EUR/USD Costruttivo nonostante le tensioni geopolitiche

Problemi geopolitici

I timori geopolitici nel continente europeo si sono riaccesi quando ieri un missile è caduto in Polonia, uccidendo due cittadini. Il Ministero degli Esteri del Paese NATO ha parlato di un missile "di fabbricazione russa ", convocando l'ambasciatore russo. ^[1]

Potrebbe scattare la consultazione della NATO ai sensi dell'articolo 4, mentre l'articolo 5 stabilisce che un attacco contro un alleato è considerato come un attacco contro tutti gli alleati ^[2]. I leader occidentali, tuttavia, sono apparsi misurati e lucidi, contribuendo ad alleviare le preoccupazioni. Il Presidente degli Stati Uniti Biden ha dichiarato che è "improbabile " che il missile sia stato lanciato dalla Russia.

Dati incoraggianti dell'EZ e inflazione USA debole

L'economia europea ha evitato una contrazione nel terzo trimestre, come mostrano i dati preliminari di martedì (seconda lettura). Il PIL è cresciuto dello 0,2% su base trimestrale, mentre il dato finale del secondo trimestre è stato pari a +0,8%.

La Banca Centrale Europea (BCE) prevede una stagnazione economica nella seconda metà del 2022 e nel primo trimestre del prossimo anno. Non prevede però una recessione, a meno che non si verifichino "interruzioni più gravi delle forniture energetiche europee ", ma l'attuale clima mite è d'aiuto. ^[4]

L'inflazione di fabbrica negli Stati Uniti è scesa a ottobre, con un indice dei prezzi alla produzione pari a +8% su base annua, rispetto al precedente 8,5%. Questo dato arriva dopo la debolezza del rapporto sull'inflazione al consumo della scorsa settimana, che ha mostrato una moderazione dell'IPC principale al 7,7% annuo, il livello più basso dall'inizio dell'anno.

Differenziale di politica monetaria

La Federal Reserve degli Stati Uniti ha effettuato un massiccio rialzo dei tassi di 375 punti base a partire dal rialzo di marzo per controllare l'inflazione, ma ha accennato a un rallentamento del ritmo, data la natura ritardata di queste azioni.

Il rapporto sull'IPC della scorsa settimana ha portato a una ricomposizione delle aspettative di mercato sul percorso dei tassi della Fed, con il Fed Watch Tool del CME che assegna attualmente la massima probabilità a un tasso terminale del 5,00%, dal precedente 5,25%. ^[5]

Da allora, abbiamo assistito a una serie di commenti che rivelano una certa divisione tra i policy maker, il che è comprensibile, dato che avranno la possibilità di valutare altri due rapporti sull'inflazione prima della loro prossima decisione a metà dicembre.

La Banca Centrale Europea ha tardato a inasprire la propria politica, ma lo ha fatto in modo deciso, con il ciclo di rialzi dei tassi più aggressivo della sua storia. Non ha fornito un quadro chiaro della direzione che intende prendere i tassi, ma è chiaro che sta cercando di aumentare ancora. Secondo la Reuters, ieri Villeroy ha parlato di un aumento dei tassi oltre il 2%, dall'attuale 1,5%. ^[6]

Analisi EUR/USD

Il dollaro USA sta incontrando difficoltà nel trimestre in corso e il cambiamento dovish delle aspettative di mercato sul percorso di inasprimento della Fed ha creato una nuova pressione di recente. Grazie ai commenti per lo più favorevoli dei funzionari della BCE, la valuta comune è riuscita a trarre vantaggio e a mettere in scena una notevole ripresa.

L'EUR/USD viene dalla sua migliore settimana in più di due anni, con un trading al di sopra del 23,8% di Fibonacci del crollo del 2021 High/2022 Low. Questo le dà la possibilità di spingersi verso il livello del 38,2% (10,609), ma non sembra ancora pronto per una ripresa più ampia verso e oltre 1,7087.

D'altra parte, l'avanzata sembra allungata e la coppia mostra indecisione intorno alla EMA a 200 giorni, mentre le precedenti speranze del mercato per un picco dell'inflazione statunitense e per l'atteggiamento da falco della Fed si sono rivelate poco prudenti. Pertanto, c'è spazio per un ritorno a 1,0199, ma sarà necessario un forte catalizzatore per muoversi al di sotto della parità e della EMA200.

Le recenti visite al di sopra della parità sono state di breve durata, ma EUR/USD sembra ora meglio posizionato per difendere questa regione. Per la prossima fase del movimento i mercati guarderanno alle vendite al dettaglio statunitensi di oggi, ai dati sull'inflazione dell'Eurozona di domani e ai commenti dei funzionari della Fed e della BCE.