La Banca centrale europea precisa il percorso di rialzo dei tassi e alza le previsioni di inflazione per il 2022

Pivot falco

La Banca Centrale Europea è in ritardo rispetto alle sue principali controparti nella normalizzazione della politica monetaria, essendo stata superata anche dalla Reserve Bank of Australia, che a giugno ha effettuato il secondo rialzo consecutivo e il più consistente in oltre 20 anni.

La BCE continua a gestire un programma di acquisti di asset (APP) e il suo tasso d'interesse di riferimento è saldamente in territorio negativo, ma di recente ha assunto un atteggiamento sempre più da falco, con vari funzionari che hanno invocato aumenti dei tassi e alcuni hanno addirittura parlato di mosse aggressive di 50 punti base.

Il Presidente Lagarde ha confermato la svolta da falco a fine maggio, affermando di aspettarsi che l'APP "finisca molto presto nel terzo trimestre ", il che consentirebbe un "rialzo dei tassi " alla riunione di luglio, aggiungendo che la banca sarà probabilmente in grado di "uscire dai tassi di interesse negativi " entro la fine del terzo trimestre. [1]

Sollevamento dei tassi a luglio

Oggi la Banca centrale ha mantenuto invariati i tassi d'interesse principali, come previsto, e anche se sembrava che si trattasse di una riunione di riserva in preparazione dell'azione di luglio, i funzionari hanno in realtà fornito una visione piuttosto approfondita del loro percorso di inasprimento. [2]

Oltre ad annunciare la terminazione del programma di acquisto di attività (APP) il 1° luglio, in linea con i recenti commenti di Lagarde, il Consiglio direttivo ha anche dichiarato l'intenzione di aumentare i tassi di interesse di 25 punti base nella prossima riunione di luglio.

I funzionari si sono spinti oltre e hanno indicato un ulteriore inasprimento, affermando che si aspettano di alzare nuovamente i tassi a settembre, aprendo la porta ad aggiustamenti più consistenti, "se le prospettive di inflazione a medio termine persistono o si deteriorano ".

La banca intende continuare ad alzare i tassi anche oltre il terzo trimestre, affermando che "prevede che un percorso graduale ma sostenuto di ulteriori aumenti dei tassi di interesse sarà appropriato ".

Prospettive politiche dettagliate

La Banca Centrale Europea ha avuto difficoltà a comunicare chiaramente le proprie intenzioni e spesso abbiamo assistito a fughe di notizie, rapporti e indiscrezioni in seguito alle decisioni politiche. Ciò è in certa misura ragionevole, dati i meccanismi interni, la struttura e gli interessi contrastanti dei diversi paesi.

Recentemente, tuttavia, la banca sembra essere migliorata su questo fronte, su cui la sua controparte statunitense ha fatto un lavoro di gran lunga superiore. Il mese scorso la signora Lagarde aveva comunicato chiaramente le intenzioni della banca e la dichiarazione odierna ha delineato un percorso dettagliato di normalizzazione delle politiche, sottolineando nella conferenza stampa che la decisione odierna è stata "approvata all'unanimità ". [3]

Inoltre, il percorso di normalizzazione annunciato sembra aver raggiunto un equilibrio tra i falchi e le colombe. Il riferimento al rialzo di 25 punti base di luglio è una vittoria per le colombe, mentre il fatto che la dichiarazione abbia indicato mosse potenzialmente più aggressive a settembre potrebbe essere sufficiente a soddisfare il campo dei falchi.

Tuttavia, i funzionari hanno davanti a sé un lavoro difficile, in quanto devono affrontare le incertezze della guerra in Ucraina, a cui l'economia europea è esposta e che potrebbe portare a un rallentamento, con la banca che ha notato che questo "continua a pesare sull'economia in Europa e oltre ".

Inflazione in crescita e proiezione aggiornata

La ragione principale del cambiamento di politica della BCE verso la normalizzazione è l'impennata dell'inflazione, a seguito della pandemia, esacerbata dalla guerra. Gli ultimi dati preliminari hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo è salito a maggio a un livello record dell'8,1% su base annua, rispetto al 7,4% del dato finale di aprile.

Oggi la banca centrale ha riconosciuto che si tratta di una "sfida importante per tutti noi ", sottolineando che "farà in modo che l'inflazione torni al suo obiettivo del 2% nel medio termine ". Ha inoltre alzato la proiezione dell'inflazione per il 2022 al 6,8%, dal 5,1% delle previsioni di marzo.

I timori di stagflazione persistono, poiché i prezzi dell'energia rimangono elevati, nonostante il piano di accelerazione della produzione dell'OPEC+, esercitando pressioni al rialzo sull'inflazione e frenando la crescita economica, insieme alle interruzioni della catena di approvvigionamento e all'inasprimento del contesto monetario.

Oggi la banca ha rivisto al ribasso le sue proiezioni, prevedendo una crescita del PIL dell'Eurozona del 2,8% quest'anno, rispetto al 3,7% delle proiezioni di marzo.

Reazione EUR/USD

La decisione di oggi ha scatenato la volatilità e un'azione bidirezionale, in quanto contiene molte componenti. Da un lato, la banca ha offerto un percorso di inasprimento che è andato oltre luglio. Dall'altro lato, ha tolto dal tavolo l'ipotesi di un aumento di 50 punti base nella prossima riunione, ma ha lasciato aperta la porta a un'azione di questo tipo a settembre.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Fonti

1

Consultato il 09 Giu 2022 https://www.ecb.europa.eu/press/blog/date/2022/html/ecb.blog220523~1f44a9e916.en.html

2

Consultato il 09 Giu 2022 https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2022/html/ecb.mp220609~122666c272.en.html

3

Consultato il 09 Ago 2022 https://www.youtube.com/watch

Disclosure

Questi materiali costituiscono una comunicazione di marketing e non prendono in considerazione le circostanze personali, l'esperienza di investimento o la situazione finanziaria attuale. Il contenuto è fornito come commento di mercato generale e non deve essere interpretato come contenente alcun tipo di consiglio di investimento, raccomandazione di investimento e/o sollecitazione per qualsiasi investimento. Questa comunicazione di mercato non implica o impone l'obbligo per l'utente di eseguire un'operazione di investimento e/o acquistare prodotti o servizi di investimento. Questi materiali non sono stati preparati in conformità ai requisiti legali progettati per promuovere l'indipendenza della ricerca sugli investimenti e non sono soggetti ad alcun divieto sul trading prima della diffusione della ricerca sugli investimenti.

FXCM e le sue affiliate non saranno in alcun modo responsabili nei tuoi confronti per eventuali inesattezze, errori o omissioni, indipendentemente dalla causa, per il contenuto di questi materiali o per eventuali danni (diretti o indiretti) che potrebbero derivare dall'uso di tali materiali, servizi e il loro contenuto. Di conseguenza, chiunque agisca in base ad essi lo fa a proprio rischio. Assicurati di aver letto e compreso la nostra clausola di esclusione di responsabilità completa relativa alle informazioni precedenti, a cui è possibile accedere qui.

Performance passate: le performance passate non sono rappresentative dei risultati futuri.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Borsa: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}