EUR/USD opwaarts na vrijdags NFP-stijging, vormt gouden kruis

US Data

Volgens de cijfers van vrijdag is de werkloosheid in de Verenigde Staten in december gedaald tot 3,5%, wat aantoont dat de Fed nog meer werk te doen heeft op het verkrappingsfront. De rest van het rapport, samen met andere publicaties, hebben echter hernieuwde hoop gecreëerd voor een Fed-pivot, waardoor EUR/USD naar zijn beste dag sinds medio november ging.

Het tempo van de banengroei bleef afnemen, want de Amerikaanse economie voegde 223.000 banen toe, tegen 256.000 eerder. Bovendien daalde het gemiddelde uurloon tot 4,6% j/j en het laagste niveau van 2022, wat bijdroeg tot het marktoptimisme dat de inflatie misschien haar hoogtepunt heeft bereikt.

Uit andere gegevens van vrijdag bleek dat de fabrieksorders in november met 1,8% m/m zijn gedaald, de grootste daling in meer dan twee jaar, terwijl de dienstensector in december voor het eerst sinds 2020 in krimpgebied kwam met een PMI van 49,6.

Agressieve Fed

De bovenstaande gegevens voedden de verwachtingen voor een minder agressieve Fed in de toekomst, na de terugval naar een renteverhoging van 0,5% vorige maand, na een reeks historisch grote stappen van 75 basispunten. CME's FedWatch Tool geeft de hoogste waarschijnlijkheid aan dat de rente zal pieken op 5,00%, en wijst ook op verlagingen in de tweede helft van het jaar. ^[1]

Fed-functionarissen zijn echter agressiever, aangezien zij hun havikistische retoriek hebben gehandhaafd en hun verwachtingen voor het passende beleidspad in december hebben opgeschroefd. Zij verwachten nu dat de rente zal pieken op een mediaan van 5,1%.^[2]

Meer nog, de verslagen van de laatste beleidsvergadering die vorige week werden gepubliceerd, waren ook nogal hawkish, met "geen enkele deelnemer verwachtte dat het passend zou zijn om in 2023 te beginnen met het verlagen van de federal funds rate target". ^[3]

Hawkish ECB

De Europese Centrale Bank kwam vorige maand ook met een kleinere renteverhoging, maar hield vast aan haar agressieve retoriek en overtrof in feite haar Amerikaanse tegenhanger. De centrale bank wees op een verdere verstrakking en mevrouw Lagarde sprak van een renteverhoging "in een tempo van 50 basispunten voor een bepaalde periode", wat wijst op meer dan één dergelijke stap. ^[4]

De markten geloven niet dat de Amerikaanse Fed-functionarissen de rente met zoveel zullen verhogen als hun prognoses aangeven, maar lijken meer overtuigd te zijn van de ECB. De Europese beleidsmakers hebben beslist meer terrein te winnen omdat ze later en vanaf een lager punt met hun renteverhogingscyclus zijn begonnen, maar het valt nog te bezien of ze de verkrapping kunnen volhouden, vooral als hun Amerikaanse tegenhanger een draai maakt.

Analyse EUR/USD

De economische berichten van vrijdag stuurden EUR/USD hoger en breiden de stijgingen vandaag uit, te midden van een bredere risk-on stemming en hoop op een minder agressieve Fed. Bovendien heeft zich op de daily chart een Golden Cross gevormd (EMA50 kruist boven de EMA200), wat een voorbode kan zijn van verdere kracht, hoewel er meer tijd nodig is om de geldigheid ervan te beoordelen.

Op de H4-chart handhaaft EUR/USD zijn positieve bias en heeft het vermogen om 1.0787 aan te vechten, maar is misschien nog niet klaar voor een grotere opmars naar en voorbij 1.0942.

Aan de andere kant haperde de gemeenschappelijke valuta in het recente verleden boven de 38.2% Fibonacci van de 2021 high/2022 multi-year low. Dit creëert risico voor hernieuwde druk terug richting de EMA 200 9at rond 1.0500), maar er zou een sterke katalysator nodig zijn voor dagelijkse sluitingen daaronder, die de bias naar beneden zouden kunnen verschuiven.