Las 10 mejores acciones para el tercer trimestre de 2022 – Parte 2

Backdrop desfavorable

La alta inflación ha preocupado a la mayoría de las principales economías del mundo: el índice de precios al consumo de Estados Unidos ha alcanzado los niveles más altos desde mayo de 1981, mientras que el Banco de Inglaterra espera que alcance los dos dígitos en el Reino Unido.

Para combatir esta situación, muchos bancos centrales se han embarcado en una senda de endurecimiento monetario agresivo y anticipado, siendo China una notable excepción. En junio, la Reserva Federal de EE.UU. llevó a cabo su tercera subida de tipos consecutiva y la mayor en casi treinta años, mientras que el Banco de Inglaterra también subió los tipos por quinta vez consecutiva, y el Banco Central Europeo espera ahora una subida de tipos en julio.

Estas políticas de endurecimiento, junto con otros factores como las perturbaciones comerciales y los altos precios de la energía y las materias primas, impiden la actividad económica, generan temores de estanflación y están creando un entorno difícil para los mercados bursátiles. El SPX500 llegó a territorio bajista en junio, el EUSTX50 paneuropeo ha tenido un primer semestre muy malo, mientras que el UK100 está recibiendo una paliza en junio, aunque se ha mostrado resistente este año.

A pesar del actual pesimismo, los mercados bursátiles han conseguido remontar tras el desplome de la pandemia y tienen la capacidad de hacerlo de nuevo, aunque parece pronto para tales movimientos.

Con este telón de fondo, en una serie de dos partes, echamos un vistazo a algunos valores de todo el mundo, que están llamando nuestra atención para el tercer trimestre. En esta segunda parte, nos centraremos en empresas de Europa y China que operan en el sector energético, la industria aérea y el comercio electrónico, entre otros. Puede leer la primera parte aquí.

Shell

Anteriormente conocida como Royal Dutch Shell plc, la empresa energética internacional con sede en el Reino Unido, pasó a llamarse Shell plc a principios de año. La empresa se dedica a la exploración, producción, refinado y comercialización de petróleo y gas natural, así como a la fabricación y comercialización de productos químicos.

En consonancia con las sanciones occidentales, muchas empresas petroleras y de gas tuvieron que abandonar sus operaciones en Rusia tras el estallido de la guerra en Ucrania, y Shell no fue una excepción, poco después de que comenzara el conflicto. La empresa anunció su intención de salir de su participación en Gazprom y se comprometió a una retirada gradual de todo el petróleo crudo, los productos petrolíferos, el gas y el gas natural licuado (GNL) rusos. ^[1]

Estas acciones no fueron sin consecuencias y se tradujeron en un golpe de 3.900 millones de dólares durante el primer trimestre del año, aunque los beneficios se vieron notablemente impulsados por la subida de los precios de la energía, en un mercado extremadamente ajustado. Los beneficios ajustados aumentaron a 9.130 millones de dólares en ese periodo, frente a los 6.391 del cuarto trimestre de 2021.

Su rival BP y otros gigantes de la energía también vieron cómo sus resultados se beneficiaban de los elevados precios del petróleo y el gas, algo que ha suscitado el debate sobre un impuesto inesperado para estas empresas. El Gobierno británico anunció en mayo una medida de este tipo, con un impuesto del 25% sobre los beneficios de las empresas petroleras y gasísticas. El impuesto sobre los beneficios de la energía tiene carácter temporal y está previsto que se elimine cuando los precios del petróleo y el gas vuelvan a niveles históricamente más normales ^[3].

Sin embargo, es posible que estas medidas sólo tengan un impacto limitado en la cuenta de resultados de estas empresas energéticas mundiales, especialmente porque los precios de la energía siguen siendo elevados.

SHEL.uk registró un enorme repunte de casi el 50% durante los cinco primeros meses del año, en línea con la subida de los precios del petróleo, que culminó en junio en máximos de casi dos años. Sin embargo, el mes actual está a punto de convertirse en el primero con pérdidas de 2022, en medio de los temores de estanflación mundial.

Tesco

Tesco es una multinacional británica de venta de alimentos y mercancías, cuya primera tienda data de 1929 en Londres. Hoy opera en el Reino Unido, la República de Irlanda y Europa Central.

En junio, Tesco dominó los Grocer Golden Awards 2022 con múltiples victorias, entre ellas la de Supermercado del Año y Supermercado Favorito de Gran Bretaña. ^[4]

Ya en abril, Tesco presentó unos sólidos resultados para el ejercicio completo 2021/2022, con un impresionante crecimiento del 34,9% en el Beneficio Operativo Ajustado al Comercio Minorista, hasta los 2.649 millones de libras. Sin embargo, ha decepcionado con sus previsiones para el actual ejercicio 2022/2023, esperando un beneficio menor de 2.400 - 2.600 millones de libras. ^[5]

En la actualización de mediados de junio para el primer trimestre, la firma mantuvo la orientación anterior, mientras que el CEO Ken Murphy señaló que el entorno sigue siendo difícil. También advirtió de "aumentos sin precedentes del coste de la vida ", lo que hace que sea importante que Tesco trabaje con sus proveedores para "mitigar la inflación en la medida de lo posible ". ^[6]

Los minoristas de todo el mundo se enfrentan, en efecto, a un entorno desfavorable, en medio de las interrupciones de la cadena de suministro y la creciente inflación que aumenta los costes y deja a los consumidores con menos renta disponible. La inflación en el Reino Unido alcanzó en mayo el nivel más alto de los últimos cuarenta años, y el Banco de Inglaterra espera que aumente hasta cerca del 11% en octubre. ^[7]

El año comenzó con buen pie para TSCO.uk, pero las cosas se agravaron rápidamente al estallar la guerra en Ucrania, la inflación británica sigue aumentando y el Banco de Inglaterra continúa su endurecimiento monetario. El valor ha perdido más de un 10% de enero a mayo.

Lufthansa AG

Aparte de la propia marca Lufthansa, el Grupo, con sede en Alemania, incluye otras compañías aéreas de alto nivel, como SWISS, Austrian Airlines y la popular empresa de bajo coste Eurowings. Es uno de los mayores de Europa, habiendo transportado más de 45 millones de pasajeros en 2021. ^[8]

El Grupo sufrió un golpe durante la pandemia, ya que los cierres en todo el mundo impidieron viajar, pero se ha recuperado desde entonces, junto con el resto de la industria hotelera y de viajes.

Los ingresos totales se duplicaron hasta los 5.363 millones de euros en el primer trimestre del año, en comparación con el primer trimestre de 2021, aunque fueron ligeramente inferiores a los generados durante el cuarto trimestre de 2021, que por supuesto incluía la temporada de vacaciones. Los márgenes también mejoraron significativamente hasta el -11% en términos anuales, pero fueron peores que el -4,6% del trimestre anterior, mientras que la capacidad de pasajeros fue el 57% de los niveles previos a la pandemia. ^[9]

El negocio de carga fue un salvavidas para el sector, ya que el tráfico de pasajeros se desplomó debido a la pandemia y se fortaleció en el primer trimestre para Lufthansa AG, alcanzando nuevos récords de 495 millones de euros.

La firma experimentó un aumento significativo de la demanda durante el primer trimestre del año, y la elevada inflación, que alcanzó niveles récord en la zona euro, no parece ser un factor disuasorio. La empresa espera un periodo estival récord y prevé ofrecer en el segundo trimestre alrededor del 75% de la capacidad anterior a la crisis.

Está claro que el sector del transporte aéreo se está recuperando, y la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA) prevé ahora que las pérdidas se reduzcan a 9.700 millones de dólares este año, al tiempo que afirma que los beneficios deberían aparecer en el horizonte en 2023. ^[10]

Sin embargo, las aerolíneas todavía tienen que lidiar con los altos costes del combustible debido al aumento de los precios de la energía derivado de la guerra en Ucrania, que Lufthansa AG reconoció como una fuente de incertidumbre.

LHA.de tuvo un primer trimestre rentable, pero esto cambió cuando la guerra en Ucrania comenzó a finales de febrero, disparando los precios de la energía. El segundo trimestre es negativo hasta el momento, lo que da lugar a un primer semestre más o menos mixto.

Renault

Renault es un histórico fabricante de automóviles francés conocido por su diseño vanguardista, sus modelos icónicos y su participación en el automovilismo. El Grupo incluye también Dacia y Alpine y cuenta con más de 111.000 empleados en 38 países. ^[11]

Ante la guerra de Ucrania, el Grupo salió de Rusia, que era su segundo mercado en 2021, con unas ventas de 428.264 vehículos ^[11]. En mayo vendió su participación de control del 67,69% en AVTOVAZ, aunque se reserva el derecho de volver al país "en el futuro, en un contexto diferente ", según las declaraciones del director general Luca de Meo. ^[13]

El primer trimestre no fue especialmente bueno, dada la escasez de semiconductores y la mencionada guerra de Ucrania, ya que el Grupo generó unos ingresos de 9.700 millones de euros, lo que supone un descenso del 2,7% con respecto al año anterior. Las ventas de vehículos cayeron un 17,1% respecto al primer trimestre de 2021, hasta las 552.000 unidades. ^[14]

La marca Renault tiene una fuerte presencia eléctrica e híbrida, con su gama electrificada E-Tech, que representa el 36% de sus ventas de turismos en el primer trimestre. Su objetivo es que los turismos sean 100% eléctricos en 2030 en Europa.

Las interrupciones de la cadena de suministro persisten, la inflación galopante de la zona euro disminuye la renta disponible de los consumidores, mientras que el BCE se prepara para una subida de tipos que aumentaría los costes de los préstamos. Se espera que el Grupo publique sus resultados financieros semestrales a finales de julio, y estaremos atentos a más información sobre cómo se enfrenta a estos retos del sector.

Según la Asociación Europea de Fabricantes de Automóviles (ECEA), las matriculaciones de turismos en Francia, el mayor mercado de Renault, aumentaron en mayo en comparación con el mes anterior. Sin embargo, se mantuvieron por debajo del máximo de marzo y también de los niveles de mayo de 2021. ^[15]

La preocupación por la gran exposición de la empresa a Rusia, había hecho que RNO.fr se desplomara en febrero, pero ha encontrado apoyo durante el segundo trimestre.

JD.com

Fundada en 2004, JD (Jindong) es un gigante chino del comercio electrónico y la tecnología, con actividades que abarcan la logística, la inteligencia artificial y la salud, entre otras. Cotiza en los mercados de valores de Hong Kong y Estados Unidos. ^[16]

JD.com había informado de unos ingresos de 239.700 millones de RMB (37.800 millones de dólares, según el informe) en el primer trimestre, un 18% más que el año pasado, lo que supone una tasa de crecimiento poco impresionante para los estándares de la empresa, aunque los resultados definitivamente mostraron resistencia. El consejero delegado, Lei Xu, había hablado de un "crecimiento saludable ", en un contexto de "entorno externo desafiante ". ^[17]

A finales del 18 de junio, JD había registrado un volumen total de transacciones de 379.300 millones de RMB, durante el festival de compras 618 de este año, superando los resultados del año pasado, aunque el crecimiento interanual de aproximadamente el 10% no es asombroso. ^[18]

Las empresas tecnológicas chinas se han enfrentado a un entorno normativo más estricto en su país, pero el director del negocio minorista de JD señaló que la regulación se lleva a cabo ahora "de una manera más racional ", aunque "no diría que la regulación [se está] relajando ", según sus recientes comentarios en la CNBC. ^[19]

JD también ha estado bajo el escrutinio de la regulación en Estados Unidos, junto con otras empresas chinas que cotizan en el extranjero. Recientemente se añadió a una lista de entidades que podrían ser excluidas de los mercados bursátiles estadounidenses, si no cumplen con los procedimientos de auditoría de Estados Unidos durante tres años consecutivos. ^[20]

JD.us está teniendo un mal año en línea con el sector tecnológico en general y lleva un tiempo cotizando en territorio bajista, habiendo perdido alrededor de un 40% desde su máximo de noviembre hasta el cierre de mayo.