El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda vuelve a subir los tipos de interés, reafirmando su actitud agresiva

Un año de subidas

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda ha sido el primer gran banco central en subir los tipos de interés, al hacerlo hace exactamente un año (en octubre de 2021), superando al Banco de Inglaterra, cuya subida se produjo dos meses después.

Hoy ha subido los tipos en 50 puntos básicos, ajustando el Tipo de Caja Oficial al 3,5% [1] y al nivel más alto desde abril de 2015. Se trata del octavo movimiento consecutivo de esta magnitud y de la octava subida consecutiva en general

El banco está llevando a cabo su ciclo de endurecimiento más agresivo desde que se introdujo el tipo de interés oficial en 1999, con 325 puntos básicos de subida desde la subida del año pasado.

Postura agresiva

Dados los elevados tipos de interés y el impacto adverso que suelen tener en la economía y su retraso, no sería descabellado que los funcionarios suavizaran su postura. Sólo un día antes, sus homólogos australianos lo habían hecho, ya que el RBA subió los tipos sólo un 0,25%, ralentizando el ritmo de su ciclo de endurecimiento.

Sin embargo, los responsables de la política monetaria del RBNZ no sólo no mostraron ningún signo de retroceso**, sino que incluso discutieron la posibilidad de un movimiento aún mayor de 75 puntos básicos, como mostraron las actas de la reunión. Además, consideraron apropiado "seguir endureciendo las condiciones monetarias al ritmo ".

Ya en agosto, el banco central había mejorado sus previsiones para el tipo de interés oficial (OCR), esperando que alcanzara un máximo del 4,1% el próximo año** y se mantuviera en este nivel hasta 2023 [2], lo que implica subidas de entre 50 y 75 puntos básicos. El banco central tiene una reunión más de política monetaria en el año en curso y la primera de 2023 se espera para febrero.

Alta Inflación & Economía Resistente

El aumento de la inflación probablemente no dejaba mucho margen para una desaceleración, ya que el Índice de Precios al Consumo (IPC) había subido al 7,3% (interanual) en el segundo trimestre y el nivel más alto en treinta y dos años. En las proyecciones de agosto, el banco consideraba que este nivel era máximo, pero en cualquier caso, espera que siga siendo elevado durante el próximo año.

El Comité ha comentado hoy la depreciación del kiwi, señalando que, de mantenerse, supondría "un mayor riesgo al alza para la inflación durante el horizonte de previsión ".

En lo que respecta al mercado laboral, el Comité consideró que "sigue siendo muy ajustado ", con una tasa de desempleo del 3,3% en el segundo trimestre, ligeramente superior al mínimo histórico del 3,2%. Sin embargo, el RBNZ elevó sus proyecciones y la ve más allá del 4% en 2023 y en el 5% en 2025.

Los funcionarios también reconocieron el reciente repunte del Producto Interior Bruto, que creció un saludable 1,7% en el segundo trimestre (en términos intertrimestrales), tras la contracción del 0,2% del primer trimestre, pero el banco espera tasas de crecimiento muy bajas en los próximos trimestres.

En general, la economía ha dado muestras de resistencia, lo que ha permitido al banco central proseguir con su agresivo endurecimiento monetario, pero las primeras señales de alarma están aquí y queda por ver cuándo considerará oportuno desacelerar.

Reacción del NZD/USD

La semana pasada el par cayó a su nivel más bajo desde abril de 2020, lo que supuso la séptima pérdida consecutiva, debido a la aversión al riesgo y al dominio del dólar estadounidense. El billete verde se ha desinflado desde entonces, lo que ha permitido al NZD/USD encontrar un poco de respiro.

La decisión de hoy del RBNZ, de corte halagüeño, hizo que el par subiera inicialmente. Sin embargo, el movimiento fue contenido por el 38,2% de Fibonacci de la caída máxima y mínima de septiembre y las ganancias se borraron rápidamente.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referencias

1

Consultado el 05 Oct 2022 https://www.rbnz.govt.nz/hub/news/2022/10/continued-monetary-tightening

2

Consultado el 29 Ene 2023 https://www.rbnz.govt.nz/-/media/2e7d3800e1b5463bb1f4dcaace23c3d7.ashx

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