La Fed resta aggressiva per controllare la spirale salariale

L'inflazione si sta moderando, ma la Fed rimane aggressiva nella sua politica. Il motivo è da attribuire alla rigidità del mercato del lavoro

Al simposio di Jackson Hole di agosto, il presidente della Fed Powell ha affermato che "il mercato del lavoro è particolarmente forte, ma è chiaramente sbilanciato, con una domanda di lavoratori sostanzialmente superiore all'offerta di lavoratori disponibili"; da allora, la domanda si è rafforzata e il tasso di partecipazione si è ridotto.

L'ultimo dato sulla retribuzione media oraria m/m ha sorpreso al rialzo, con un aumento dello 0,6% rispetto al consenso dello 0,3% e al precedente 0,5%

Questo dato è preoccupante perché una spirale salariale fuori controllo è difficile da controllare. Pertanto, la Fed deve rimanere vigorosa, assicurandosi che questa spirale non si verifichi. Tuttavia, così facendo, è più che probabile che si verifichi una recessione più dura.

Le implicazioni sono che a un certo punto la Fed dovrà cambiare rotta e farlo rapidamente. Il mercato dei futures prevede già tagli di circa 50 pb per la seconda metà del 2023