (DeFi). In tegenstelling tot de traditionele financiële wereld kunnen zelfs gewone beleggers een grote rol spelen in de ontwikkeling van de door blockchain aangedreven wereld van DeFi.

Eén manier waarop zij de DeFi wereld kunnen ondersteunen is door liquiditeit te verstrekken aan gedecentraliseerde beurzen (DEX). In tegenstelling tot gecentraliseerde financiële instellingen zoals banken, die vrij gemakkelijk liquiditeit kunnen creëren, hebben deFi protocollen geen handige derde partij om op te vertrouwen. Om die reden stimuleren deFi protocollen bijna universeel investeerders die bereid zijn om liquiditeit te verschaffen aan de marktplaats.

Deze personen, ook bekend als liquiditeitsverschaffers (LP's), worden gestimuleerd door middel van liquiditeitsverschaffer (LP) tokens. Laten we eens overlopen wat LP-tokens precies zijn, waarom ze belangrijk zijn, en hoe iemand ze kan gebruiken om passieve rente te verdienen op crypto.

Waarom liquiditeit en liquiditeitsverschaffers belangrijk zijn

Liquiditeit zorgt ervoor dat handelaren een financieel actief kunnen kopen of verkopen. Markten met een lage liquiditeit zijn ongelooflijk volatiel, waardoor het voor handelaren moeilijk is om grote hoeveelheden van een actief te krijgen tegen de door hun gekozen prijs.

De meeste gecentraliseerde beurzen vertrouwen op derde partijen, zoals grote banken of institutionele fondsen, om indien nodig extra liquiditeit aan de markten te verstrekken. Deze partijen, bekend als market makers, creëren meerdere bid-ask orders om ervoor te zorgen dat er altijd ten minste een tegenpartij beschikbaar is voor elke handel.^[1]

In gedecentraliseerde beurzen (DEXs), is het verzekeren van voldoende liquiditeit een cruciaal punt, omdat er geen gecentraliseerde partij is die als market maker kan optreden. Om die reden bieden veel DEFi-protocollen royale beloningen voor iedereen die bereid is de rol van liquiditeitsverschaffer te spelen. LP tokens zijn, naast andere voordelen, een van deze stimulansen.^[2]

Wat zijn LP tokens?

LP tokens zijn een speciaal soort cryptocurrency die beloond worden aan liquiditeitsverschaffers op gedecentraliseerde exchanges. Deze LP tokens zijn een manier om individuele bijdragen aan de algemene liquiditeitspool te representeren.^[3]

Hoe werken LP-tokens?

Wanneer een liquiditeitsaanbieder zijn cryptocurrency deponeert in een pool op een DeFi protocol, krijgen ze een bepaalde hoeveelheid LP tokens toegekend. Wanneer een liquiditeitsaanbieder zijn gestorte crypto wil opnemen, worden LP tokens teruggegeven aan het DeFi protocol.^[3]

De meeste DeFi liquiditeitspools laten liquiditeitsaanbieders hun geld in hun LP tokens inwisselen wanneer ze maar willen, hoewel er een kleine vergoeding kan zijn als ze ze te vroeg inwisselen.^[3]

Wat bepaalt de waarde van een LP token?

Twee dingen bepalen de waarde van een LP token, de totale waarde van een liquiditeitspool, evenals de circulerende voorraad van het totale aantal LP tokens. De totale waarde van de pool is de gecombineerde marktwaarde van al zijn crypto-activa.^[4]

Wat het aanbod betreft, wanneer nieuwe stortingen een pool binnenkomen, worden nieuwe LP-tokens gecreëerd. Wanneer investeerders hun liquiditeitsstorting terugtrekken, worden hun LP-tokens uit de circulatie gehaald.^[4]

Bijvoorbeeld, als Hank US$1,000 investeert in een liquiditeitspool die US$10,000 waard is, ontvangt hij 10% van de LP tokens van die pool. Als de totale waarde van de vorige liquiditeitspool stijgt tot US$15.000, en Hank heeft een claim van 10% op de liquiditeitspool, dan zijn die LP tokens die hij verdiend heeft nu US$1.500 waard.

Op deze manier is een LP token vergelijkbaar met het bezitten van aandelen in een bedrijf. Behalve in dit geval, bezit men een deel van de liquiditeit binnen een DeFi pool.^[5]

Hoe zijn LP Tokens gerelateerd aan geautomatiseerde market makers?

LP tokens zijn nauw verwant met hoe automated market makers (AMM) functioneren. Aangezien DeFi platformen geen gecentraliseerde tussenpersoon hebben, zoals een grote bank, hebben ze een manier nodig om te verzekeren dat kopers en verkopers met elkaar kunnen matchen.

In de DeFi wereld wordt dit een geautomatiseerde market maker genoemd, een voorgeprogrammeerd algoritme dat automatisch kopers en verkopers matcht. AMM's verschillen echter in het feit dat zij handelaren in staat stellen direct te handelen met een pool van activa in plaats van met andere kopers of verkopers.^[6]

Om deze reden kan men direct handelen met de reserves van een AMM, waardoor de noodzaak voor een samenloop van wederzijdse vraag bij het verhandelen van cryptocurrencies wegvalt. Het probleem is echter dat AMM's voldoende liquiditeit nodig hebben om te kunnen opereren. Dat is waar liquiditeitsaanbieders (LP's) en LP-tokens de vergelijking aangaan.^[6]

Deze personen worden aangemoedigd om een bepaalde hoeveelheid crypto (meestal Bitcoin of Ethereum) te storten om te worden gebruikt als liquiditeit binnen de AMM-liquiditeitspool. In ruil daarvoor verdienen deze liquiditeitsaanbieders een klein percentage in termen van netwerkvergoedingen voor hun bijdrage.^[6]

Hoe opbrengsten te farmen met LP Tokens

Een manier voor DeFi beleggers om passief inkomen te verdienen is door yield farming. Terwijl yield farming meestal wordt geassocieerd met het storten van normale cryptocurrencies in een liquiditeitspool, zijn beleggers ook begonnen met yield farming met behulp van LP tokens.^[3]

Normaal gesproken zet een liquiditeitsaanbieder zijn crypto in een DeFi protocol in en ontvangt een overeenkomstig bedrag aan LP tokens die kunnen worden ingewisseld voor crypto. Een voordeel voor liquiditeitsaanbieders is dat zij een klein deel verdienen van alle transactievergoedingen die door de pool worden geïnd.

Echter, omdat deze LP tokens kunnen worden ingewisseld voor crypto, kunnen ze ook fungeren als een vorm van gemakkelijk converteerbare liquiditeit. Om die reden accepteren veel DeFi protocollen LP tokens als een andere vorm van crypto liquiditeit waar ze ook vergoedingen op kunnen verdienen.^[3]

Voorbeeld van Yield Farming met LP tokens

Om een voorbeeld te gebruiken, een investeerder kan wat Bitcoin storten in een liquiditeitspool die eigendom is van DeFi protocol Curve. In ruil daarvoor ontvangt de belegger een overeenkomstig bedrag aan LP tokens. Terwijl zij transactiekosten verdienen voor het inleggen van Bitcoin in Curve's liquiditeitspool, kunnen andere beleggers ook hun nieuw verworven LP tokens nemen en ze ook weer in Curve inleggen. In ruil daarvoor ontvangen ze een ander type crypto, genaamd CRV, dat net als elke andere cryptocurrency gekocht en verkocht kan worden.^[7]

Met andere woorden, cryptobeleggers kunnen de LP-tokens die ze hebben ontvangen voor het storten van een andere cryptocurrency renderen. Door dit te doen kunnen cryptobeleggers meer passief inkomen verdienen dan ze anders zouden hebben, aangezien hun initiële liquiditeit in wezen dubbel werkt, waarbij ze zowel vergoedingen verdienen als opbrengsten farmen.^[3]

De meeste DeFi protocollen en grote gedecentraliseerde beurzen staan investeerders toe hun LP tokens te yield farmen. Dit omvat Curve, Uniswap, Sushiswap, Pancakeswap, en anderen.

Risico's van Yield Farming met LP-tokens

Net als elke andere investering, zal crypto investeren altijd een zekere mate van risico met zich meebrengen. Hoewel yield farming met LP tokens het totale rendement aanzienlijk kan verhogen, stelt het beleggers ook bloot aan meer potentiële gevaren.

Onveranderlijk verlies

Zoals het geval is wanneer iemand een liquiditeitsverschaffer wordt, betekent het investeren van LP-tokens dat er het risico bestaat dat de waarde van de crypto in de tussentijd daalt. Dit wordt impermanent verlies genoemd, dat is wanneer de crypto gestort in een liquiditeitspool fluctueert in waarde in vergelijking met toen het voor het eerst werd gestort.^[8]

In theorie kunnen deze verliezen (of winsten) zichzelf omkeren, en worden ze technisch gezien pas gerealiseerd wanneer iemand de crypto opneemt. Veel liquiditeitsverschaffers hebben echter toegekeken hoe de waarde van hun crypto desintegreerde, in de hoop dat de prijzen weer omhoog zouden gaan, terwijl dat nooit het geval was. Dit is vooral het geval voor kleinere altcoins, waarvan er vele zijn gecrasht en nooit meer zijn hersteld.

Smart Contract Risico's

Bij het inzetten van LP tokens voor opbrengsten, plaatst iemand zijn vertrouwen in het DeFi protocol en de onderliggende smart contracts. In het geval van een hack of beveiligingsinbreuk, kunnen ze al hun LP-tokens verliezen, en bij uitbreiding, de initiële crypto die ze in een liquiditeitspool hebben gestoken.^[9]

Hoewel hacks op gecentraliseerde exchanges zeldzamer worden, worden kleinere gedecentraliseerde exchanges zelfs tot op de dag van vandaag nog gehackt. Op 8 maart 2021 kreeg de DODO DEX te maken met een smart contract hack waarbij 3,8 miljoen dollar aan cryptocurrency werd gestolen.^[10]

Samenvatting

Liquidity provider tokens zijn een cruciale innovatie in het bredere DeFi ecosysteem. Ze moedigen investeerders aan om de broodnodige liquiditeit te verschaffen aan gedecentraliseerde uitwisselingspools, waardoor AMM's in de eerste plaats kunnen functioneren.

Ze vertegenwoordigen ook nieuwe manieren waarop cryptocurrencies worden ontwikkeld en gebruikt voor. In plaats van gewoon te fungeren als een vorm van digitale valuta, zoals Bitcoin, vertegenwoordigen LP-tokens eigendom in een liquiditeitspool die transactievergoedingen verdient, vergelijkbaar met het bezitten van gewone aandelen in een bank die dividenden uitkeert. Het is een van de vele revolutionaire manieren waarop de blockchain-technologie zich in de loop der jaren heeft ontwikkeld.