Los tipos reales son firmemente positivos. Esto puede afectar a la asignación de capital


El Tesoro de EE.UU. a 10 años alcanzó ayer el 3,01% y actualmente rinde el 3%. Sin embargo, además de prestar atención a este nivel psicológico, cabe destacar el ritmo de apreciación del rendimiento en las últimas ocho semanas. Esta rapidez significa que el coste de los préstamos se ha disparado notablemente, dando muy poco tiempo para un ajuste gradual


Además, los tipos reales son ahora firmemente positivos desde el comienzo del periodo pandémico. Los tipos positivos, a su vez, repercuten en la tasa de rendimiento de todo el espectro de riesgo. Es decir, cuando los tipos reales eran negativos, los participantes en el mercado reasignaban el capital a zonas con una rentabilidad positiva, a pesar del mayor riesgo. Sin embargo, puede que esto ya no sea así porque los inversores tienen menos incentivos para asumir riesgos. Además, esto se agrava a medida que la Fed busca ponerse al día con el mercado de forma agresiva. Mañana se prevé una subida de 50 puntos básicos y el banco central anunciará sus planes para normalizar su balance.

La tasa de rendimiento requerida para los activos de riesgo se está ajustando y apreciando al alza. Es probable que esta conformación ejerza presión sobre el valor de estos activos. Además, continuará hasta un punto que vuelva a parecer atractivo para los inversores. Este reajuste hace que las perspectivas actuales sean inciertas, lo que se traduce en un mayor riesgo.

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

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