USD/JPY cauto dopo la migliore settimana in oltre 5 anni, nonostante la retorica dovish della BoJ

Rinnovata propensione al rischio della Fed

La banca centrale degli Stati Uniti ha effettuato il suo secondo rialzo dei tassi di fila a maggio e ha accennato ad altre mosse di 50 punti base nelle due riunioni successive, come comunicato da Char Powell nella relativa conferenza stampa, nonché nei resoconti di quella riunione pubblicati più tardi nel mese. [1]

L'inflazione ha mostrato una certa moderazione di recente, con l'indicatore preferito dalla banca centrale - il Core PCE - che è sceso al 4,9% in aprile su base annua, dal precedente 5,2%, mentre l'economia si è contratta dell'1,5% nel primo trimestre. Inoltre, i dati di venerdì scorso hanno mostrato che il tasso di disoccupazione è rimasto al 3,6% a maggio, mentre sono stati aggiunti 390.000 posti di lavoro, che tuttavia sono stati inferiori alla precedente stampa NFP (+436K rivisti).

La scorsa settimana abbiamo assistito a una serie di funzionari della Fed che hanno riaffermato l'orientamento da falco della banca e il suo impegno nella lotta all'inflazione, offrendo al tempo stesso suggerimenti sulle loro intenzioni oltre luglio

La signora Mester (votante) ha parlato alla CNBC dopo il rapporto sui posti di lavoro e ha commentato che "il fatto che il numero principale sia un po' più basso del mese precedente è una buona cosa, ma è troppo presto per dire che questo cambierà le nostre prospettive o le mie prospettive sulla politica ".

Per quanto riguarda la riunione di settembre, la signora Mester "non è del parere che ci fermeremo a settembre " e potrebbe "facilmente arrivare a 50 punti base in quella riunione ". [2]

Ciò fa eco a dichiarazioni simili rilasciate la settimana scorsa dal vicepresidente Brainard, che ha dichiarato "In questo momento è molto difficile vedere l'opportunità di una pausa " [3] e del governatore Waller, che si è detto favorevole ad altri rialzi di 50 punti base per "diverse riunioni " e a tassi di interesse "a un livello superiore alla neutralità " entro la fine di quest'anno [4].

La Banca del Giappone rimane dovish

I recenti dati sull'inflazione in Giappone hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo, esclusi gli alimenti freschi, è salito al 2,1% in aprile (anno su anno), dallo 0,8% precedente. Questo dato è superiore all'obiettivo del 2% della banca centrale e supera la sua previsione mediana per l'anno fiscale in corso.

La Banca del Giappone si trova sul lato lontano dovish dello spettro della politica monetaria e in netto contrasto con le sue principali controparti, in quanto attua ancora politiche di stimolo. Nonostante l'impennata dell'inflazione, i funzionari non sembrano intenzionati a ripensare la loro strategia, visto che in vari commenti hanno ribadito il loro impegno a sostenere la moneta.

Nel discorso di oggi a Tokyo sulla politica monetaria, il governatore Kuroda non ha vacillato, sottolineando che la banca "assumerà una posizione forte sul proseguimento dell'allentamento monetario ". Ha inoltre respinto la stampa di un'inflazione elevata, osservando che il raggiungimento dell'obiettivo di stabilità dei prezzi del 2% "non significa raggiungerlo ", ma "una situazione in cui il tasso di inflazione è del 2% in media nel corso del ciclo economico ". [5]

Analisi USD/JPY

Mentre il differenziale di politica monetaria tra le due banche centrali è tornato sotto i riflettori, la coppia è tornata prepotentemente in attivo la scorsa settimana, con il più grande rialzo dalla fine del 2016. Il dollaro USA è ora più vicino a stabilire nuovi massimi pluriennali (attualmente a 131,35), ma 133,89 sembra ancora lontano per ora.

D'altra parte, la coppia USD/JPY oggi è in fase di trading con cautela e proviene da una correzione di tre settimane, mentre l'indice di forza relativa indica livelli di ipercomprato. Questo può creare pressione verso la metà di 129,00, anche se sarebbe necessario un catalizzatore per una rottura al di sotto dell'EMA200 (127,90-128,00) che metterebbe in pausa lo slancio verso l'alto.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Fonti

1

Consultato il 06 Giu 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220504.htm

2

Consultato il 06 Giu 2022 https://www.cnbc.com/2022/06/02/fed-vice-chair-lael-brainard-says-its-hard-to-see-the-case-for-the-fed-pausing-rate-hikes-.html

3

Consultato il 06 Giu 2022 https://www.cnbc.com/2022/06/02/fed-vice-chair-lael-brainard-says-its-hard-to-see-the-case-for-the-fed-pausing-rate-hikes-.html

4

Consultato il 06 Giu 2022 https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/waller20220530a.htm

5

Consultato il 17 Ago 2022 https://www.boj.or.jp/en/announcements/press/koen_2022/data/ko220606a1.pdf

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