EUR/USD sostenuta in vista della conferenza della Fed; il mercato scommette su un forte rialzo dei tassi

Analisi EUR/USD

La Banca centrale europea ha annunciato giovedì scorso un dettagliato percorso di rialzo dei tassi, che inizierà a luglio con 25 punti base e proseguirà con mosse potenzialmente più ampie a settembre e oltre, ma l'eurodollaro ha chiuso la giornata in ribasso.

Questo potrebbe aver rappresentato un'importante svolta da falco, ma la BCE è ancora in ritardo rispetto alle sue principali controparti nella normalizzazione delle politiche. La Fed statunitense ha delineato un piano ben delineato che prevede aumenti dei tassi di 50 punti base oggi e a luglio. Già a maggio, Powell aveva escluso la possibilità di effettuare aumenti più consistenti di 75 punti base, in quanto "non è qualcosa che il Comitato sta considerando attivamente ".^[1]

Tuttavia, la nuova impennata dell'inflazione di venerdì, che a maggio ha raggiunto l'8,6% a/a e il livello più alto dal dicembre 1981, ha provocato un aggressivo riprezzamento delle scommesse di mercato sulle prossime mosse della Fed. Lo strumento FedWatch del CME prevede ora maggiori rialzi di 75 punti base oggi e a luglio, con probabilità rispettive del 98,1% e del 90,6% al momento della scrittura. ^[2]

Abbiamo anche visto investitori di alto profilo invocare un'azione aggressiva da parte della Fed, come Bill Ackman che ha affermato che "la fiducia del mercato può essere ripristinata " con rialzi di 75 punti base oggi e il mese prossimo, prima di aggiungere che "100 punti base domani, a luglio e in seguito sarebbe meglio ". ^[3]

L'impennata dell'inflazione e le conseguenti richieste di un'azione aggressiva per domarla, sicuramente promuovono la Fed a rompere con le sue intenzioni ben delineate, ma c'è anche il rischio di sembrare in modalità panico, se segue la volontà dei mercati.

Questi sviluppi costituiscono uno scenario difficile e creano il rischio di un aumento della volatilità a partire dall'annuncio della politica della Fed di oggi, giustificando cautela. I mercati avranno molto da spacchettare, poiché oltre alla decisione sui tassi, alla dichiarazione e alla conferenza stampa, ci aspettiamo anche la proiezione aggiornata dello staff e il dot-plot con la visione dei funzionari sul percorso dei tassi.

Un'altra complicazione è rappresentata dal fatto che la Banca Centrale Europea terrà oggi una riunione non programmata per discutere le condizioni dei mercati, come riportato in precedenza da Reuters, in un contesto di crisi dei mercati obbligazionari. ^[4]

EUR/USD ha fatto un balzo sulla notizia, ma le prospettive non sono cambiate molto e la prossima fase del movimento sarà determinata dall'esito della Fed di oggi, che ha il potenziale per produrre movimenti fuori misura.

Da un punto di vista tecnico, il recente rifiuto del 38,2% di Fibonacci del ribasso tra il massimo e il minimo del 2022 ha creato il rischio di un test del minimo pluriennale del 2017 (1,0339) e porterebbe probabilmente a parlare di parità, anche se questo ha un alto grado di difficoltà.

D'altra parte, EUR/USD è riuscito a contenere il suo calo di tre giorni martedì e ha reagito positivamente alla notizia della riunione non programmata della BCE, anche se fatichiamo a vedere come una BCE allarmata possa essere una fonte di forza.

Il rialzo sembra poco ospitale, poiché l'EMA200 e la spessa Ichimoku Cloud giornaliera (da circa 1,0600 in su) richiederanno un forte catalizzatore per cedere e il differenziale politico rimane sfavorevole.