I rendimenti elevati introducono uno scenario interessante per gli US30
Fonte: www.tradingview.com
Il tasso reale a 10 anni (in alto) ha registrato un minimo superiore seguito da un massimo superiore. Questa azione di prezzo rappresenta un trend rialzista definito, con la linea di tendenza verde che ne misura il momentum. L'indice US30 (al centro) ha registrato una serie di picchi più bassi seguiti da minimi. L'indice si trova quindi in una tendenza al ribasso, il cui momentum è misurato dalla trendline rossa
Non sorprende che il coefficiente di correlazione (in basso) tra i due sia pari a -78%. Una delle ragioni di questa relazione negativa è il valore temporale del denaro. Con l'aumento del rendimento reale privo di rischio, il tasso di rendimento richiesto dagli investitori ha seguito questo andamento. Questo meccanismo ha pesato molto sull'indice US30, il cui valore attuale si è adeguato al ribasso.
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Tuttavia, come indicato in un precedente articolo, l'RSI settimanale del rendimento reale è in ipercomprato (rettangolo blu). L'orizzonte temporale più lungo rende difficile valutare le implicazioni temporali, poiché la condizione di ipercomprato potrebbe risolversi nel corso delle settimane. Tuttavia, l'indicatore dovrebbe normalizzarsi prima o poi. Pertanto, dato il TVM e la relazione inversa, l'US30 potrebbe avere un pavimento sotto di sé.
Sebbene i fondamentali dei tassi d'interesse non siano cambiati, l'attività del mercato obbligazionario potrebbe catalizzare la normalizzazione dei rendimenti nel breve termine. In tal caso, fino a prova contraria, la considereremmo una correzione e non un cambiamento di tendenza.
Un orizzonte temporale più breve sarà utile in questo caso e aiuterà ad affrontare il potenziale aspetto del timing se questo scenario si realizzerà.
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.
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