Cuál sería el impacto de un programa de Tapering en los mercados actuales

  • La cantidad de activos que posee la Reserva Federal es el resultado del extenso programa de Quantitative Easing (QE)

  • La política ultra acomodaticia de la FED desde que inicia el programa de estímulo para enfrentar las consecuencias económicas que dejó el inicio de la pandemia se convirtió en el principal viento de cola para los mercados financieros.

  • El inicio del programa de reducción de compra de activos se convertiría en la decisión más hawkish de la Reserva Federal desde el último trimestre de 2018.


Fuente thinkorswim®

La curva blanca en nuestro chart representa los total assets o total de activos del banco central americano; la curva verde ilustra el comportamiento del índice de los mercados en EEUU, el SPX la línea vertical amarilla señala el momento en el que la FED agresivamente acelera su programa de compras como estímulo a la economía.

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Desde ese momento en Marzo/Abril de 2020 el índice SPX se ha convertido básicamente en una función del nivel de activos poseídos por la FED y nos lleva a concluir que el exceso de liquidez que ha ocasionado dicho comportamiento del banco central ha llevado a los precios de los activos a levitar en niveles de altos históricos.
Extraer esa liquidez de los mercados, como debe hacer la FED para controlar las presiones inflacionarias, inevitablemente generaría una presión de venta y aumento de la volatilidad.

Los resultados pasados no son indicadores de resultados futuros.

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