El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda realiza una subida récord y espera más ajustes

Record Rate Hike

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda ha llevado a cabo hoy una subida históricamente grande de 75 puntos básicos, que ha situado el Tipo de Efectivo Oficial (TCO) en el 4,25% y en el nivel más alto desde principios de 2009 [1]. Esta aceleración contrasta con la de otros bancos centrales que ya han moderado el ritmo de endurecimiento, o esperan hacerlo.

El RBNZ está a la cabeza del endurecimiento monetario, ya que lleva a cabo su ciclo más agresivo desde 1999, cuando se introdujo la OCR. Ha realizado subidas de tipos por valor de 400 puntos básicos, en nueve reuniones consecutivas, desde la subida de octubre de 2021.

La decisión de hoy se ajusta en gran medida a las expectativas del mercado y a los recientes comentarios de los responsables políticos. En el Informe Anual del mes pasado, el gobernador Orr había destacado el retraso de las acciones del banco, subrayando que "hay más trabajo por hacer ". [2]

More Tightening Ahead

Los responsables de la política monetaria no sólo han realizado una gran subida hoy, sino que también han apuntado a un mayor endurecimiento en el futuro, con el fin de reducir la inflación. Señalaron que el tipo de interés oficial del efectivo (OCR) "debe alcanzar un nivel más alto, y antes de lo indicado anteriormente ".

Ahora prevén que el TOC alcance un máximo del 5,5% en 2023 y 2024, mucho más alto que el 4,1% previsto en agosto. También prevén que los tipos se mantengan elevados durante mucho tiempo y que no caigan por debajo del 5% antes de 2025.

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La economía ha sido bastante resistente y esto ha permitido al RBNZ seguir esta estrategia de endurecimiento agresiva, pero se espera que esto pase factura.

Recesión inminente

La economía de Nueva Zelanda ha evitado una recesión hasta ahora, con un saludable crecimiento del 1,7% en el segundo trimestre del año (q/q), aunque se habían producido algunas señales de alarma.

El agresivo endurecimiento del RBNZ, junto con otros factores, acabará pesando en la actividad económica. El banco central aludió a este hecho, ya que ahora espera entrar en recesión el próximo año, en parte como "resultado de la subida de los tipos de interés ". [3]

En concreto, se prevé que el PIB se contraiga hasta un 0,5% a mediados de 2023 y que no vuelva a registrar cifras positivas de crecimiento hasta el último trimestre de 2024. Durante la conferencia de prensa de hoy, el gobernador Orr habló de un "periodo poco profundo " de contracción. [4]

Inflación & Empleo

El principal motor de este agresivo ciclo de endurecimiento del RBNZ es la persistente y elevada inflación. El IPC general puede haber disminuido ligeramente hasta el 7,2% interanual en el tercer trimestre, pero sigue estando cerca de los máximos de 32 años del trimestre anterior (7,3%).

Los responsables de la política monetaria creen que la inflación sigue siendo "demasiado alta " y ven más presiones al alza en los precios de consumo, con una previsión de que el IPC alcance un pico del 7,5% en los dos próximos trimestres y vuelva a situarse por debajo del 3% en la segunda mitad de 2024.

Los factores clave son la solidez del mercado laboral y los elevados salarios, y el banco central ha señalado hoy que el empleo "está por encima de su nivel máximo sostenible ".

La tasa de desempleo se mantuvo en niveles muy bajos, en el 3,3% en el trimestre de septiembre, y cerca de los niveles mínimos registrados en los últimos trimestres. El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda espera que aumente significativamente en los próximos años y llegue hasta el 5,7% en 2025.

Reacción del NZD

El kiwi recibió un impulso con la subida de tipos de hoy y la previsión de un mayor endurecimiento en el futuro, mientras que los mercados contemplan un posible aumento menor de la Fed de EE.UU., y el Banco de la Reserva de Australia ya ha reducido el ritmo de sus subidas.

Por ello, el NZD/USD se mantiene hoy apoyado, mientras que el AUD/NZD cae al nivel más bajo desde marzo. Sin embargo, la próxima recesión prevista por el banco central puede dificultar el endurecimiento.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referencias

1

Consultado el 23 Nov 2022 https://www.rbnz.govt.nz/hub/news/2022/11/higher-interest-rates-necessary

2

Consultado el 23 Nov 2022 https://www.rbnz.govt.nz/-/media/project/sites/rbnz/files/publications/annual-reports/annual-report-2022.pdf

3

Consultado el 23 Nov 2022 https://www.rbnz.govt.nz/-/media/6f94404804da43e0a2257ea5c44fc825.ashx

4

Consultado el 31 Ene 2023 https://www.youtube.com/watch

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