¿Cuál es el impacto del presidente Trump en el peso mexicano?

Las relaciones entre Estados Unidos y México han variado a lo largo de los años. Han variado desde una asociación económica estable y simbiótica en los mejores tiempos, hasta relaciones a veces conflictivas que surgen sobre asuntos específicos a menudo relacionados con la lucha contra las drogas, el crimen y las políticas de inmigración.

La política estadounidense a menudo ha influido fuertemente en la economía y la moneda mexicanas de manera indirecta a través de cambios a gran escala en la postura de la política económica estadounidense. Los ex presidentes de Estados Unidos a menudo han evitado entrar en confrontaciones directas o intervenir con el vecino del país en el sur inmediato. En cambio, prefirieron un diálogo más diplomático, cordial y fraterno con México para abordar asuntos de interés mutuo.

Sin embargo, la dinámica de las relaciones entre Estados Unidos y México ha cambiado drásticamente desde el ascenso a la prominencia política y la exitosa candidatura del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump. Ha tenido marcadas repercusiones en el precio de la moneda mexicana, el peso mexicano (MXN), frente al dólar estadounidense y otras monedas importantes.

Desde que lanzó su candidatura en 2015, Trump ha llamado la atención sobre el déficit comercial de Estados Unidos (500 mil millones de dólares) y ha hecho objeciones específicas a los déficits con grandes socios comerciales, incluidos China y México. México fue objeto de fuertes críticas adicionales de Trump por atraer empresas estadounidenses a su mercado laboral barato y por controles laxos sobre la emigración mexicana a los Estados Unidos .

El primer precio del MXN comenzó a responder a los comentarios de Trump en mayo de 2016 cuando su principal rival republicano, Ted Cruz, se retiró de la carrera presidencial. Entonces se hizo evidente que Trump era el favorito del Partido Republicano y que tenía buenas posibilidades de ganar la presidencia. Debido a su sensibilidad a los comentarios políticos de Trump, el tipo de cambio dólar estadounidense-peso mexicano se asoció con el término "comercio de Trump". ^[2]

NAFTA

Uno de los marcos más importantes que rigen el comercio entre Estados Unidos y México es el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN). El acuerdo se firmó entre México, Canadá y los Estados Unidos en diciembre de 1992 y se implementó en enero de 1994. El acuerdo eliminó los aranceles de importación de casi todos los bienes comercializados entre los tres países, con la excepción de algunos productos agrícolas, cuyos aranceles de importación se eliminaron gradualmente durante un período de 15 años.

Durante su campaña, Trump señaló al TLCAN con duras críticas, calificándolo de "el peor acuerdo comercial jamás aprobado" por Estados Unidos y diciendo que si era elegido, su administración lo renegociaría o lo rompería.

Los números del TLCAN

Antes de que el TLCAN entrara en vigor en 1993, Estados Unidos tenía un superávit comercial de 1.700 millones de dólares con México. Pero para 2016, el déficit comercial había aumentado a 58.700 millones de dólares con México, porque Estados Unidos había importado 270.000 millones de dólares de su vecino del sur y exportado solo 211.000 millones de dólares. Durante el mismo período, la inversión extranjera directa de Estados Unidos en México aumentó de US $ 15 mil millones a US $ 100 mil millones.

Según una estimación del Instituto Petersen de Economía Internacional (PIIE), el acuerdo le ha costado a EE. UU. Un promedio de 15.000 puestos de trabajo al año. Sin embargo, por cada empleo perdido, la economía de los Estados Unidos gana 450.000 dólares EE.UU. a partir de una mayor productividad y precios al consumidor más bajos.

Al observar estas cifras, Trump ha apuntado especialmente a las empresas estadounidenses que se han trasladado a México para exportar sus productos a Estados Unidos a un costo menor.

¿Hora de renegociar?

El texto del TLCAN permite a los países retirarse del acuerdo seis meses después de notificar a otros miembros. Sin embargo, aunque Trump ha vendido sus planes para restringir el comercio con México en medio del apoyo de los trabajadores estadounidenses, su administración puede enfrentar la resistencia política de las empresas con sede en Estados Unidos que pueden perder con las medidas.

Poco después de asumir el cargo, Trump firmó una orden ejecutiva que indicaba su intención de renegociar el TLCAN. Los funcionarios de su administración han sugerido que el gobierno podría imponer un arancel de hasta el 20% a los productos mexicanos entrantes, en parte para pagar un muro a lo largo de la frontera entre Estados Unidos y México destinado a frenar la entrada de inmigrantes mexicanos indocumentados en territorio estadounidense.

Tal medida no tendría precedentes para Estados Unidos, cuya legislación permite un impuesto de importación temporal de hasta el 15% por un período de 150 días. Sin embargo, los funcionarios de la Casa Blanca señalan que más de otros 160 países utilizan aranceles del 20% o más para controlar los flujos comerciales.

¿Más ladrar que morder?

No está claro hasta dónde puede llegar Trump en la promulgación de políticas para alterar el desequilibrio comercial entre Estados Unidos y México.

El comercio entre las naciones está muy integrado. Muchos fabricantes estadounidenses, especialmente en los sectores automotriz y electrónico, tienen operaciones en México y pueden mantener una ventaja competitiva global porque pagan costos más bajos al operar allí. Además, México es el segundo destino de exportación más grande de Estados Unidos después de Canadá, y compra más de 200.000 millones de dólares estadounidenses al año en productos estadounidenses.

Precio del petróleo: ¿una "carta de triunfo" para México?

Incluso con la confusión en las relaciones comerciales con Estados Unidos, México puede tener un arma secreta: el petróleo. El producto podría ayudar a amortiguar la moneda de la nación si la administración Trump juega duro.

México es un productor de petróleo a gran escala y aproximadamente el 6% de sus ingresos por exportaciones provienen del petróleo. Y aproximadamente la mitad de sus exportaciones de petróleo van a Estados Unidos.Si la administración Trump logra implementar con éxito políticas a favor del crecimiento, como se ha insinuado ampliamente, ese factor podría presionar al alza los precios mundiales del petróleo. Eso tendría un efecto beneficioso para los ingresos comerciales mexicanos y el MXN.

Impacto de los cambios de política en el MXN

El MXN se debilitó más del 14% frente al dólar desde el momento en que Trump ganó la nominación republicana en julio de 2016 hasta su toma de posesión el 20 de enero de 2017.

Aunque se ha debilitado significativamente, el peso ha tenido un historial de debilitamiento frente al dólar. Y existe la posibilidad de que se debilite aún más si la administración Trump sigue adelante con sus amenazas de revocar el TLCAN e imponer aranceles punitivos a los productos mexicanos entrantes. Casi el 80% de los aproximadamente 400.000 millones de dólares estadounidenses en exportaciones anuales de México se venden en Estados Unidos, lo que sugiere que la economía de México podría verse gravemente afectada por el acceso restringido al mercado estadounidense. ^[11]

Según algunas estimaciones, el MXN ya está infravalorado frente al dólar y debería verse fortalecido en el futuro. ^[12] Sin embargo, no está claro cuándo podría suceder eso. A menos que el gobierno mexicano pueda llegar a un acuerdo con la administración Trump para mitigar el impacto de posibles medidas comerciales punitivas, es poco probable que ese momento llegue en el corto plazo. Además, no está particularmente claro cómo México podría compensar rápidamente la pérdida de ingresos comerciales de EE. UU. Si sus productos se gravan con aranceles de importación elevados.

El peso, junto con otras monedas de mercados emergentes, puede enfrentar períodos de debilitamiento si la Reserva Federal de Estados Unidos eleva las tasas de interés en respuesta a una economía en crecimiento. Es posible que México y algunos otros países de mercados emergentes tengan que subir las tasas de interés para contrarrestar las salidas de divisas provocadas por el ajuste de las tasas de la Fed.

El impacto real de las políticas de Trump puede estar muy extendido y ser difícil de medir. Durante su presidencia, el peso se ha roto por debajo de la marca de 20 por dólar, y se proyecta que continúe debilitándose desde allí a largo plazo. Pero a medida que el MXN flota libremente frente al dólar, ha reaccionado a cualquier posible factor negativo inmediatamente debilitándose. ^[13]

Mientras tanto, el debilitamiento del MXN puede ser un factor positivo para la balanza comercial y la balanza de pagos de México. Además, podría reforzar su superávit comercial con los EE. UU. Haciendo que los productos mexicanos para la exportación sean aún más baratos y los productos estadounidenses para la exportación a México más caros.

Resumen

El peso mexicano se ha debilitado severamente bajo las amenazas del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de deshacer el TLCAN e imponer aranceles al comercio con México.

En circunstancias normales, se consideraría que el MXN está infravalorado frente al dólar y otras monedas. Sin embargo, ante las amenazas a Estados Unidos, el comercio de la moneda podría estar sujeto a un debilitamiento adicional en el futuro.

En algún momento en el futuro, el peso estará listo para fortalecerse. Cuando eso suceda dependerá de varios factores, incluida la severidad de las restricciones comerciales impuestas por Estados Unidos y el ritmo de crecimiento de la economía estadounidense bajo la administración Trump. Pero hasta que se definan esos y otros factores, los operadores buscarán que el MXN continúe en una senda de debilitamiento frente al dólar.