GBP/USD wacht op inflatiegegevens & beslissingen centrale banken

Data Deluge

De huidige week bevat een groot aantal belangrijke economische publicaties, met als hoogtepunten de CPI-inflatie-updates en de laatste beleidsbeslissingen van de centrale banken van de VS en het VK. Dit zijn zeer belangrijke gebeurtenissen, die niet alleen volatiliteit kunnen aanwakkeren en het traject van GBP/USD kunnen bepalen, maar ook het verhaal voor het komende jaar kunnen bepalen.

Eerder vandaag kregen we al het maandelijkse BBP uit het VK, dat in oktober een groei liet zien van 0,5% m/m, na een krimp van 0,6% in de voorgaande maand. Dinsdag komen de werkgelegenheidscijfers en later in de week worden de detailhandelsverkopen uit het VK en de VS verwacht.

Deze gegevens komen op een moment dat het monetaire beleidslandschap verschuift, aangezien de meeste grote centrale banken het tempo van hun agressieve verkrapping willen matigen en proberen de economische gevolgen in te schatten, gezien het achterblijvende karakter van het monetaire beleid. De Bank of Canada heeft haar cyclus sinds de piek in juli versoepeld met een volledige procentuele renteverhoging en vorige week heeft zij de deur opengezet voor een pauze ^[1]. Ook de Reserve Bank of Australia heeft een stapje terug gedaan met drie opeenvolgende renteverhogingen van 25 basispunten. ^[2]

Verenigd Koninkrijk

De algemene consumentenprijsindex (CPI) is in oktober met 11,1% j/j gestegen en is daarmee de hoogste in vier decennia. De centrale bank gaat uit van een piek van ongeveer 11% in het lopende kwartaal, dus de ambtenaren zullen woensdag kijken naar de CPI-update, een dag voor hun besluit over het monetaire beleid.

In november had de Bank of England haar reactie op de stijgende inflatie opgevoerd met een renteverhoging van 75 basispunten - de grootste sinds 1989. Zij heeft haar taalgebruik rond de volgende stappen echter afgezwakt, omdat zij moet balanceren tussen de hoge kosten van het vertrek en een verwachte langdurige recessie ^[3]

De tegenstrijdige gegevens, de onduidelijke retoriek en de verdeeldheid onder de beleidsmakers zorgen voor grote onzekerheid over de volgende stap.

Verenigde Staten

In de VS is de CPI-inflatie in oktober afgezwakt: de kerncijfers zijn gedaald van 6,6% naar +6,3% op jaarbasis. Meer zelfs, de CPI is gematigd tot 7,7% op jaarbasis, de eerste onder de 8% sinds februari. De markten zullen dus wachten op de laatste cijfers van dinsdag, voorafgaand aan het Fed-rentebesluit van woensdag.

De Amerikaanse centrale bank voert haar meest agressieve verkrappingscyclus in vele decennia uit, na een reeks buitensporige verhogingen met 75 basispunten. Voorzitter Powell signaleerde onlangs een trager tempo van verhogingen, zodra de komende vergadering ^[4] en CME's FedWatch Tool prijst een beweging van 0,5% met bijna 75% waarschijnlijkheid, op het moment van schrijven. ^[5]

De heer Powell heeft echter de aandacht verlegd van de omvang van de rentewijzigingen naar de periode waarin het beleid restrictief moet blijven en naar de eindrente, die naar zijn verwachting hoger zal zijn dan eerder werd verwacht. Beleggers zullen dan ook de verklaring en de persconferentie doorkammen voor meer inzichten daarover, evenals de bijgewerkte projecties en de dot-plot.

Analyse GBP/USD

De technische vooruitzichten staan op de achtergrond, want de volgende poot van het pair zal worden bepaald door de economische cijfers van deze week en de uitkomst van de monetaire beleidsbeslissingen van de Fed en de BoE. In ieder geval heeft GBP/USD een indrukwekkend herstel ingezet vanaf de recorddiepte in september. Dit geeft het de mogelijkheid om door te stoten naar nieuwe highs in vijf maanden (momenteel op 1.2345), maar bulls zullen waarschijnlijk nieuwe impulsen nodig hebben om verder te komen dan 1.2667.

Aan de andere kant heeft GBP/USD in de afgelopen dagen zijn kracht verloren, nadat het boven de 1.2300-handgreep haperde. Dit creëert een risico voor druk richting 1.2052, maar er zal een sterke katalysator nodig zijn voor een dagelijkse sluiting onder de belangrijke 1.1890-70 steun.