El Banco de la Reserva de Australia optó por una menor subida de tipos, pero apuntó a más movimientos en el futuro

Hike Conservador

El Banco de la Reserva de Australia (RBA) ha subido hoy los tipos de interés en 25 puntos básicos [1], ajustando el objetivo del tipo de interés al contado al 2,6% y en máximos de nueve años. Esta fue la sexta subida consecutiva, pero también fue más pequeña de lo esperado y que los aumentos de 50 puntos básicos en cada una de las cuatro reuniones anteriores.

A pesar de ser conservadora, la medida de hoy no ha sido una sorpresa, ya que los funcionarios han insinuado una senda menos agresiva, dada la naturaleza frontal y retardada del proceso de endurecimiento iniciado en mayo. El RBA aludió a esto, ya que atribuyó la menor subida al hecho de que el tipo de interés del efectivo "se ha incrementado sustancialmente en un corto periodo de tiempo ".

El banco central había modificado sus declaraciones de política de las dos reuniones anteriores, hacia una dirección conservadora, advirtiendo que la política "no está en una senda preestablecida ". Además, el gobernador Lowe había reconocido el mes pasado que "los argumentos a favor de un ritmo más lento de aumento de los tipos de interés se hacen más fuertes a medida que aumenta el nivel del tipo de efectivo ". [2]

More Tightening Ahead

A pesar de haber optado por una medida conservadora, el Banco de la Reserva de Australia sigue en la senda de la política monetaria, habiendo realizado subidas de tipos por valor de 250 puntos básicos en aproximadamente medio año. Además, los responsables de la política monetaria esperan "seguir aumentando los tipos de interés en el futuro " y reiteraron su compromiso de "devolver la inflación al rango del 2-3 por ciento con el tiempo ".

La medida de hoy fue razonable, pero los funcionarios probablemente tendrán dificultades para hacer una pausa, mientras esperan un "nuevo aumento de la inflación ", a partir de la impresión del 6,1% del Índice de Precios al Consumo general en el segundo trimestre (interanual).

Por otra parte, el mercado laboral sigue siendo "muy ajustado ", según la evaluación del banco, y la tasa de desempleo se mantiene en torno a los niveles más bajos en medio siglo, tras subir al 3,5% en agosto. El Consejo también consideró que la economía australiana "sigue creciendo sólidamente ", con un respetable crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) del 3,6% en el segundo trimestre en términos interanuales.

Estos factores permiten al RBA permitirse el lujo de mantenerse en su senda de endurecimiento y evaluar el impacto en la economía sin mayor urgencia, a diferencia de otros bancos centrales que tienen una tarea mucho más difícil.

Diferencial de política

El Banco de la Reserva de Australia ha dado hoy un paso atrás y está por ver si otros bancos centrales le seguirán. La Reserva Federal de EE.UU. es probablemente la más beligerante, ya que subió los tipos a máximos de catorce años y sigue totalmente comprometida con la reducción de la inflación hasta su objetivo del 2%.

Los funcionarios elevaron sus previsiones de tipos en septiembre, han pregonado repetidamente su singular enfoque en la restauración de la estabilidad de precios y parecen haber renunciado a un aterrizaje suave. El presidente Powell dijo después de la última reunión que nadie sabe si el actual endurecimiento "conducirá a una recesión y, de ser así, cuán significativa sería esa recesión ". [3]

Sin embargo, esta estrategia ha reavivado el miedo a una recesión y recientemente hemos visto una moderación de las expectativas del mercado en torno a los próximos movimientos de la Fed. En el momento de escribir este artículo, la herramienta FedWatch de CME sigue proyectando una subida de 75 puntos básicos en noviembre, pero con una probabilidad inferior al 60%, mientras que para diciembre se asigna la mayor probabilidad del 48% a un minúsculo ajuste de 25 puntos básicos. [4]

Reacción del AUD/USD

El Aussie reaccionó inicialmente a la baja ante la subida menor de la esperada por parte del banco central australiano, pero el dólar estadounidense continúa su reciente caída debido a la revalorización del mercado en torno al ciclo de subidas de la Fed.

Así, el AUD/USD amplía las ganancias de ayer durante el horario europeo y su rebote desde el mínimo de más de dos años de la semana pasada (0,6362), desafiando el 38,2% de Fibonacci de la caída máxima/baja de septiembre.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referencias

1

Consultado el 04 Oct 2022 https://www.rba.gov.au/media-releases/2022/mr-22-33.html

2

Consultado el 04 Oct 2022 https://www.investing.com/news/economy/australia-rba-after-rapid-tightening-may-be-case-for-slower-hikes-2887906

3

Consultado el 04 Oct 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220921.htm

4

Consultado el 29 Ene 2023 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html#

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