La inflación general del IPC estadounidense se redujo en julio, pero ¿es suficiente para frenar el endurecimiento de la Fed?

Moderación del IPC en EE.UU

El índice de precios al consumo para todas las partidas se redujo al 8,5% interanual, por debajo de las expectativas y significativamente por debajo del 9,1% de junio. La lectura básica, que excluye los precios de los alimentos y de la energía, resultó ser más sólida, ya que se mantuvo en el 5,9%, pero por debajo de lo esperado.

Los precios de la energía han bajado recientemente, y el USOil ha registrado su tercer mes consecutivo de pérdidas, lo que ha contribuido a la bajada de los datos de hoy. La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. reveló que el índice energético aumentó un 32,9% interanual, lo que supone una subida significativamente menor que el 41,6% interanual de junio. Sin embargo, el índice de alimentos aumentó un 10,9% en el último año, lo que supone el mayor incremento en 12 meses desde mayo de 1979. [1]

Los mercados llevan mucho tiempo buscando un pico de inflación y los datos de hoy reavivan las esperanzas de que así sea. Sin embargo, ya nos hemos encontrado en una situación similar, cuando los precios se moderaron en abril, antes de volver a acelerarse.

Reacción del mercado

Tras el último informe sobre el empleo, los mercados preveían una nueva subida del 0,75% de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal en septiembre, pero los datos de hoy han echado un jarro de agua fría a esas agresivas expectativas. En el momento de escribir este artículo, la herramienta de vigilancia de la Fed de CME proyecta un movimiento menor de 50 puntos básicos como el resultado más probable, con una probabilidad de alrededor del 60%. [2]

La moderación de la inflación y la revalorización de las apuestas de subida en el mercado, hicieron que el dólar reaccionara a la baja y que Wall Street subiera, con el SPX500 ganando alrededor de un 1,5% en el momento de escribir este artículo.

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Implicaciones de la Fed

La publicación de hoy es alentadora y muestra que la determinación de la Reserva Federal de reducir la inflación mediante un ciclo de endurecimiento agresivo y concentrado en la fase inicial puede estar logrando su propósito. Los funcionarios han subido los tipos cuatro veces este año, y la última, en julio, supuso el segundo movimiento consecutivo de 75 puntos básicos

El presidente Powell ha reiterado que la inflación es la principal prioridad, pero también ha moderado las expectativas en torno a futuras subidas, afirmando que "probablemente será apropiado ralentizar el ritmo de las subidas ". [3]

Dado el retraso de la política monetaria, se teme una recesión, ya que la economía estadounidense se ha contraído durante dos trimestres seguidos este año. Los funcionarios han desestimado tales preocupaciones, dado que la mayor parte de las veces el fuerte mercado laboral, y el exitoso informe de empleo de la semana pasada, respaldan esta narrativa. Sin embargo, Powell ha admitido que el camino hacia un aterrizaje suave se ha "estrechado claramente ".

Los responsables de la política monetaria han declarado en repetidas ocasiones que necesitan que la inflación descienda de forma sostenida. La Sra. Mester (votante) había declarado al Washington Post a principios de mes que los funcionarios quieren ver la inflación "en una senda descendente sostenible hacia nuestro objetivo a largo plazo del 2%", añadiendo que no han visto eso [4]. Durante el fin de semana, la gobernadora Bowmann dijo que apoyaba la continuación de las subidas de tipos "hasta que la inflación siga una senda de disminución significativa " [5].

Así que la publicación de hoy puede no ser suficiente para un giro menos agresivo por parte de la Fed, especialmente mientras el mercado laboral sea tan fuerte. Además, falta más de un mes para la próxima reunión de política monetaria, en la que se esperan más datos sobre la inflación y otro informe sobre el empleo, por lo que lo más probable es que los funcionarios no basen su próximo movimiento en los datos de hoy.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referencias

1

Consultado el 10 Ago 2022 https://www.bls.gov/news.release/archives/cpi_07132022.htm

2

Consultado el 10 Ago 2022 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html#

3

Consultado el 10 Ago 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220727.htm

4

Consultado el 10 Ago 2022 https://www.youtube.com/watch

5

Consultado el 04 Oct 2022 https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bowman20220806a.htm

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