La inflación subyacente se ha moderado un poco, pero las subidas anticipadas siguen siendo la realidad

La medida de inflación preferida por la Fed, el índice PCE básico, registró un aumento del 5,2% interanual. Esta cifra se modera ligeramente respecto al 5,3% de hace un mes, la lectura más alta desde abril de 1983. No obstante, la Fed seguirá preocupada por el control de la inflación, dado que su objetivo de precios es una tasa media del 2%. Por ello, se espera que la semana que viene, el miércoles 5 de mayo, la Fed suba los tipos en 50 puntos básicos. Además, el banco central pretende adelantar sus subidas de tipos en los próximos meses.

El fallo del PIB de ayer ha introducido complicaciones, aunque la Fed no estaría demasiado preocupada en este momento. En primer lugar, observamos que la impresión del PIB avanzado mostró una contracción del -1,4% en lugar de la expansión prevista del 1,1%. La previsión, en sí misma, era mucho más baja que el 6,9% comunicado anteriormente. Una inflación elevada con una contracción del crecimiento es un síntoma de estanflación. Si esto se agrava, la agresividad del halcón puede perjudicar el crecimiento mucho más de lo previsto inicialmente. Sin embargo, la Fed lo considerará como un mal menor en esta etapa

Esta indiferencia se debe a que la Fed estará preocupada por otro dato publicado hoy, el índice de costes laborales, que ha subido un 4,5% interanual. Los empleados están pidiendo sueldos más altos para mantenerse al día con el aumento de los costes. Los empresarios, por su parte, se sienten cómodos trasladando el aumento de los costes a los consumidores. Sin embargo, los costes de remuneración no han seguido el ritmo de la inflación en términos reales. Por lo tanto, la Fed debe invertir esta tendencia antes de que se descontrole, con carácter de urgencia.

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Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

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