El Tesoro estadounidense a 10 años hace una pausa al normalizarse la situación de sobrecompra


El Tesoro estadounidense a 10 años ha frenado su rápido ascenso. Desde finales de febrero, y en el transcurso de 10 semanas, el rendimiento pasó de alrededor del 1,73% a un máximo del 3,2%. La velocidad de la subida sugería que el rendimiento del tesoro había entrado en sobrecompra, lo que fue confirmado por el RSI (rectángulo verde). Desde entonces, el rendimiento ha retrocedido hasta el 2,92%, ya que la condición de sobrecompra parece normalizarse (rectángulo verde de nuevo). Esto ha aliviado parte de la presión a la que se han enfrentado los mercados de riesgo en el transcurso de la subida del rendimiento.

Sin embargo, el estocástico sigue por encima de 80 (flecha azul), lo que aboga por que el impulso subyacente siga siendo fuerte. El pensamiento del mercado es que la reducción del abultado balance de la Reserva Federal favorecerá el endurecimiento de la política monetaria y los rendimientos lo reflejan. Mientras el estocástico se mantenga en su quintil superior, seguimos siendo reticentes a la moderación de los rendimientos. Los precios no se mueven en línea recta y esto también es cierto para el precio del dinero. En otras palabras, esta pausa puede ser el proverbial "chapuzón en una tendencia alcista".

En este sentido, nos remitimos a un artículo anterior, que sugiere que la Reserva Federal está todavía demasiado lejos de donde debe estar en este ciclo de inflación. La clave aquí es la moderación de las cifras de inflación, que debería traducirse en la moderación del estocástico del Tesoro estadounidense a 10 años. Eso aún no ha sucedido, lo que nos lleva a mantener la cautela.

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

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