USD/JPY estende il suo crollo, all’indomani di una Fed riservata e di una contrazione del PIL USA

Contrazione del PIL USA

L'economia statunitense si è contratta per il secondo trimestre consecutivo: i dati preliminari di ieri hanno mostrato che il PIL annualizzato è crollato dello 0,9% nel secondo trimestre dell'anno, dopo un calo dell'1,6% nel primo trimestre.

Sebbene non esista una definizione universalmente accettata, si ritiene generalmente che due trimestri consecutivi di contrazione economica costituiscano una recessione. Tuttavia, bisogna considerare che questa è solo la prima lettura e che le cifre tendono a essere riviste in modo significativo, fino ad arrivare alla stampa finale.

Il presidente della Fed Powell ha alluso a questo fatto, osservando che "si tende a prendere il primo rapporto sul PIL con un grano di sale ", durante la conferenza stampa di mercoledì. Ha inoltre respinto i timori di recessione e ha sottolineato le numerose aree dell'economia che vanno bene, come il mercato del lavoro, affermando chiaramente che "non credo che gli Stati Uniti siano attualmente in recessione ". [1]

D'altra parte, ci sono altri indicatori che fanno pensare a una recessione, come l'inversione della curva dei rendimenti, dato che i rendimenti a 10 anni sono al di sotto di quelli a 2 anni già da un po'

Riservato Fed

La banca centrale statunitense ha effettuato un altro aggressivo rialzo dei tassi dello 0,75 all'inizio della settimana, dopo averli aumentati cumulativamente di 225 punti base da marzo, in quello che si può solo descrivere come un ciclo di inasprimento molto aggressivo e anticipato.

L'obiettivo è quello di ridurre l'inflazione, alta da decenni, cosa che finora non è avvenuta e, finché le cose non cambieranno, sarà difficile per la Fed allontanarsi da questo percorso.

Nonostante la Fed abbia sfidato le prospettive di recessione, mercoledì Powell ha cercato di preparare i mercati a rialzi meno aggressivi e il dato sul PIL di ieri è visto come qualcosa che potrebbe indurre la banca centrale a togliere il piede dal pedale.

Differenziale Fed-BoJ

Anche se il falco della Fed ha raggiunto o sta per raggiungere il suo picco, la divergenza con la Banca del Giappone rimane netta, poiché quest'ultima continua ad attuare politiche monetarie ultra-facili, anche attingendo al mercato obbligazionario per controllare la curva dei rendimenti

La BoJ non ha vacillato da questa posizione, anche se l'inflazione IPC (esclusi gli alimenti freschi) è rimasta al di sopra dell'obiettivo del 2% per tre mesi consecutivi.

La sintesi dei pareri dell'ultima riunione politica di questo mese ha riconosciuto il recente aumento dei prezzi, ma anche che "raggiungere l'obiettivo di stabilità dei prezzi in modo stabile è difficile ". Inoltre, ha affermato che "è opportuno che la Banca continui l'attuale allentamento monetario ". [2]

Analisi USD/JPY

Questa netta differenza di politica ha spinto la coppia a un impressionante rally che è culminato ai massimi di quasi 24 anni all'inizio del mese. Tuttavia, poiché le aspettative di inasprimento della Fed si sono attenuate di recente, da allora si è verificata una correzione e la coppia si avvia verso il peggior mese dal 2019.

La coppia USD/JPY estende il suo crollo con perdite di circa l'1% oggi e viola l'area di 133,00 e il 23,6% di Fibonacci dall'avanzamento del minimo/alto del 2022, cosa per la quale avevamo messo in guardia nella nostra analisi all'inizio della settimana. Questo crea il rischio di un test del 38,2% di Fibonacci (129,48), ma siamo prudenti, mentre la DMA200 è lontana (metà 24,00).

Nonostante il crollo di due settimane e l'allentamento delle aspettative sulla Fed, la divergenza con la BoJ è difficile da giustificare un'ulteriore debolezza di USD/JPY. Inoltre, il calo è eccessivo, dato che l'indice di forza relativa si muove verso i livelli di ipervenduto più alti dell'anno

I livelli attuali e la Ichimoku Cloud hanno il potenziale per contenere il crollo, ma il biglietto verde avrà bisogno di un catalizzatore che lo riporti sopra l'EMA200 (135,70). Questo metterebbe in pausa la tendenza al ribasso a breve termine e potrebbe eventualmente portare a massimi più alti verso 142,49, ma è presto per parlarne.

In ogni caso, la prossima fase del movimento sarà probabilmente determinata da oggi l'inflazione PCE dagli Stati Uniti, quindi occorre cautela.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Fonti

1

Consultato il 29 Lug 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220727.htm

2

Consultato il 14 Ago 2022 https://www.boj.or.jp/en/mopo/mpmsche_minu/opinion_2022/opi220721.pdf

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