Bitcoin als inflatiehedge: Recente koersactie ondersteunt dit niet

US Inflation Surge

Door de Covid-19 pandemie hebben centrale banken en regeringen over de hele wereld ongekende monetaire en fiscale stimuleringsmaatregelen genomen om de economische gevolgen te verzachten. De Amerikaanse Federal Reserve verlaagde de rente tot 0-0,25% en lanceerde een massaal programma voor de aankoop van activa om de economie te ondersteunen, waardoor haar balans opliep tot bijna 9 biljoen

De pandemie heeft ook een ravage aangericht in de wereldhandel, de toeleveringsketens en de krachten van vraag en aanbod, problemen die alleen maar zijn verergerd door de oorlog in Oekraïne en de daaropvolgende rally van de grondstoffenprijzen.

Deze krachten hebben de inflatie wereldwijd doen toenemen, terwijl VS-president Biden eerder deze maand op dit oorzakelijk verband zinspeelde door het probleem toe te schrijven aan de "pandemie die maar eens in de eeuw voorkomt " en "de oorlog van de heer Poetin in Oekraïne ". [1]

De Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI) is aan het stijgen en bereikte in maart het hoogste niveau sinds december 1981, aangezien het 8,5% jaar-op-jaar steeg. Uit de meest recente gegevens die deze maand zijn gepubliceerd, blijkt dat de algemene CPI in april is gedaald tot 8,3% j-o-j, maar het cijfer is nog steeds hoog en was ook hoger dan verwacht.

De door de Fed geprefereerde graadmeter voor de inflatie, de kerncijfers van de consumptieprijzen (PCE), waarin de voedsel- en energieprijzen buiten beschouwing worden gelaten, is in maart gedaald tot 5,2% (jaar-op-jaar), na in de voorgaande maand het hoogste niveau sinds 1983 te hebben bereikt (5,4%).

Reactie van de Federal Reserve op de inflatie

De ambtenaren van de centrale bank hebben zich lange tijd geconcentreerd op het andere deel van hun mandaat, namelijk trachten de arbeidsmarkt te helpen zich te herstellen van de pandemische schok en de stijgende inflatie als van voorbijgaande aard te karakteriseren.

Uiteindelijk moesten ze het over een andere boeg gooien en van inflatiebestrijding hun topprioriteit maken, waarbij de heer Powell eind november de term voorbijgaand [2] afschafte en de Fed begon aan een agressief verkrappingstraject, dat begon met de afbouw van haar programma voor de aankoop van activa.

Het programma werd een paar maanden geleden afgerond en de Fed zette de volgende stap door deze maand een plan aan te kondigen om de balans af te bouwen, dat in juni moet beginnen. De Fed heeft in maart ook haar eerste renteverhoging sinds 2018 doorgevoerd en verdubbelde die in mei met de grootste verhoging in 22 jaar, wat wijst op meer stappen in de toekomst.

De markten zijn echter nerveus geworden door deze verkrapping aan het begin van het jaar, omdat ze vrezen voor stagflatie tegen de achtergrond van de oorlog in Oekraïne. De Amerikaanse economie is in het eerste kwartaal met 1,4% gekrompen, zoals vorige maand uit voorlopige gegevens bleek, terwijl de heer Powell in zijn persconferentie van mei had gesproken over een "zachte of zachte landing " [3] en geen zachte landing garandeerde, toen hij vorige week op Marktplaats sprak. [4]

Bitcoin als inflatiehedge

De populaire cryptocurrency wordt vaak gezien als een goede hedge tegen inflatie, omdat de cryptomarkt gedecentraliseerd is en een alternatief is voor de traditionele valuta's en fiatgeld. Dit is in theorie logisch, omdat geld zijn waarde verliest en minder koopkracht heeft wanneer de inflatie toeneemt.

Een blik op de prestaties van Bitcoin tijdens deze recente periode van verhoogde prijzen, ondersteunt deze theorie niet, zoals blijkt uit de vergelijking van BTC/USD en de US Headline Consumer Price Index (CPI).


Grafiek Bron: www.tradingview.com

BTC/USD steeg naar all-time highs in november (69.023), maar heeft een nogal teleurstellende prestatie neergezet, met een verlies van ongeveer 55% vanaf die piek, op het moment van schrijven. Tijdens de bredere cryptocurrency-rout van vorige week, raakte het het laagste niveau sinds december 2020 (30.379).

De Amerikaanse hoofdindex van de consumentenprijzen (blauwe lijn) zette zijn rally voort tot 8,5% in maart, alvorens terug te vallen tot 8,3% in april.

Bovendien lijkt BTC/USD (blauwe lijn) een sterke correlatie te hebben met de Amerikaanse techsector en de NAS100, die bijzonder kwetsbaar is voor omgevingen met hoge rentes en hoge inflatie. NAS100 (zwarte lijn) steeg tot recordhoogte in november (16.711), dezelfde maand als Bitcoin, maar bevindt zich nu stevig in bear territorium, met een verlies van meer dan 25% vanaf die piek op het moment van schrijven.


Grafiek Bron: www.tradingview.com

Andere Factoren

Als we kijken naar de recente prijsactie van Bitcoin, zijn er andere overwegingen waar we rekening mee moeten houden, zoals het feit dat de koers wordt gemeten ten opzichte van de Amerikaanse dollar, die een impuls heeft gekregen door het agressieve verkrappingstraject van de Fed.

Bovendien is er sprake van een bredere risicoaversie, nu de markten de oorlog in Oekraïne, de Covid-19-situatie in China en de vooruitzichten op stagflatie in de gaten houden. De grote cryptocurrency wordt door sommigen beschouwd als een veilige hemel en hoewel we in het verleden enkele gevallen hebben gezien waarin het zich als zodanig leek te gedragen, is dit een status die het zeker niet heeft waargemaakt.

Een andere factor die heeft gewogen, zijn de verwachtingen van strengere regelgeving, naarmate meer en meer mensen in de cryptomarkt investeren. President Biden van de VS heeft in maart een Executive Order ondertekend om te zorgen voor verantwoorde innovatie in digitale activa, waaronder cryptocurrencies, met als doel de risico's aan te pakken en de potentiële voordelen van digitale activa en de onderliggende technologie te benutten. [5]

Minister van Financiën van de VS mevrouw Yellen had een woord van voorzichtigheid tijdens haar getuigenis in de Senaat vorige week, waarbij ze opmerkte dat "digitale activa risico's kunnen vormen voor het financiële systeem, en meer en gecoördineerde aandacht van de regelgever nodig is ", en dat "Er zijn veel risico's verbonden aan cryptocurrencies ". [6]

Bovendien heeft de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) 20 extra posities aangekondigd voor de eenheid die verantwoordelijk is voor de bescherming van beleggers in cryptomarkten en tegen cybergerelateerde bedreigingen, waardoor het personeel van de onlangs omgedoopte Crypto Assets and Cyber Unit bijna zal verdubbelen. [7]

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business.

He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets.

He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referenties

1

Opgehaald 17 mei 2022 https://www.whitehouse.gov/briefing-room/speeches-remarks/2022/05/10/remarks-by-president-biden-on-the-economy-5/

2

Opgehaald 17 mei 2022 https://www.banking.senate.gov/hearings/cares-act-oversight-of-treasury-and-the-federal-reserve-building-a-resilient-economy

3

Opgehaald 17 mei 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220504.htm

4

Opgehaald 17 mei 2022 https://www.marketplace.org/2022/05/12/fed-chair-jerome-powell-controlling-inflation-will-include-some-pain/

5

Opgehaald 17 mei 2022 https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2022/03/09/fact-sheet-president-biden-to-sign-executive-order-on-ensuring-responsible-innovation-in-digital-assets/

6

Opgehaald 17 mei 2022 https://www.sec.gov/news/press-release/2022-78

7

Opgehaald 01 jul 2022 https://www.banking.senate.gov/hearings/05/03/2022/the-financial-stability-oversight-council-annual-report-to-congress

Openbaarmaking

Deze materialen vormen marketingcommunicatie en houden geen rekening met uw persoonlijke omstandigheden, beleggingservaring of huidige financiële situatie. De inhoud wordt verstrekt als algemeen marktcommentaar en mag niet worden opgevat als een beleggingsadvies, een beleggingsaanbeveling en/of een verzoek tot het verrichten van beleggingstransacties. Deze marktmededeling impliceert of legt u geen verplichting op om een beleggingstransactie uit te voeren en/of beleggingsproducten of -diensten aan te kopen. Dit materiaal is niet opgesteld overeenkomstig wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is niet onderworpen aan een verbod om vooruitlopend op de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.

FXCM, en een van haar gelieerde ondernemingen, is op geen enkele wijze aansprakelijk jegens u voor eventuele onjuistheden, fouten of omissies, ongeacht de oorzaak, in de inhoud van deze materialen, of voor enige schade (direct of indirect) die kan voortvloeien uit het gebruik van deze materialen, diensten en hun inhoud. Bijgevolg doet elke persoon die op basis daarvan handelt, dit volledig op eigen risico.Vergewis u ervan dat u onze Volledige Ontkenning en Aansprakelijkheidsbepaling betreffende de voorgaande Informatie leest en begrijpt, die u hier kunt openen.

De cijfers hebben betrekking op het verleden en in het verleden behaalde resultaten vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Uitwisseling: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}