La Banca d’Inghilterra, divisa, ha alzato i tassi dello 0,5% ai nuovi massimi di 14 anni

Escursione più piccola

La Banca d'Inghilterra ha iniziato a stringere un anno fa, ma si è limitata a piccoli aggiustamenti dei tassi. Questo approccio non è stato in grado di controllare l'impennata dell'inflazione e la banca ha accelerato il ritmo della stretta durante l'estate. Ciò è culminato in un aumento di 75 punti base nella precedente riunione del mese scorso ^[1], che è stato il più grande dal 1989.

Oggi la banca ha cambiato nuovamente marcia, ma in direzione opposta, poiché ha effettuato un aumento più contenuto dello 0,5%, portando il tasso bancario al 3,5% e a nuovi massimi di quattordici anni. Come tipico della BoE, la decisione non è stata unanime, poiché tre dei nove membri hanno votato contro la maggioranza.

Uno dei dissenzienti ha preferito una mossa più ampia dello 0,75%, mentre due policy maker volevano fare una pausa e non aumentare i tassi. Essi hanno sostenuto che l'attuale tasso del 3% era "più che sufficiente per riportare l'inflazione all'obiettivo ". ^[2]

BoE in difficoltà

Le divisioni tra i policy maker si riflettono anche nella dichiarazione di politica economica e nelle indicazioni poco chiare, per una banca la cui comunicazione lascia solitamente molto a desiderare. La BoE ha ribadito che ulteriori aumenti del tasso bancario "potrebbero essere necessari ", sottolineando al contempo che risponderà "con forza " se le pressioni inflazionistiche dovessero persistere.

Tuttavia, ciò è in certa misura comprensibile, dal momento che la Banca d'Inghilterra si trova tra l'incudine e il martello e deve affrontare sfide maggiori rispetto alla maggior parte delle sue principali controparti

Secondo i dati di ieri, l'inflazione CPI è scesa a novembre al 10,7% annuo, il che ha permesso alla banca di ridimensionarsi, ma rimane vicina al precedente 11,1%, il massimo da quattro decenni. Nel frattempo, il mercato del lavoro rimane "teso "* e i salari sono elevati.

D'altra parte, secondo i recenti dati preliminari, l'economia britannica si è contratta dello 0,3% nel terzo trimestre, mentre la BoE prevede che questo sia solo l'inizio di una recessione prolungata.

Banche centrali al bivio

Le placche tettoniche della politica monetaria si stanno spostando da quando la maggior parte delle principali banche centrali cerca di valutare gli effetti cumulativi dei loro cicli di restrizione aggressiva, che sono di natura ritardata. La Reserve Bank of Australia ha tolto il piede dal pedale, con il terzo minuscolo rialzo dello 0,25% la scorsa settimana, nonostante l'inflazione continui a salire. ^[3]

La Banca del Canada ha moderato il ritmo dopo l'aumento di luglio di un punto percentuale ed è diventata la prima grande banca centrale ad accennare a una pausa ^[4], mentre ieri la Fed statunitense ha ridotto il ritmo a un aumento più contenuto dello 0,5%, dopo una serie di rialzi esagerati di 75 punti base. Tuttavia, ha mantenuto la sua posizione da falco e ha alzato le sue proiezioni per il tasso terminale. ^[5]

Reazione GBP/USD

La coppia è riuscita a mettere in scena un'impressionante ripresa dai minimi storici di settembre, che ha esteso ai massimi di sei mesi questa settimana, dopo il rapporto CPI degli Stati Uniti, che si è rivelato debole. Oggi però l'avanzata ha vacillato, mentre il biglietto verde beneficia della retorica da falco della Fed.

La coppia GBP/USD ha finora reagito in modo limitato alla flessione della Banca d'Inghilterra, rimanendo sotto pressione.