El Banco Central Europeo podría mantener su laxitud en política monetaria pero señala posibles riesgos en la actividad económica.

  • La recuperación de la actividad económica en la zona euro y la moderación de su aceleración será el tema central de la última conferencia del año presidida por Christine Lagarde.

  • En la otra cara de la moneda la escasez de suministros en distintos sectores y la inflación creciente también serán temas marcados en la conferencia de prensa.

  • El mercado laboral y la escasez de mano de obra surgen como preocupaciones del directorio.

Indicando que el consumidor europeo y el gasto en consumo mantiene su solidez sin embargo se está dando un fenómeno en el que la recuperación de la demanda está superando la fuerza de la oferta que cada vez se ve más restringida principalmente por los altos precios de la energía, los cuellos de botella en el comercio internacional y la ausencia de mano de obra el Banco Central Europeo empieza a identificar puntos débiles en el actual ciclo económico.

Bajo este contexto, es posible que el directorio siga señalando que la política monetaria ultra acomodaticia y el programa de compras que surge como medida para contrarrestar los efectos negativos de la pandemia seguirán siendo sostenibles. Una posición que ha sorprendido ha varios analistas económicos dado que dicho programa ya está teniendo efectos en la sobre valoración de activos y la inflación.

El objetivo inflacionario a largo plazo para el Banco Central Europeo se sitúa en el 2% mientras que los condiciones de financiación se mantienen en mínimos históricos tanto para el sector bancario como para las empresas y los hogares, al respecto no se esperan mayores cambios.

En conclusión la actividad económica sigue recuperándose pero a un menor ritmo, los precios de la energía y los cuellos de botella en suministros y comercio internacional son los principales riesgos para monitorear. Si bien esperan que la inflación empiece a moderarse en el transcurso del año 2022 y hay confianza de que el objetivo de mantener la inflación por debajo del 2,% el directorio se mantiene argumentando que es necesario mantener políticas monetarias laxas.

Al respecto hay que incluir el impacto de la nueva variante del COVID conocida como Omicrón que se está esparciendo rápidamente en el viejo continente. Esta situación podría darle más margen de maniobra al Banco Central para justificar los bajos tipos de interés y el programa de compra de activos por un tiempo más .

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