La valoración de AAPL puede sugerir que las acciones cotizan con un importante descuento respecto al valor intrínseco

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Dependiendo de las suposiciones de cada uno, AAPL puede considerarse infravalorada a su precio de mercado actual de 143,78 dólares por acción. Además, desde 2013, la tasa media de crecimiento del dividendo por acción de AAPL ha sido del 9,57%, con un DPS para 2021 de 0,85 cps.

Actualmente, la beta de la acción es de 1,19 y, según Statista, la prima de riesgo media del mercado estadounidense entre 2011 y 2021 fue del 5,5%. Dada la actual preocupación por la estanflación, añadimos un 0,5% como prima de riesgo adicional y asumimos un 6% como prima de riesgo del mercado de renta variable. Por último, utilizaremos el 2,80% como tipo libre de riesgo adecuado teniendo en cuenta el rendimiento de la deuda a 10 años en EE.UU. Utilizando el CAPM, obtenemos una rentabilidad requerida de los fondos propios del 9,94%.

Utilizando un modelo de descuento de dividendos:
1. Aplicamos el crecimiento de los dividendos del 9,57% a 0,85 y lo extrapolamos a 2025.
2. A continuación, utilizamos el modelo de crecimiento de Gordon para derivar el valor terminal para los periodos fuera de la previsión, con el crecimiento medio de los dividendos del 9,57%.
3. Por último, descontamos estos valores al presente, llegando a un valor intrínseco de 228,94 dólares por acción.

Este cálculo implica que AAPL cotiza con un importante descuento respecto a su valor fundamental. Sin embargo, observamos que el modelo es extremadamente sensible a nuestras suposiciones. El hecho de que ahora parezca barato no significa que no vaya a serlo aún más.

Consideremos el gráfico semanal de AAPL:

Fuente: www.tradingview.com

Este gráfico puede ayudar a la sincronización, dado el supuesto descuento. Por lo tanto, hemos añadido un histograma MACD al gráfico semanal. Un tic del histograma MACD hacia arriba (vertical discontinua roja), y luego un cruce positivo (elipse negra), sugiere una apreciación del precio. Un tick hacia arriba sin un cruce positivo es menos fiable

El MACD aún no ha subido ni cruzado en positivo. Esta falta de progreso técnico nos da razones para hacer una pausa

Referencia:
[www.statista.com](https://www.statista.com/statistics/664840/average-market-risk-premium-usa/#:~:text=El%20promedio%20del mercado%20de riesgo,y%205,7%20de porcentaje%20desde%202011)

Imagen de Pexels de Pixabay

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

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