¿Cómo los eventos mundiales afectan a la libra de Inglaterra (GBP)?

A lo largo de la historia del Reino Unido, la libra esterlina, o libra esterlina (código ISO: GBP), ha servido como conducto para el comercio internacional y como refugio seguro global para los inversores. Aunque la guerra periódica y la incertidumbre política han aumentado la volatilidad que enfrenta la libra ha resistido la prueba del tiempo y sigue siendo un facilitador viable del comercio.

La libra esterlina se considera la moneda viva más antigua del mundo, y sus orígenes se remontan a la "libra esterlina" basada en la especie en 775AD. La "libra esterlina" era una moneda de plata que servía como forma principal de dinero en los dominios anglosajones, con 240 libras esterlinas que pesaban exactamente una libra. [1]

El uso exclusivo de libras esterlinas para el comercio dentro de Gran Bretaña continuó hasta 1694 y la creación del Banco de Inglaterra. El Banco de Inglaterra asumió el deber de imprimir billetes de papel que representaran varias denominaciones de libras esterlinas y libras. Estos primeros billetes sirven como base para la forma moderna de la libra esterlina.

{1792-1815} Guerras napoleónicas

Las Guerras Napoleónicas enfrentaron al poder militar francés contra las coaliciones lideradas por Gran Bretaña y diversos aliados por la soberanía de Europa. La principal preocupación de Gran Bretaña era evitar una aparentemente inevitable invasión francesa a la patria.

Francia, dirigida militar y políticamente por Napoleón Bonaparte, adoptó una actitud agresiva hacia Gran Bretaña y disfrutó del éxito militar al dominar gran parte del panorama europeo. Sin embargo, Gran Bretaña disfrutaba de la seguridad de tener una superioridad naval global, lo que constituía un formidable desafío para los posibles invasores. La amenaza inminente de una invasión francesa se mantuvo hasta la abrumadora victoria naval de Gran Bretaña en la batalla de Trafalgar en 1805. [2] Aunque la invasión francesa de Gran Bretaña nunca se concretó, Napoleón siguió siendo una figura prominente y una amenaza militar hasta su desaparición en 1815 en la Batalla de Waterloo.

Las guerras napoleónicas crearon condiciones destructivas para la valoración de la libra. La falsificación de moneda generalizada se apoderó de la región, lo que llevó al Banco de Inglaterra a suspender la convertibilidad de los billetes por oro en 1797. Esta era en la historia británica se conoce como el "período de restricción", porque el Banco de Inglaterra ya no tenía la capacidad de cambiar oro por billetes denominados en libras.

Como resultado, las presiones inflacionarias  se afianzaron en el Reino Unido y redujeron en gran medida el poder adquisitivo de la libra. La inflación generalizada y la subsiguiente devaluación de la libra ocurrieron luego de la impresión de dinero para el financiamiento de operaciones militares contra Francia en un aumento adicional artificial de la oferta monetaria a través de la falsificación. La inflación durante las guerras napoleónicas alcanzó su punto máximo en 1800, y el precio de los bienes de consumo aumentó un 36,5% con respecto al año anterior. [4]

En 1814, estaban en circulación 28,4 millones de billetes de libras esterlinas, y el Banco de Inglaterra solo tenía 2,2 millones de libras de oro para su intercambio. En consecuencia, la libra experimentó una depreciación del 30%. [5]

{1861-1865} Guerra civil de Estados Unidos

Conocida en Europa como la "Cuestión Estadounidense", la Guerra Civil de los Estados Unidos se convirtió rápidamente en el punto focal del polémico debate dentro del Reino Unido. Durante este período, la nación tenía una importante inversión de capital en los Estados Unidos y también había servido como socio comercial tanto para el Unión y Confederación. La importación de algodón de los estados confederados aseguró el funcionamiento de las fábricas textiles en el norte de Gran Bretaña e Irlanda, mientras que los bancos británicos financiaron la industria en los estados de la Unión. [6]

A medida que la Guerra Civil ganaba impulso, aumentaba la presión sobre el Reino Unido para elegir un bando. En respuesta a preguntas sobre el papel potencial de su país en la guerra, la reina Victoria emitió la "Proclamación de Neutralidad Británica" el 13 de mayo de 1861. La proclamación designaba a Gran Bretaña como neutral y declaraba "beligerantes" al partido Confederado de los estados del Sur [7]. ] La declaración de neutralidad fue percibida como un "acto hostil" por el presidente Lincoln y la Unión, debido a que la reina Victoria etiquetó al partido confederado como "beligerantes". La etiqueta de "beligerante" significaba que la Confederación podía comprar municiones y armas de países neutrales y apoderarse de barcos en alta mar. Esta designación tensó las relaciones diplomáticas entre el Reino Unido y la Unión, porque el Reino Unido vendió armas y barcos directamente a la Confederación. [8]

La economía de Gran Bretaña creció durante la Guerra Civil a través de la venta de municiones, ropa, barcos y acero tanto a la Unión como a la Confederación. Además, el Reino Unido participó en la financiación de los esfuerzos bélicos de ambos lados, actuando como el mayor tenedor de bonos de la Guerra Civil en el mundo. [9]

El crecimiento económico logrado por el Reino Unido durante este tiempo consolidó su posición como la capital financiera del mundo. En 1864, la libra esterlina alcanzó un máximo histórico frente al dólar estadounidense  con un tipo de cambio de £ 1 = US $ 9,97. [5] Aunque esta elevada valoración de la libra se debió tanto al ascenso de la economía del Reino Unido como al colapso del dólar estadounidense, es una buena ilustración de la magnitud del crecimiento económico realizado por el Reino Unido y de cómo la libra esterlina sirvió como un refugio seguro para los inversores globales durante la Guerra Civil.

{1914-1918} Primera Guerra Mundial

Finales de 1800 y principios de 1900 marcaron una época de prosperidad sostenida para el Reino Unido.Durante este período, el país poseía un enorme imperio geográfico y contaba con la economía industrial más grande del mundo. La evolución de la tecnología de motores de vapor junto con una abundancia de materias primas suministradas por colonias en India, África y Australia solidificaron la posición del Reino Unido como el principal líder económico mundial.

En consecuencia, el principal objetivo de su liderazgo era preservar el status quo y centrarse en la gestión de su vasto imperio. Para lograr este objetivo, los ideales políticos promovieron el concepto de "aislamiento espléndido". [10] Esto esencialmente significó que el Reino Unido se mantuvo al margen de las disputas entre países europeos a favor de centrarse en sus propios problemas. Sin embargo, en 1914 esta visión de la política exterior se volvió obsoleta cuando el Reino Unido condenó la invasión alemana de Bélgica y entró en la Primera Guerra Mundial.

La entrada del país en la Primera Guerra Mundial marcó el final del patrón oro tradicional para la libra esterlina y marcó el comienzo de un período definido por la inflación y la devaluación de la moneda. En el transcurso de esta era, el valor de la libra cayó un 30% frente al dólar estadounidense, y el tipo de cambio pasó de aproximadamente £ 1 = US $ 5 a £ 1 = US $ 3,50. [11] Esta pérdida de valor se debió a la inflación desenfrenada provocada por la financiación de los esfuerzos bélicos. De 1915 a 1918, el aumento interanual de los precios de los bienes de consumo en el Reino Unido fue del 12,5%, 18,1%, 25,2% y 22%. [4]

Las consecuencias de la Primera Guerra Mundial se sintieron a lo largo de la década de 1920, cuando el Reino Unido se convirtió en una víctima económica de la Gran Depresión mundial.

{1939-1945} Segunda Guerra Mundial

En contraste con la prosperidad experimentada en el Reino Unido durante las décadas anteriores a la Primera Guerra Mundial, las condiciones económicas durante los años anteriores a la Segunda Guerra Mundial eran sombrías. La depresión mundial había estancado el crecimiento económico y la libra sufrió una pérdida sustancial de poder adquisitivo. En un intento por restaurar el valor de la moneda, Winston Churchill encabezó la reinstitución del patrón oro en 1925.

Como ministro de Hacienda, Churchill vio el regreso al patrón oro como la mejor manera de mitigar un mayor daño a la moneda. La promulgación en 1925 del patrón oro en el Reino Unido duró hasta 1931, cuando fue nuevamente abandonado [13]. La posterior devaluación de la libra fue repentina y en 1931 cayó un 30% en comparación con el dólar estadounidense.

El 3 de septiembre de 1939, el Reino Unido volvió a declarar la guerra a Alemania, condenando la invasión de Polonia y sus anteriores conquistas de Renania, Austria y Checoslovaquia. [15] El impacto sobre la valoración de la libra fue inmediato. Durante el primer mes después de la entrada del Reino Unido en la Segunda Guerra Mundial, el tipo de cambio de la libra al dólar estadounidense cayó un 13% de £ 1 = US $ 4,61 a £ 1 = US $ 3,99. [16] En respuesta a la creciente volatilidad del tipo de cambio, el gobierno del Reino Unido fijó la libra al dólar en marzo de 1940.

Al igual que el escenario económico que se desarrolló durante la era de la Primera Guerra Mundial, la economía británica sufrió desafíos inflacionarios durante toda la Segunda Guerra Mundial. Los aumentos dramáticos en los precios de los bienes de consumo sobre una base anual para 1940 y 1941 midieron 17.2% y 11.2% respectivamente. Sin embargo, como resultado de la vinculación de la libra al dólar estadounidense en 1940, la severidad de la inflación se desaceleró con medidas del 7.5%, 3.7% y 3.1% para los años 1941-44. [4]

{1944} Bretton Woods

Como resultado del deseo de buscar la reconstrucción global y asegurar la prosperidad durante la era posterior a la Segunda Guerra Mundial, el Reino Unido se unió a Estados Unidos y a otros 42 países en la Cumbre de Bretton Woods de 1944. El Reino Unido envió al economista John Maynard Keynes como su principal negociador.

Bretton Woods aspiraba a lograr dos objetivos principales: proporcionar un sistema monetario global que asegurara la estabilidad del tipo de cambio y desarrollar un plan para el financiamiento de los esfuerzos de reconstrucción relacionados con la destrucción causada por la Segunda Guerra Mundial. Para lograr estos objetivos, se formaron el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial. Se encargó al FMI y al Banco Mundial la tarea de hacer cumplir un conjunto de tipos de cambio internacionales vinculados al dólar y la gestión de préstamos a largo plazo destinados a la restauración de los países destruidos por la guerra. [17]

El Reino Unido celebró el Acuerdo de Bretton Woods en diciembre de 1945. De acuerdo con las regulaciones descritas en Bretton Woods, el Reino Unido fijó la libra esterlina al dólar a £ 1 = US $ 4,03. Este tipo de cambio se mantuvo constante hasta 1949. [18]

Inicialmente, aceptar los términos descritos en Bretton Woods proporcionó estabilidad y una gestión eficaz de la inflación para la libra esterlina. También proporcionó la financiación necesaria para garantizar la reconstrucción del Reino Unido.

{1949} Devaluación de Dalton

En noviembre de 1947, el canciller laborista Hugh Dalton propuso un presupuesto deflacionario y una estrategia de gestión de la moneda para la libra esterlina. La estrategia de Dalton fue un intento de administrar las deudas excesivas acumuladas por el Reino Unido durante la reconstrucción y abordar los problemas de convertibilidad que enfrenta la libra.

Aunque el canciller laborista Dalton se vio obligado a dimitir poco después de que el plan fuera anunciado al público, fue un éxito parcial. Se le atribuye al Plan Dalton la creación de una balanza comercial positiva en el Reino Unido, convirtiendo un déficit del 6% en términos del PIB para 1946-47 en un superávit del 4,6% en 1949. [19] Sin embargo, el plan no tuvo éxito en la resolución de problemas de convertibilidad. La falta de confianza del público en la libra llevó a un éxodo masivo hacia las monedas extranjeras, principalmente dólares estadounidenses. Como resultado, el Banco de Inglaterra suspendió la convertibilidad.

En 1949, Sir Stafford Cripps, que se desempeñaba como Ministro de Hacienda, anunció que la tasa fija de £ 1 = US $ 4,03 se iba a ajustar a la baja en un 30% a £ 1 = US $ 2,80. [20] La devaluación fue elogiada por el FMI y Estados Unidos como un paso positivo para el Reino Unido y un movimiento saludable en términos de promover el futuro comercio internacional. La devaluación se conoció como la "devaluación de Dalton" y proporcionó estabilidad al tipo de cambio además de tasas de inflación relativamente bajas hasta mediados de la década de 1960.

{1967} Libra en tu bolsillo devaluación

La frase "devaluación de la libra en su bolsillo" se utiliza en referencia a la devaluación de la libra esterlina en 1967 por el primer ministro Harold Wilson. El nombre de la decisión de política monetaria se deriva de un famoso discurso pronunciado por Wilson a ciudadanos británicos. En el discurso, Wilson afirmó que la posterior devaluación de la libra no afectaría negativamente el valor de la "libra en su bolsillo", sino que estimularía el crecimiento económico en el sector exportador y la economía en su conjunto.

En realidad, la devaluación consistió en un ajuste inmediato a la baja del valor de la libra del 14%, de £ 1 = US $ 2,80 a £ 1 = US $ 2,40. [21] La consiguiente pérdida de confianza en la libra después de la devaluación puso en tela de juicio su posición como segunda moneda de reserva del mundo.

{1971} Fin de Bretton Woods

La década de 1970 planteó graves desafíos económicos para el Reino Unido, ya que la creciente inflación y la preocupación por la deuda obstaculizaron la prosperidad. Uno de los principales contribuyentes a las dificultades económicas fue la disolución del Acuerdo de Bretton Woods en 1971. Bajo Bretton Woods, el dólar estadounidense fue la columna vertebral del sistema monetario mundial. El dólar estaba respaldado por oro y fue la base para las valoraciones del tipo de cambio global.

Sin embargo, la economía estadounidense se enfrentaba a una tensión económica provocada por la inversión generalizada de capital extranjero en el mercado internacional del euro y el dólar y por el aumento del gasto militar interno para el esfuerzo de guerra en Vietnam. En 1971, Estados Unidos registró su primer déficit comercial desde antes de la Primera Guerra Mundial. [22] En respuesta al déficit comercial y la presencia de otros desafíos económicos, el presidente Richard Nixon decidió que el dólar se eliminaría del patrón oro. Y el 15 de agosto de 1971 anunció la decisión al mundo.

Las monedas de todo el mundo experimentaron una mayor volatilidad del tipo de cambio, y la libra no fue diferente. Según las pautas establecidas en Bretton Woods, la libra estaba vinculada al valor del dólar estadounidense, que a su vez estaba respaldado por oro. Sin el oro como base para la valoración del dólar, la libra se convirtió en una moneda de "libre flotación".

El valor de la libra se mantuvo relativamente estable inmediatamente después del fin de Bretton Woods, pero las tasas de inflación experimentadas durante la década de 1970 fueron indicativas de lo que estaba ocurriendo en el escenario económico mundial. Para el período 1974-1979, la inflación interanual de los bienes de consumo osciló entre un mínimo del 8,3% en 1978 y un máximo del 24,2% en 1975. [4]

Los primeros años de la década de 1980 no ofrecieron cuartel para la economía británica, ya que la inflación galopante representaba una gran amenaza para la sostenibilidad de la libra como moneda viable. Las tasas de inflación se mantuvieron extraordinariamente altas, con el precio de los bienes de consumo subiendo un 18% en 1980 y un 11,9% en 1981. [4]

La inflación durante la década de 1970 y principios de la de 1980 sirvió como catalizador de la volatilidad frente a la valoración de la libra. Durante el período 1970-85, la libra sufrió importantes fluctuaciones en su valor frente al dólar estadounidense, que van desde un máximo de £ 1 = US $ 2,50 en 1971 hasta un mínimo de £ 1 = US $ 1,05 en 1985; un rango de más del 50% del valor total. [24]

{1992} Reino Unido abandona ERM

En 1990, el Reino Unido ingresó al Mecanismo de Tipo de Cambio Europeo (ERM). El ERM iba a ser el precursor del euro y permitía que los tipos de cambio de las monedas de los países miembros "flotaran" libremente entre sí dentro de límites especificados. El objetivo del ERM era proporcionar estabilidad cambiaria a los países miembros y sentar las bases para una futura moneda unificada.

La salida del Reino Unido del ERM se produjo abruptamente el 16 de septiembre de 1992. Apodada "Miércoles Negro", la venta generalizada de la libra por parte de los especuladores provocó una caída en el valor frente al marco alemán, la moneda a la que la libra estaba vinculada. según las directrices de ERM. Para permanecer en el ERM, se encargó al Reino Unido la tarea de mantener el valor de la libra dentro del 6% del tipo de cambio original de £ 1 = DM2,95.

El "Miércoles Negro", el Banco de Inglaterra y el canciller del Reino Unido, Norman Lamont, tomaron amplias medidas para mantener el valor de la libra dentro de las pautas establecidas por el ERM. El Banco de Inglaterra gastó 3.400 millones de libras esterlinas en un intento de apuntalar la libra, mientras que el canciller Lamont elevó las tasas de interés del 10% al 12% y, finalmente, al 15%. [26] Los movimientos agresivos para proteger la libra fracasaron y, en la noche del 16 de septiembre de 1992, Gran Bretaña se retiró del ERM.

Las consecuencias a corto plazo de esa retirada fueron sustanciales. Durante las siguientes semanas, la libra cayó un 15% frente al marco alemán, y se estimó que el Tesoro del Reino Unido sufrió pérdidas que superaron los 3.000 millones de libras esterlinas.

{2008} Crisis financiera de 2008

La crisis financiera mundial de 2008 sirvió como recordatorio de que el crecimiento económico constante y la baja inflación aún pueden poner a las economías nacionales en riesgo de catástrofe. Aunque las causas de la crisis son discutibles, varias prácticas de préstamos e inversiones son las más afectadas por el escrutinio relacionado con la crisis.

El mercado de la vivienda de Estados Unidos es una de las causas de la crisis financiera más comúnmente citadas. Las prácticas de préstamos hipotecarios "subprime" y la creación de obligaciones de deuda garantizadas (CDO) son aspectos de la industria de préstamos hipotecarios a los que se atribuye el colapso. Otras causas que se cree popularmente son responsables de la crisis son las prácticas de inversión de capital imprudentes empleadas por las grandes instituciones bancarias, la regulación universalmente deficiente de la industria financiera y las tasas de interés internacionales deprimidas provocadas en parte por grandes cantidades de capital ahorrado en Asia.

Independientemente de la causa principal, el resultado fue la mayor recesión económica desde la Gran Depresión. En total, la volatilidad del mercado creada durante los primeros nueve meses y medio de 2008 disolvió el 45% del valor total de las acciones mundiales. [28] Como consecuencia, las quiebras bancarias se convirtieron en algo común, siendo la más grande la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008.

El colapso del sector bancario en el Reino Unido fue monumental. A partir de abril de 2007, nueve de los bancos que cotizan en bolsa más grandes del país figuraban en el índice FTSE 100 y contaban con una capitalización de mercado de 316.900 millones de libras. En abril de 2009, solo siete bancos del Reino Unido figuraban en el FTSE 100 Index , con una capitalización de mercado de £ 138,1 mil millones. [29]

Junto con la caída de las acciones y el posterior colapso bancario, la libra experimentó una mayor volatilidad durante el período que rodea a la crisis de 2008. La moneda alcanzó un máximo de 26 años frente al dólar en noviembre de 2007 con un valor de £ 1 = US $ 2,12. A medida que se profundizó la crisis económica mundial, la libra reflejó los problemas en las acciones y la industria bancaria. Y en enero de 2009, la libra alcanzó un mínimo de 24 años frente al dólar estadounidense a £ 1 = US $ 1,35. [30]

Además de las pérdidas frente al dólar, la libra se debilitó frente a su contraparte el euro y alcanzó un mínimo histórico en diciembre de 2008 a 1,06 libras esterlinas = 1 euro. [30]

{2016} Voto Brexit

La membresía en la Unión Europea (UE) ha sido un tema controvertido de discusión en el Reino Unido durante muchos años. Un posible acuerdo al debate se produjo el 23 de junio de 2016 con el resultado de la votación del "Brexit".

La afiliación de Gran Bretaña a la UE actual comenzó con su adhesión a la Comunidad Europea (CE) en 1973. Desde entonces hasta el presente, el Reino Unido ha operado como miembro de la UE, pero se ha mantenido independiente en términos de su moneda nacional. Aparte de una incursión de dos años en el ERM desde 1990-92, los intereses monetarios en el Reino Unido han permanecido exclusivos de los de otros países de la UE. El Reino Unido se ha resistido al cambio hacia la implementación del euro como moneda nacional en favor de la preservación de la libra. [31]

El término "Brexit"es una combinación de las palabras "Gran Bretaña" y "salida", y sirve como un acrónimo que se explica por sí mismo para la votación sobre si el Reino Unido debía permanecer o no como miembro de la UE o dejarla. La participación de votantes para el referéndum del Brexit fue grande. Más de 30 millones de personas, el 71,8% de todos los ciudadanos del Reino Unido, emitieron votos designados como "quedarse" o "irse". El resultado final se calculó del 52% al 48% a favor de que el Reino Unido "abandonara" la UE. [32]

El efecto inmediato de la votación del Brexit sobre la libra fue devastador. Durante la sesión de negociación de la noche a la mañana, mientras se contaban los votos del Brexit, la libra desafió los mínimos establecidos en 1985 frente al dólar a £ 1 = US $ 1,32. Al final de la sesión de negociación de Londres el 24 de junio, la libra se desplomó casi un 9% frente al dólar, lo que representa una de las mayores liquidaciones registradas en una sola sesión. [33] En un intento por proporcionar estabilidad, el Banco de Inglaterra prometió una suma de 250.000 millones de libras esterlinas que se utilizará en los esfuerzos por preservar el valor de la libra.

Los mercados de renta variable globales entraron en caos porque los participantes del mercado asimilaron el resultado de la votación del Brexit. El 24 de junio de 2016, los índices del mercado de valores de todo el mundo sufrieron caídas dramáticas. En los EE. UU., S&P 500 registró un descenso del 3,59%, mientras que en Gran Bretaña el FTSE 100 se vendió un 3,15%. Las acciones alemanas no obtuvieron mejores resultados, y el índice DAX registró una pérdida del 6,82%. [34]

Las ramificaciones a largo plazo de la salida del Reino Unido de la UE son en gran parte desconocidas. Los partidarios del Brexit citan el potencial de crecimiento económico y la apreciación de la libra como probable a través de una reducción del gasto público y el establecimiento de alianzas comerciales independientes de la regulación de la UE. Sin embargo, los que se oponen a salir de la UE afirman que es probable que el crecimiento económico se vea afectado debido a la contracción del sector exportador y las tasas más bajas de nuevas inversiones de capital extranjero. En última instancia, el tiempo dirá si la decisión de abandonar la UE fomenta la prosperidad futura del Reino Unido.

References

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