Malas noticias de los gigantes del comercio minorista de EE.UU. en medio de la inflación

Entorno de alta inflación

La pandemia de Covid-19 obligó a los bancos centrales y a los gobiernos de todo el mundo a aplicar programas de estímulo monetario y fiscal sin precedentes para apoyar la economía y el mercado laboral.

Además, la pandemia también perturbó el comercio mundial, las cadenas de suministro y las fuerzas de la oferta y la demanda, un problema que se ha visto agravado por la reciente guerra en Ucrania, que también hizo subir los precios de las materias primas.

Todos estos factores han provocado un aumento de la inflación, que ha alcanzado máximos de varias décadas en Estados Unidos y otros países. El índice general de precios al consumo de EE.UU. se disparó un 8,5% interanual en marzo, el más alto desde diciembre de 1981, antes de reducirse ligeramente al 8,3 en abril.

Esto ha obligado al banco central estadounidense a hacer de la lucha contra la inflación su principal prioridad y a embarcarse en una agresiva senda de endurecimiento monetario, habiendo llevado a cabo su primera subida de tipos desde 2018 en marzo, antes de redoblar la apuesta con la mayor subida en 22 años a principios de este mes.

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Los minoristas de EE.UU. reciben un golpe

Este entorno de alta inflación y altos tipos de interés es malo no solo para los consumidores que ven cómo se reduce su renta disponible, sino también para las empresas, ya que se come su rentabilidad y sus márgenes. Las cadenas minoristas, sobre todo las que se dedican a la venta al por menor, son especialmente vulnerables a este entorno

Objetivo

El gigante de la venta al por menor Target (TGT.us) publicó el miércoles sus resultados financieros del primer trimestre fiscal (período que finalizó en abril), con su resultado final sufriendo un pequeño golpe. [1]

Las ventas crecieron un tímido 4% interanual, hasta los 24.830 millones de dólares, muy por debajo de los 30.616 millones generados en el trimestre anterior. Sin embargo, más allá de la línea superior, las cosas fueron mucho peores, ya que Target vio cómo sus ganancias netas se desplomaban más de un 50% interanual hasta los 1.009 millones de dólares, mientras que su margen operativo se redujo al 5,3%, desde el 9,8% de hace un año y el 6,8% del trimestre anterior.

La tasa de margen bruto se situó en el 25,7%, frente al 30% de hace un año, y la empresa citó "...las medidas adoptadas para hacer frente a unas ventas inferiores a las previstas en las categorías discrecionales, así como los costes relacionados con el transporte, las interrupciones de la cadena de suministro... " entre los factores responsables de estos resultados.

La empresa ve más dificultades en el futuro, ya que rebajó sus previsiones, proyectando ahora un margen operativo de alrededor del 6% para todo el ejercicio 2022, mientras que para el segundo trimestre lo espera en torno al 5,3%

TGT.us se desplomó tras los resultados, perdiendo alrededor de un 25% en el momento de escribir este artículo

Wal-Mart

Un día antes, su rival y referente económico también había informado de un pequeño aumento de los ingresos, pero ha visto cómo su cuenta de resultados se ha visto aplastada. Los ingresos de explotación del primer trimestre del año fiscal 2023 (periodo finalizado en abril) se desplomaron un 23% interanual, hasta los 5.300 millones de dólares. [2]

En la Earnings Call, el director financiero Brett M. Biggs dijo que la tasa de margen bruto del primer trimestre disminuyó en 89 puntos básicos en comparación con el año pasado, y añadió que "los consumidores están sintiendo las presiones de la inflación ". [3]

El consejero delegado, Doug McMillon, comentó que "los niveles de inflación en EE.UU., sobre todo en alimentos y combustible, crearon más presión sobre la mezcla de márgenes y los costes operativos de lo que esperábamos ". [2]

¿Presiones al alza de la inflación?

Las orientaciones futuras del objetivo sugieren que no espera que las cosas mejoren pronto y las acciones de la Fed para controlar la inflación sólo se dirigen al lado de la demanda y no a las presiones sobre los precios del lado de la oferta

Una opción que tienen los minoristas para mitigar su menor rentabilidad es aumentar sus precios. Dada la naturaleza altamente competitiva del sector, puede que no sea una buena opción, pero si todas las empresas se enfrentan al mismo problema, puede que no importe mucho

Esta medida podría exacerbar las presiones inflacionistas, lo que dificultaría aún más el trabajo de la Fed y causaría más dolor a los consumidores.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referencias

1

Consultado el 18 May 2022 https://investors.target.com/news-releases/news-release-details/target-corporation-reports-first-quarter-earnings-1

2

Consultado el 18 May 2022 https://corporate.walmart.com/media-library/document/q1-fy23-earnings-release/_proxyDocument

3

Consultado el 04 Jul 2022 https://s2.q4cdn.com/056532643/files/doc_financials/2023/q1/CORRECTED-TRANSCRIPT_-Walmart-Inc.(WMT-US)-Q1-2023-Earnings-Call-17-May-2022-8_00-AM-ET.pdf

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